Chaque jour l’équipe d’Oblis épingle une obligation. Ce mardi, focus sur l’emprunt Rio Tinto (LON:RIO) Finance USA, remboursable en 2042 et assorti d’un coupon annuel de 4,125%.
Rio Tinto Finance USA est une structure financière du conglomérat minier anglo-australien Rio Tinto, l’un des plus grands acteurs de son secteur. Il rivalise avec des groupes tels que l’australien BHP Billiton et le brésilien Vale.
L’entreprise est articulée autour de quatre groupes de produits : l’aluminium, le cuivre et le charbon, les diamants et minéraux et enfin le minerai de fer. Elle emploie 55.000 personnes dans plus de 40 pays, principalement en Australie et en Amérique du Nord.
Comme l’ensemble des autres acteurs du secteur, Rio Tinto a souffert de la dégringolade du prix des matières premières ces derniers mois, sur fond d’inquiétudes pour la croissance chinoise. Son exercice 2015 s’est soldé par une perte de 866 millions de dollars, forçant l’entreprise à revoir sa politique en matière de dividende ou encore à réduire ses coûts d’exploitation pour préserver sa situation financière.
Cela n’a toutefois pas empêché Moody’s de dégrader le rating de Rio Tinto en février dernier à « Baa1 » assortie d’une perspective négative. S&P a confirmé par contre son rating « A- ».
Plus récemment, Rio Tinto et BHP Billiton ont annoncé une réduction de leur production de minerai de fer, en vue de réduire l’offre et contribuer à soutenir les cours.
Cette annonce, combinée au net rebond des prix du minerai de fer depuis son point bas atteint en décembre, explique sans doute en partie la forte progression de l’emprunt sous revue depuis le début de l’année.
Ce mardi, l’obligation Rio Tinto Finance USA Ltd (4,125% -2042) est disponible à l’achat à 96% du nominal, correspondant à un rendement de 4,40%. La coupure de négociation est de 2.000 dollars pour une taille de 750 millions. La devise d’émission implique donc un risque de change.