L'année de la pandémie continue de surprendre, avec le choix des gagnants et des perdants de 2020 en matières premières.
Dans le domaine agricole, malgré la tempête des droits de douane américains sur la Chine et le coup porté à la demande d'aliments pour animaux au plus fort de la pandémie de COVID-19, le principal gagnant reste le soja, devançant les principaux concurrents maïs et blé.
Plus remarquable encore, du côté des "softs", c'est le jus d'orange qui remporte le premier prix pour le rendement, battant le café, le cacao et le sucre, qui constituent le reste du complexe.
Les prix des contrats à terme sur le soja du Chicago Board of Trade, ou CBOT, ont augmenté de 37 % sur l'année, s'échangeant à près de 12,95 dollars le boisseau contre 9,44 dollars à cette époque en décembre 2019.
Mais le prix à la ferme du soja se situe aux alentours de 9,63 dollars, ce qui donne aux contrats à terme une prime de 35 %.
L'estimation de l'offre et de la demande agricole, publiée par le ministère américain de l'agriculture, ou USDA, le 22 décembre, prévoit un prix moyen du soja à la ferme de 10,55 $ en 2021.
Le prix du soja atteindra-t-il son plus haut niveau depuis sept ans en 2021 ?
Si la même prime à la production est appliquée, le prix du soja du CBOT pourrait théoriquement atteindre 14,25 dollars l'année prochaine. Cela le placerait à son plus haut niveau depuis sept ans, puisque la dernière fois que le marché a dépassé 14 dollars le boisseau, c'était au printemps 2014.
En raison de la forte demande d'exportation, de la baisse des stocks finaux et de la hausse des prix, l'USDA prévoit que la superficie consacrée au soja augmentera de près de 6 millions d'acres, soit 7 %, de 2020 à 89 millions d'acres plantés. Si ces prévisions se réalisent, la superficie de soja de 2021 serait la troisième plus grande superficie jamais enregistrée, derrière 2017 et 2018 seulement.
Chad Hart, un économiste de l'Université d'Etat de l'Iowa spécialisé dans l'agriculture, a déclaré que le marché prévoyait jusqu'à 92 millions d'acres plantés en soja en 2021 - soulignant la forte demande d'exportation attendue pour cette céréale l'année prochaine.
Dans une interview accordée le 11 décembre au portail AgWeb, Hart a déclaré que "tous les signaux indiquent que les exportations continuent à augmenter" pour le soja, bien qu'une superficie de 92 millions d'hectares soit sans précédent dans l'histoire des États-Unis.
Hart a déclaré que les opportunités de marché et les conditions météorologiques dicteront probablement le nombre total d'acres plantés, ajoutant qu'il était plus dans le "camp des 90 à 91 millions d'acres".
Mais Hart a déclaré qu'il était tout à fait d'accord avec le prix moyen prévu de 10 dollars pour 2021. Il ajoute :
"C'est un signal pour faire entrer des surfaces (plantées), et il est basé sur cette très forte demande. Nous ne voyons pas le côté alimentation (demande) reculer ; nous ne voyons pas les exportations reculer. C'est donc dire qu'il s'agit d'un plancher qui pourrait être encore plus élevé à l'avenir".
Les exportations américaines de soja
Une grande partie de cette croissance des exportations pour l'année à venir sera dirigée vers la même destination que celle responsable de la majeure partie des achats de soja aux États-Unis : la Chine.
La Chine est le pays qui a connu la reprise la plus rapide et la plus visible de COVID-19 jusqu'à présent. Elle a déjà acheté plus de 19 millions de tonnes de soja américain pour la campagne agricole 2020-21, soit plus de dix fois le niveau d'il y a un an et le plus important jamais enregistré.
Malgré ces achats, la demande chinoise de soja pourrait être bien supérieure à ce que les exportateurs américains pourraient satisfaire, a déclaré Bill Lapp, président d'Advanced Economic Solutions, Omaha, Nebraska.
Dans une interview accordée à Milling & Baking News, il a déclaré :
"La Chine est loin d'atteindre les objectifs d'importation de produits agricoles fixés pour la première phase, et malgré une récente augmentation des ventes de produits agricoles américains à la Chine, il est peu probable que la Chine atteigne ces objectifs".
"Les ventes américaines sont en grande partie destinées à être expédiées pendant la période septembre-janvier. Après cela, le Brésil sera probablement le principal fournisseur de la Chine".
Lapp a souligné que la Chine a accepté d'importer pour environ 33 milliards de dollars de produits agricoles américains en 2020, et jusqu'en juillet, la Chine avait importé pour 7,6 milliards de dollars, soit 23% de l'objectif annuel.
Il a ajouté que la Chine était également loin d'atteindre les objectifs globaux de son accord commercial dit "Phase 1" avec l'administration Trump, dans le cadre duquel elle n'a acheté que 48 milliards de dollars de produits et services américains jusqu'en juillet, alors que son engagement annuel était de 143 milliards de dollars.
Le nouveau président démocrate Joe Biden étant susceptible de réduire la plupart, voire la totalité, des droits de douane de son prédécesseur républicain, la Chine pourrait en fait acheter davantage de produits agricoles aux États-Unis à des conditions avantageuses que la coercition exercée par l'administration sortante.
Les prix à terme du soja sur le CBOT ont connu leur plus forte hausse cette année en novembre et décembre - augmentant même de 11 % pour chacun des deux mois - après qu'il soit devenu évident que Biden avait battu Trump à l'élection présidentielle du 3 novembre.
Avant cela, le soja avait également participé à un rallye, mais pas à ce point. Après un départ raté et une faiblesse principalement au cours du mois de mai, les prix du soja ont repris et se sont redressés sans arrêt depuis juin, affichant une croissance moyenne de 4,7 % par mois au cours des cinq mois précédant novembre.
Prévisionnel : Le prix du jus d'orange pourrait atteindre son plus haut niveau en 3 ans en 2021
Du côté des softs, le jus d'orange concentré congelé, ou FCOJ, sur ICE (NYSE:ICE) est sur le point de finir l'année 2020 en hausse de près de 28%, se négociant à près de 1,25$ la livre.
Gov.Capital, un service qui prévoit les prix des matières premières et autres actifs, voit le FCOJ se situer principalement entre 1,40 et 1,60 dollars l'année prochaine. La dernière fois que le jus a atteint 1,60 $ la livre, c'était en 2018, ce qui laisse entrevoir la possibilité qu'il atteigne son plus haut niveau depuis trois ans en 2021.
Le jus d'orange, l'un des rares produits de base qui a directement prospéré cette année grâce au coronavirus, devrait connaître une année faste en 2021, car les gens continuent à rechercher des aliments et des boissons nutritifs dans le contexte de la peur pour la santé générée par la pandémie.
Mike Seery, analyste technique pour les matières premières à Plainfield, Illinois, a déclaré à Investing.com lors d'une récente interview que le FCOJ semblait prêt à aller plus loin, ajoutant : "Si vous êtes un investisseur à long terme, je ne vois aucune raison de ne pas être un acheteur."
Jack Scoville, analyste de la maison de courtage Price Futures Group à Chicago, a également des perspectives favorables sur le jus d'orange. Seery a déclaré :
"Le coronavirus continue de promouvoir la consommation de jus d'orange à domicile. La demande dans les restaurants et les services de restauration a été beaucoup moins importante car personne ne va au restaurant".
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue extérieurs au sien pour apporter de la diversité dans son analyse de tout marché. Il ne possède ni ne détient de position sur les matières premières ou les titres dont il parle.