Microsoft: Les résultats T2 pourraient décevoir, mais l'action reste un solide pari à long terme

Lorsque Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) publiera son dernier rapport sur les résultats demain après la clôture du marché, les investisseurs examineront de près le principal moteur d'expansion du géant technologique ces dernières années : son activité de cloud computing.

Le taux de croissance de l'unité Azure de Microsoft, le deuxième fournisseur mondial d'infrastructures en nuage, reste l'une des mesures les plus surveillées dans le secteur des technologies. Ce segment d'activité a enregistré de solides performances pendant la pandémie, les entreprises du monde entier accélérant leur passage à une infrastructure basée sur le cloud.

En fait, l'unité d'informatique en nuage de la société a été le principal moteur de la progression de 255 % de l'action au cours des cinq dernières années, période au cours de laquelle son PDG, Satya Nadella, a étendu ses activités à de nombreux nouveaux domaines de croissance.

Le dernier rapport bénéfices de la société de Redmond, Washington, a montré que l'unité Azure a affiché une croissance de 46 % au troisième trimestre fiscal, ce qui correspond au taux du deuxième trimestre et répond aux estimations. La croissance en glissement annuel de ce segment a été supérieure à 45 % au cours des 10 derniers trimestres.

Toutefois, la vigueur de l'activité "nuage" ne doit pas masquer le fait que Microsoft n'est pas totalement à l'abri des autres vents contraires qui affectent l'économie en général. Certains signes indiquent que la demande dans le secteur de l'informatique personnelle ralentit après le boom des deux dernières années dû à la pandémie.

Les vents contraires liés à la monnaie

En outre, la vigueur du dollar américain devient une menace majeure pour les entreprises mondiales qui réalisent une part considérable de leurs ventes à l'étranger, car leurs produits en dollars deviennent plus chers pour le consommateur final.

Pour faire face à un éventuel coup dur du ralentissement de l'économie, Microsoft a annoncé la semaine dernière la suppression de nombreux postes ouverts, notamment dans son activité de cloud Azure et son unité de logiciels de sécurité.

Dans une note récente, Piper Sandler a déclaré que les vents contraires des devises et les dépenses informatiques modérées dans le sillage d'une inflation élevée et des inquiétudes concernant une récession pèseraient sur les bénéfices de Microsoft cette année. L'an dernier, 57 % de la croissance incrémentale de MSFT provenait de l'extérieur des États-Unis.

Pourtant, une majorité écrasante d'analystes reste optimiste quant à Microsoft en raison de son modèle commercial diversifié qui comprend une suite de produits Office, ses services en nuage et une unité de jeux.

Dans un sondage réalisé par Investing.com auprès de 48 analystes, 46 d'entre eux ont noté l'action comme étant un "achat" avec un objectif de prix moyen d'environ 34% de potentiel de hausse.

Ces notes reflètent la capacité de l'entreprise à surperformer en cas de récession potentielle grâce à un bilan solide, à un programme de rachat d'actions et à des versements de dividendes en constante augmentation.

En outre, le segment du cloud représente désormais 46 % du chiffre d'affaires, ce qui protège la croissance même en cas de ralentissement. {M. Sandler a ajouté :

" Le segment Microsoft Cloud a atteint une masse critique puisqu'il éclipse le taux d'exécution annualisé de plus de 100 milliards de dollars ce trimestre, ce qui devrait contribuer à isoler les perspectives de croissance globale de Microsoft.

Même en supposant que la croissance d'Azure se modère à un niveau faible de 40 % et celle d'Office 365 à un niveau faible à moyen de 10 %, nous voyons toujours un scénario où le revenu peut croître à deux chiffres. "

Conclusion

Les bénéfices de Microsoft pourraient montrer une certaine faiblesse, notamment en raison de l'affaiblissement de la demande de PC et des vents contraires liés aux devises. Cette faiblesse pourrait néanmoins constituer une excellente opportunité d'achat, compte tenu de l'avance de la société en matière de cloud computing et de son bilan solide.

Divulgation : L'auteur possède des actions de Microsoft.

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