Les négociations sur l'ALENA tournent mal. Le principe de mondialisation et de coopération a été remplacé par une forte tendance au protectionnisme. Dans ce contexte négatif, des faux-pas ne pouvaient manquer de se produire. Le MXN a souffert (malgré la vigueur généralisée des devises émergentes), à l'annonce de l'élaboration par le ministre mexicain des Finances Jose Antonio Meade de nouvelles solutions commerciales et mesures tarifaires en cas d'échec des discussions. A cela se sont ajoutées l'insistance des Etats-Unis sur l'inclusiond'une clause "sunset" imposant une renégociation de l'accord tous les cinq ans, et les rumeurs de conversations entre Donald Trump et le Canadien Justin Trudeau sur la possibilité d'accords bilatéraux.
Toutes les parties ont rapidement démenti les "fausses" nouvelles, et affirmé qu'il était crucial de parvenir à un accord entre les trois nations. Toutefois, les images du visage souriant de Trudeau et de celui renfrogné de Meade sont révélatrices. La probabilité d'une rupture de l'ALENA nous semble avoir considérablement augmenté. Une nouvelle dépréciation du MXN est attendue, les marchés n'ayant pas pleinement intégré la prime de risque nécessaire. Casser l'ALENA était l'un des thèmes populaires de la campagne de Donald Trump, qui garde une mainmise quasi-totale sur ce dossier. La cassure de la MMJ 200 par l'USD/MXN laisse entrevoir la poursuite de la dynamique haussière vers la résistance triple top à 19.25.