Nouvel assouplissement à venir ?

La publication hier du rapport suisse sur l’emploi de juin par le Secrétariat d’Etat aux Affaires économiques a agréablement surpris. Alors que le consensus tablait sur un taux de chômage de 3 %, celui-ci est ressorti à 2,9%, grâce sans doute à certains facteurs saisonniers plutôt qu’en raison d’une amélioration sensible de l’économie du pays. L’IPC communiqué vendredi a révélé une contraction légèrement supérieure aux prévisions à 0,3 % M/M. Mais cette donnée peut avoir été affectée par la stratégie de la BNS imposant un plancher de 1,20 àl’EURCHF. L’inflation brute pourrait rester faible, la banque centrale semblant toujours aussi résolue à maintenir ce seuil. En fait, pour le seul mois de juin, les réserves de change de la BNS ont augmenté de 60 milliards de francs pour s’établir à 365 milliards.

Sur le front de la Fed, la diffusion des minutes du FOMC et l’allocution de Ben Bernanke devant le Congrès seront les temps forts de la semaine, en ce qu’ils aideront à déterminer la position et les attentes de la Réserve fédérale. Les statistiques américaines récentes ont déçu, mais la chute de l’or intervenue vendredi dernier donne à penser que les investisseurs ne jugent pas ces données assez négatives pour donner lieu au lancement d’une nouvelle phase d’assouplissement quantitatif. Le président de la BCE, Mario Draghi, a annoncé hier devant le parlement européen que l’institution francfortoise pouvait encore réduire les taux en cas de dégradation de la situation, mais n’a fourni aucune indication sur la possibilité d’un nouveau cycle de LTRO ou de rachats d’obligations sur les marchés secondaires.

Les investisseurs s’attendent par ailleurs à ce que la BoJ opte pour un assouplissement sous une forme ou une autre cette semaine, à l’instar de la BoE et de la BCE, après la publication dimanche de la plus forte chute des commandes de matériels en cinq ans et le retour de l’IPC en territoire négatif, ce qui l’éloigne de l’objectif de 1 % A/A fixé par la banque centrale nipponne. Les statistiques chinoises du jour révèlent une nouvelle baisse des importations par rapport aux prévisions, tandis que les exportations et la balance commerciale ont surpris en s’inscrivant à la hausse. Le Premier ministre Wen Jiabao a réaffirmé la volonté du gouvernement de mettre un frein aux prix immobiliers et d’assouplir les conditions de crédit. Les investisseurs s’attendent à ce que le taux des réserves obligatoires soit abaissé pour la quatrième fois depuis novembre dans le sillage de la deuxième réduction en un mois du taux directeur de la PBoC.  



EURUSD
L'EURUSD continue de se négocier au-dessous du triangle symétrique en formation depuis début juin. La pression baissière s'est cependant relâchée et la paire se négocie actuellement autour du plus bas du 1er juin à 1,2287, après avoir atteint un plus bas de deux ans à 1,2251. Nous espérons voir la paire évoluer autour de ce niveau, avec une tendance légèrement baissière avant la publication des chiffres de l'Indice allemand des prix à la consommation et du compte courant français. Les premières zones de support peuvent se trouver à 1,2147/52 (plus bas du 29 juin 10) puis 1,1862 (plus bas du 7 juin) et 1,1772 (plus bas du 30 déc 05). Si la paire revient au sein du triangle, les premiers niveaux de demande pourront toujours se trouver à 1,2439 (support et résistance multiple en juin), 1,2685 (plus haut du 19 juin & plus bas du 20juin), 1,2754 (plus haut du 20 juin), 1,2826 (plus haut du 22 mai), 1,2906 (support devenu résistance), 1,3066 (plus haut du 8 mai), 1,3081 (plus haut du gap), 1,3122 (plus bas du 2 mai) puis1,3179 (plus haut du point pivot du 7 mai).

GBPUSD
La paire GBPUSD flirte toujours avec la bande inférieure du canal ascendant autour de 1,5520, tout en s'éloignant de la limite inférieure de la bande de Bollinger. La paire semble retrouver un certain dynamisme haussier, affichant des plus bas ascendants au cours des deux derniers jours. Nous attendons voir la paire GBPUSD évoluer aujourd'hui autour de la bande inférieure ascendante du canal. Si la paire ne poursuit pas sa tendance haussière, les premières zones de support seront situées à 1,5405 (plus bas du 8 juin), 1,5374 (plus bas du 6 juin), 1,5321 (plus bas du 5 juin) puis à 1,5268 (plus bas du 13 jan). Les résistances suivantes se trouvent à 1,5566 (plus bas multiples de juin), 1,5663 (plus bas des 18 & 19 juin), 1,5714( plus haut des 14 et 21 juin), 1,5785 (plus haut du 23 mai), 1,5852 (plus haut du 22 mai), 1,5954 (plus haut du pivot du 1er mars), 1,6066 (support devenu résistance), 1,6207 (plus haut du 4 mai), 1,6302 (plus haut du 30 mai), 1,6335 (plus haut du 31 août 11), 1,6455 (plus haut du 29 août 11). 

USDJPY
L'USDJPY a cassé à la baisse le triangle ascendant au sein duquel elle se négociait depuis début juin. La paire a trouvé une solide résistance aujourd'hui autour de la moyenne mobile journalière à 18 et à 55, après avoir formé un chandelier doji à longues jambes au cours de la session d'hier. Comme attendu, le chandelier n'a pas indiqué un signal de renversement, et l'USDJPY trouve maintenant un support à la baisse à 79,34 (plus haut du 15 juin et clôture du 20 fév). Maintenant que la paire est passée au-dessous de la barre des 79,51 et qu'elle se maintient autour de 79,34 (plus haut du 15 juin & clôture du 20 fév), les niveaux de support suivants se situeront à 78,50 (plus bas du pivot du 6 juin & sommet de la tendance baissière), 78,00 (niveau psychologique), 77,66 (plus bas du 1er juin), 77,36 (plus bas du 13 fév) puis 76,58 (plus bas des 3 & 17 jan). Les niveaux de résistance suivants se situent à 79,95 (plus hauts des 22 mai & 23 mai), 80,21 (renversement), 80,62 (plus haut du 2 mai), 81,60 (correction haussière manquée), 82,56 (plus haut du 6 avril), 82,99 (plus haut du 3 avril) puis la résistance du niveau de déclenchement à 83,40. 

USDCHF
Comme nous l'avons prévu hier, l'USDCHF s'est négociée dans un contexte de faible volatilité et s'est repliée pour clôturer au sein de la fourchette 0,9683-0,9775. La paire continue de se négocier dans cette zone, avec peu de volatilité, autour des niveaux de clôture d'hier. Les premiers niveaux de support se trouvent toujours à 0,9683 (plus haut du pivot du 4 juin), 0,9584 (clôture du 5 juil, ouverture du 6 juil), 0,9419 (plus bas du 17 juin), 0,9369 (support du 21 mai) puis 0,9183 (plus bas des 7 & 11 mai). Si la paire casse nettement le sommet de février 2011 à 0,9775, les résistances suivantes pourront se trouver à 1,0067 (plus haut du pivot du 1er déc 11), 1,0149 (pivot de 2010) puis 1,0294 (plus haut du 10 sept 10).

Léa Torbey Meouchi pour Swissquote