Les craintes en provenance d'Europe persistent et continuent de peser sur les marchés. Depuis le début du mois de mai, le S&P500, le S&PTSX, le dollar canadien et le prix du pétrole brut (WTI) sont respectivement en baisse de 3,1%, 5,02%, 1,3% et 8%.
Alors que le Fonds Européen de Stabilité Financière (FESF) vient tout juste de transférer 4.2 milliards d'euros en aide d'urgence à la Grèce, l'Espagne s'apprêterait à injecter plusieurs milliards d'euros pour sauver son système bancaire. Cela n'augure rien de bon pour les prochaines semaines alors que le taux d'intérêt des obligations de 10 ans du gouvernement espagnol est maintenant au-dessus de la barre de 6%. Au mois de novembre dernier, le taux d'intérêt pour une échéance de 10 ans avait atteint un sommet de 6,699%.
Cela est favorable aux vendeurs de dollars américains qui sont généralement favorisés par les moments de turbulence sur les marchés. Avec un peu de chance, le huard pourrait poursuivre sa baisse et offrir une opportunité en or de mettre en place des couvertures à des taux avantageux. Rappelons qu'à l’automne 2011, l’USDCAD avait atteint un sommet de 1.0658.
Emmanuel Tessier-Fleury
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