Pour les investisseurs de Walt Disney Company (NYSE:DIS), la semaine dernière a apporté des signaux contradictoires. Alors que la réouverture économique et l'assouplissement des restrictions COVID-19 peuvent faciliter le retour des visiteurs dans les parcs et les cinémas désertés, son service de streaming - qui était la grâce salvatrice de la société pendant les fermetures - perd un peu de son élan après avoir connu une croissance fulgurante au cours de l'année dernière.
La semaine dernière, le géant du divertissement a fait état de 103,6 millions de clients Disney+ à la fin du dernier trimestre, soit moins que les 110,3 millions prévus par les analystes. Ce chiffre décevant a accéléré le déclin de ses actions, qui sont maintenant en baisse d'environ 10 % au cours du mois dernier. Elles ont clôturé lundi à 170,08 dollars par action.
La croissance rapide de Disney+ a soutenu son action tout au long de la pandémie, alors que ses entreprises traditionnelles ont perdu des milliards de dollars en raison des commandes des personnes restées à la maison. Le service a dépassé les 100 millions d'utilisateurs en seulement 16 mois après son lancement aux États-Unis en novembre 2019. Il s'est déployé au Canada, en Australie, en Amérique latine et à Singapour dans les mois suivants.
Maintenant que les niveaux d'abonnement ralentissent, les investisseurs se mettent sur la touche, craignant de nouvelles baisses du cours de l'action. Le repli actuel constitue, selon nous, une opportunité d'achat pour les investisseurs à long terme qui cherchaient un bon point d'entrée.
Malgré un chiffre global plus faible, il existe de nombreux catalyseurs positifs qui pourraient améliorer la situation financière de Disney cette année, soutenant le cours de l'action et aidant le géant du divertissement à reprendre son dividende suspendu.
Forte demande persistante
Parmi les points positifs pour DIS, la décision du gouvernement américain, la semaine dernière, d'assouplir les directives sur le masquage accélérera la reprise dans ses unités traditionnelles génératrices de revenus, notamment les parcs à thème, les cinémas et les croisières, où la demande refoulée des consommateurs est forte après une année de restrictions des voyages.
Les parcs de Disney sont désormais rouverts partout sauf à Paris, et la société revient aux sorties exclusives en salles, son point fort avant la pandémie. Disney a annoncé la semaine dernière que "Free Guy" et "Shang-Chi et la légende des dix anneaux" seront tous deux présentés en salle pendant 45 jours avant d'être mis en ligne.
Certains analystes de premier plan de Wall Street restent optimistes à l'égard de Disney après la publication des résultats de la semaine dernière. Sur la base de 19 évaluations d'analystes, le titre Disney présente un potentiel de hausse de 23 % par rapport à son niveau actuel, avec un objectif de cours consensuel à 12 mois de 209,06 $, selon TipRanks.
Steven Cahall, analyste principal des actions chez Wells Fargo (NYSE:WFC), a déclaré dans une note :
"Parallèlement à l'absence de consensus sur les souscriptions trimestrielles de Disney+, nous nous attendons à ce que l'action se retire et traîne un peu. Cependant, nous considérons qu'il s'agit d'une excellente opportunité d'accumulation, car il s'agit d'une histoire de contenu à long terme, et ni le marché total adressable ni la stratégie ne sont altérés. Nous sommes acheteurs en cas de faiblesse et nous voyons un chemin de deux ans vers 250 $."
Les analystes haussiers sur l'action Disney estiment que le manque d'abonnés au streaming est temporaire et que l'attrait global de l'entreprise en matière d'investissement reste fort, en particulier lorsque ses activités traditionnelles reviennent.
La semaine dernière, Disney a déclaré que les abonnements avaient augmenté à la fin du trimestre et que la production de films et de programmes télévisés avait presque repris à plein régime. D'autres émissions Marvel et Star Wars sont prévues, sur la base du succès de "WandaVision", "The Mandalorian" et "The Falcon and the Winter Soldier".
L'expansion mondiale de Disney+ reste également sur les rails. Le service devrait être lancé en Malaisie le 1er juin et en Thaïlande le 30 juin. Un service latino-américain de la marque Star+ est prévu pour le 31 août, ce qui suggère que la société a encore beaucoup de marge de manœuvre pour la croissance de son streaming.
Morgan Stanley (NYSE:MS), qui a une note "surpondérée" sur Disney avec un objectif de cours de 210 $, a déclaré dans une note :
"Tous les signes indiquent une forte réouverture à travers les parties cycliques et liées au COVID des activités de Disney, menées par les parcs. Au fur et à mesure que la pandémie s'estompe, que le sport retrouve sa cadence normale et que les consommateurs retournent dans les salles de cinéma, toutes les activités connexes de Disney devraient se rétablir rapidement et contribuer à une croissance significative des bénéfices."
Conclusion
L'action Disney est sous pression après que la croissance de son activité de streaming ait montré des signes de ralentissement après une expansion massive. Mais ce repli offre une opportunité d'achat alors que ses activités traditionnelles s'ouvrent et que le service de streaming a encore un fort potentiel de croissance. Ces éléments fondamentaux positifs laissent présager un renforcement du cours de l'action à l'avenir.