Selon le procès-verbal de la Fed publié hier, les taux d'intérêt seront relevés à « court terme ». Les attentes des marchés concernant une hausse des taux n'ont pas beaucoup évolué et restent supérieures à 90 %. La Fed n'était clairement pas pressée d'envoyer un signal très belliciste.
L'inflation reste un sujet très important et en particulier la trajectoire des prix à la consommation. Le procès-verbal montre que le débat est n'est pas encore clos entre les décideurs au sujet des pressions inflationnistes. À notre avis et comme nous l'avons mentionné hier, nous croyons plutôt qu'il existe de fortes pressions inflationnistes, mais l'incapacité prévisible de relever le taux au-dessus d'un certain niveau (le risque d'éclatement de la bulle obligataire serait très élevé) obligerait la Fed à envoyer des signaux mitigés concernant l'inflation. Les propos de Yellen, qui a affirmé que « Nous suivons l'inflation de très près » semble contradictoire avec la réalité de la politique monétaire.
Il sera très difficile de passer d'une politique monétaire très accommodante à un resserrement de la politique monétaire. L'inflation est désormais de retour et aidera à tuer la dette massive accumulée. À l'heure actuelle, le dollar continue de s'affaiblir par rapport à la monnaie unique.