Au cours de l'une des semaines les plus intenses pour les marchés, la Federal Reserve et l'OPEC+ seront toutes deux dans le collimateur des investisseurs en matières premières, préparant les prix de l'or et du pétrole à une période particulièrement turbulente, la banque centrale et l'alliance mondiale des producteurs de pétrole cherchant à atteindre des objectifs très différents.
Il est probable que la Fed impose une hausse des taux de 50 points de base, ou demi-pourcentage, à l'issue de sa réunion de mai mercredi - sa première hausse d'une telle ampleur depuis plus de 20 ans - dans le but d'enrayer la pire inflation depuis quatre décennies.
L'or a plongé avant même le début de la séance officielle à New York lundi, perdant plus de 1% dans les échanges asiatiques, pour s'enfoncer plus profondément dans le territoire des 1 800 dollars, alors que le dollar - le principal rival du métal jaune et principal bénéficiaire des hausses de taux américaines - s'envolait avec les rendements obligataires, au premier rang desquels le billet du Trésor américain à 10 ans.
"Un mouvement soutenu en dessous de 1870 $ pourrait pousser spot gold vers la moyenne mobile exponentielle à 50 semaines de 1850 $ et la moyenne mobile simple à 100 semaines de 1837 $", a déclaré Sunil Kumar Dixit, chef de la stratégie technique chez skcharting.com. Il ajoute :
"Si l'or casse sous les 1837 dollars, les 1818 dollars devraient servir de support".
Le pétrole a également chuté lors de la séance asiatique du début de la semaine, le Brent, référence mondiale du pétrole, et le US West Texas Intermediate, jauge du brut américain, perdant jusqu'à 1 % dans des échanges interrompus par la fête religieuse musulmane de l'Aïd et d'autres jours fériés qui ont fermé les marchés de ce côté du monde.
La baisse du pétrole s'explique principalement par les inquiétudes liées au ralentissement de la croissance économique en Chine, premier importateur mondial de pétrole, bien que les inquiétudes liées au changement de taux de la Fed pourraient également peser sur le pétrole brut plus tard dans la semaine, en particulier si les craintes d'une récession américaine s'intensifient.
Dans ce qui sera probablement sa plus grande hausse de taux depuis mai 2000, la Fed cherche à mettre un frein à la spirale des salaires et de la demande de travailleurs, les deux principaux responsables des pressions actuelles sur les prix, du moins selon la banque centrale.
La hausse des taux d'intérêt est le mécanisme privilégié de la Fed pour lutter contre l'inflation, car elle rend le coût de l'emprunt ou de l'investissement plus élevé et peut freiner les dépenses des ménages et des entreprises. Si les entreprises décident qu'elles n'ont pas besoin d'autant d'employés, la forte demande actuelle de travailleurs pourrait également s'atténuer.
Le président de la Fed, Jerome Powell, soutient qu'une série régulière de sept hausses de taux cette année peut non seulement faire baisser l'inflation galopante, mais aussi contribuer à réinitialiser le marché du travail en refroidissant la demande de main-d'œuvre.
En 2021, l'économie américaine et l'inflation ont progressé à leur rythme le plus rapide en quatre décennies, tandis que la croissance de l'emploi a atteint des sommets. Ces deux derniers ont continué à croître sans coup férir alors que l'économie ralentit déjà.
Selon les économistes, le plan de la Fed visant à réduire l'inflation et la spirale inflationniste tout en offrant un atterrissage en douceur à l'économie - tout cela en même temps - sera extrêmement difficile à réaliser, étant donné l'incertitude du monde post-pandémie.
L'invasion de l'Ukraine par la Russie a ébranlé les marchés mondiaux de l'énergie, et l'on s'attend à ce que les ménages américains en ressentent les effets à la pompe. Les récentes fermetures de COVID dans les principaux centres de production chinois ont également ravivé les problèmes de la chaîne d'approvisionnement mondiale et constituent un rappel de la menace économique permanente que représente la pandémie.
Depuis 1961, la Fed a lancé neuf cycles complets de hausses de taux pour combattre l'inflation. Huit de ces tentatives ont été suivies de récessions, selon une étude de la banque d'investissement Piper Sandler.
Et pour donner un nouvel élan à cette histoire, le premier trimestre de 2022 a déjà vu une contraction de 1,4 % du PIB américain. Cela s'est produit après un bond phénoménal de 5,7 % en 2021, alors que l'économie rebondissait après les ravages du COVID en 2020, qui ont provoqué une baisse de 3,5 % du PIB cette année-là, laissant les États-Unis avec la première récession depuis 2008/09.
Pour qu'il y ait une autre récession - qui se définit par deux trimestres consécutifs ou plus de baisse du PIB - les États-Unis doivent voir le ralentissement se prolonger jusqu'en juin.
Si le marché de l'emploi ralentit à cause de la Fed, cela aura des conséquences importantes sur le marché pétrolier en raison du lien entre les deux.
Des prix du pétrole élevés peuvent nuire à la croissance économique, mais pas nécessairement à un marché de l'emploi comme celui des États-Unis actuellement. Mais un ralentissement de la croissance de l'emploi ou, pire encore, une forte hausse de l'emploi - comme il y a deux ans, au plus fort de l'épidémie de coronavirus - fera presque certainement baisser les prix du brut.
L'impact ne se fera peut-être pas sentir tout de suite et probablement pas cette semaine, car la réunion de la Fed précède d'un jour celle de l'OPEP+, l'alliance mondiale des producteurs de pétrole, dont la tâche, plus que d'assurer la stabilité de l'approvisionnement en brut du monde, est de veiller à ce que le baril reste au-dessus de 100 dollars.
Tout comme la Fed est déterminée à briser le dos de l'inflation américaine, l'OPEP+ est déterminée à ce que les prix du pétrole ne reviennent jamais aux niveaux les plus bas de la COVID 2020. Ce sont les dynamiques que nous devons garder à l'esprit car la Fed ne pourra pas réduire l'inflation sans faire baisser les prix du pétrole - la spirale des salaires et la demande de travailleurs n'étant qu'une partie du problème - et l'OPEP+ ne va pas se laisser faire pendant que la banque centrale et les forces combinées de l'administration Biden tentent de s'attaquer au marché du pétrole.
Alors que le pétrole brut américain est susceptible de retester les zones de soutien de la semaine dernière entre 101 et 98 dollars, les acheteurs pourraient également faire surface à ce moment-là pour reprendre la dynamique haussière principale visant les zones de résistance et de liquidité entre 105 et 108 dollars, a déclaré Dixit de skcharting. Il ajoute :
"Si cette zone de résistance de 105-108 $ attire suffisamment d'acheteurs, on peut s'attendre à ce que la dynamique monte jusqu'à 109-113 $ et même jusqu'à 116 $."
De plus, si les choses se gâtent, l'OPEP+ continuera à réduire la production de brut pour s'assurer que les prix ne chutent pas trop loin de leur niveau actuel.
Avec l'arrivée des voyages aériens d'été et des voyages sur la route aux États-Unis, il pourrait être difficile de maintenir le pétrole en dessous de 100 dollars le baril, tout comme il pourrait être difficile de l'empêcher de tester les sommets de l'invasion de l'Ukraine, qui étaient de près de 140 dollars.
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents du sien pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de positions dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.