Les tensions en Europe de l'Est contribuent à maintenir les prix du pétrole élevés, mais le grand sujet de la géopolitique et du pétrole cette semaine est l'état des négociations entre les Etats-Unis et l'Iran. Selon des diplomates américains, les pourparlers entre les deux pays sont en train d'atteindre un "stade critique".
Les marchés semblent interpréter cette nouvelle comme une indication qu'un accord final pourrait être proche. L'hypothèse est que cela signifierait un allègement des sanctions. Mardi, les prix du pétrole ont chuté de plus de 2 % à la suite de l'annonce de nouvelles négociations entre les États-Unis et l'Iran.
Quelle est la probabilité d'un allègement des sanctions ?
Il semble peu probable que le cycle actuel de négociations aboutisse à une résolution complète et à un nouvel accord nucléaire entre les États-Unis et l'Iran en raison du nombre de questions qui doivent encore être résolues.
Les négociateurs américains n'ont pas encore rencontré leurs homologues iraniens en personne, et ils continuent de mener toutes les discussions par le biais d'intermédiaires. Cela dit, certains analystes de l'Iran sont très optimistes quant à l'imminence d'un nouvel accord nucléaire et soulignent que les deux parties sont très motivées pour conclure les négociations.
Il est possible que nous assistions à la fin de toutes les sanctions ou de certaines d'entre elles avant même la conclusion d'un accord nucléaire définitif. L'administration Biden a longtemps maintenu que les sanctions pétrolières ne pouvaient prendre fin qu'avec la signature d'un nouvel accord nucléaire. Toutefois, certains éléments indiquent que cette détermination pourrait s'effriter. L'administration Biden pourrait envisager d'assouplir les sanctions avant la conclusion d'un accord définitif.
Le 4 février, le secrétaire d'État Blinken a signé plusieurs dérogations aux sanctions liées à des projets nucléaires civils en Iran. Ces dérogations permettront aux pays et entreprises étrangers travaillant sur les projets nucléaires civils iraniens d'éviter les pénalités associées aux sanctions américaines. Même si ces dérogations n'ont rien à voir avec le pétrole, le fait que les États-Unis les aient signées sans aucune concession de la part de l'Iran pourrait indiquer que nous pourrions bientôt assister à une réduction des sanctions pétrolières.
L'administration Biden semble vouloir à tout prix faire baisser les prix mondiaux du pétrole et le traitement du gaz aux États-Unis. Elle subit des pressions politiques pour faire quelque chose afin d'atténuer ces prix élevés du pétrole.
Fin novembre 2021, l'administration Biden a tenté de faire baisser les prix de l'essence pour les consommateurs américains à temps pour les fêtes en arrangeant une libération coordonnée de pétrole des réserves stratégiques de pétrole (SPR) de divers pays. Cet effort n'a pas eu d'impact sur les prix du pétrole et de l'essence, bien que l'annonce de la variante Omicron ait provoqué une baisse significative des prix peu de temps après.
Alléger les sanctions pétrolières à l'égard de l'Iran pourrait être un moyen rapide d'augmenter l'offre mondiale de pétrole et de faciliter une baisse des prix du pétrole.
Quelle quantité de pétrole l'Iran pourrait-il raisonnablement ajouter au marché ?
Au cours de l'année écoulée, les exportations de brut et de condensat de l'Iran ont varié entre un maximum de 1,65 million de bpj en mars 2021 et un minimum de 746 000 bpj en mai 2021. Récemment, l'Iran a enregistré des exportations moyennes d'environ 1,37 million de bpj. (Données sur les exportations iraniennes fournies par TankerTrackers.com). Sous l'administration Trump, après que le président Trump a rétabli les sanctions en 2018, les exportations iraniennes sont tombées à un niveau bas d'environ 200 000 bpj.
Avant le rétablissement des sanctions pétrolières par Trump, les exportations de pétrole de l'Iran atteignaient 2,8 millions de bpj, selon TankerTrackers.com. Selon Rystad Energy, l'Iran pourrait commencer à augmenter sa production - et donc la quantité de brut et de condensat sur le marché mondial - dans les 4 à 6 mois suivant la levée des sanctions.
En revanche, la National Iranian Oil Company (NIOC) a affirmé en juin 2021 que si les sanctions étaient levées, l'Iran pourrait rétablir sa production de pétrole à 3,8 millions de bpj en un mois. Les négociants en pétrole seraient bien avisés de faire confiance aux analystes tiers plutôt qu'au gouvernement iranien.
Si les sanctions devaient prendre fin, l'Iran pourrait également vendre immédiatement le pétrole de son stockage flottant, qui représente actuellement environ 87 millions de barils de pétrole qui n'attendent que d'être commercialisés, selon Kpler.
Goldman Sachs (NYSE:GS) estime que si un accord avec l'Iran était signé le mois prochain, il faudrait attendre le troisième trimestre 2022 pour que suffisamment de pétrole iranien arrive sur le marché pour avoir un impact sur les prix. Toutefois, les analystes de recherche sur les matières premières de Goldman restent plus sceptiques que les analystes de l'Iran quant à la probabilité qu'un accord se concrétise à court terme. (Goldman Sachs Commodities Research Note 8 février 2022)
Quel sera l'impact probable de l'évolution de la situation sur les prix du pétrole ?
La nouvelle d'un accord ferait baisser les prix du pétrole en prévision d'une augmentation de l'offre. Toutefois, la baisse devrait s'inverser à mesure que le cycle des nouvelles digère l'accord, car il reste des forces importantes qui poussent les prix à la hausse (inflation, politiques environnementales du gouvernement américain, scénario Russie/Ukraine et atténuation potentielle de la faible demande induite par les virus).
Goldman Sachs prévoit que si un accord est signé en mars 2022, les exportations de pétrole iranien augmenteront suffisamment d'ici le troisième trimestre 2022 pour qu'elle puisse abaisser ses propres prévisions de prix de 7 dollars par baril.
En outre, la capacité de production de l'Iran n'est pas le seul obstacle au retour du pétrole iranien sur le marché mondial. De nombreux acheteurs dans des pays comme le Japon, la Turquie, l'Inde et la Corée du Sud hésiteront à s'engager pour des cargaisons de pétrole iranien, car les questions d'assurance et de paiement devront encore être résolues. Il faudra peut-être plusieurs mois avant que ces anciens clients se sentent à l'aise pour conclure des accords financiers avec l'Iran.
Comme l'allègement des sanctions est susceptible de provenir d'une action exécutive, certains acheteurs étrangers hésiteront également à reprendre leurs relations avec l'Iran, à moins d'être sûrs qu'un nouveau président (potentiellement élu en 2024) ne supprimera pas tout simplement cet accord comme l'a fait Trump, lorsqu'il a pris ses fonctions en 2018.