- The Children's Place (NASDAQ:PLCE) est un détaillant de vêtements spécialisés. Le titre a perdu 42% depuis le début de l'année et se négocie près de son plus bas niveau sur 52 semaines.
- InvestingPro+ suggère une forte hausse de l'action en raison de ses fondamentaux solides, même si le secteur est confronté à des vents contraires plus larges.
- Cet article montre comment nous avons trouvé The Children's Place, ce qu'est sa configuration, et ce que les investisseurs devraient surveiller ensuite.
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Recherche d'opportunités de valeur
Dans le contexte macroéconomique actuel, difficile et volatil, l'un des défis consiste à trouver une action offrant des perspectives de croissance intéressantes. Alors que le marché continue de se dégrader, il semble qu'un nouveau secteur soit touché chaque jour. Le secteur des technologies a été liquidé il y a longtemps, le secteur financier a été en difficulté et, plus récemment, le secteur de la vente au détail a été frappé, Target et Walmart ayant plongé de 29 % et 20 % la semaine dernière à la suite de résultats décevants.
Dans cet environnement, il peut être dangereux de choisir des valeurs inférieures. Dans le même temps, ces dernières années ont montré comment le marché peut réagir de manière excessive à la hausse comme à la baisse, et il peut en résulter des opportunités.
Dans cet article, nous analyserons The Children's Place, Inc. (PLCE), qui, selon nous, est en mesure de surperformer le marché, même dans un contexte de pressions inflationnistes continues qui affectent négativement le secteur de la distribution spécialisée. Les investisseurs pourraient considérer The Children's Place comme une valeur refuge étant donné sa faible valorisation, ses bons fondamentaux et son potentiel de hausse.
Note : Toutes les données de prix sont celles du cours de clôture du 20 mai.
Pourquoi The Children's Place
Découvrons étape par étape comment nous avons filtré les actions potentielles que nous pouvions sélectionner pour choisir The Children's Place.
Nous commencerons par utiliser le préréglage du screener InvestingPro+ pour filtrer les sociétés à forte hausse. Nous appliquerons un certain nombre de filtres supplémentaires. Plus précisément, nous nous intéressons aux actions qui se négocient près de leur plus bas niveau sur 52 semaines, qui sont cotées sur une bourse américaine et qui ont des perspectives de croissance importantes.
Ainsi, dans le Stock Screener, nous choisissons d'abord les stratégies Strong Upside et appliquons les filtres personnalisés suivants : (1) Plus de 50% de hausse de la juste valeur sur la base des modèles d'investissement pro, (2) plus de 50% de hausse sur la base de l'objectif de l'analyste ; (3) les sociétés dont la capitalisation boursière est supérieure à 500 millions de dollars, et (4) le % du prix par rapport au plus bas de 52 semaines est inférieur à 120%.
Dans la liste des sociétés correspondant aux filtres ci-dessus, The Children's Place, Inc. présente un ratio PE très faible de 3,8 et un potentiel de hausse de plus de 70 %. À première vue, c'est intéressant.
De plus, le cours de l'action de la société a baissé d'environ 42 % depuis le début de l'année et se négocie près de son plus bas niveau sur 52 semaines.
The Children's Place : Valeur ou piège à valeur ?
Statistiques de base :
- Capitalisation boursière : 617,1 millions de dollars
- Cours actuel/intervalle de 52 semaines : 45,65 $ (42,70 $ - 113,50 $)
- Ratio C/B : 3,8x
- Croissance annuelle composée des revenus au cours des 5 dernières années : 1.4%
The Children's Place, Inc. est un détaillant de vêtements qui exploite 672 magasins aux États-Unis, au Canada et à Porto Rico, des boutiques en ligne sur childrensplace.com, gymboree.com et sugarandjade.com, ainsi que sept partenaires franchisés internationaux exploitant 211 points de distribution internationaux dans 16 pays. L'entreprise se concentre principalement sur les vêtements pour petits enfants (tailles 4 à 14).
InvestingPro+ montre que l'objectif de cours moyen des cinq analystes qui suivent le titre est de 68,60 $ (50,2 % de hausse par rapport au cours actuel), tandis que la juste valeur basée sur les modèles InvestingPro est de 81,04 $ (77,5 % de hausse par rapport au cours actuel).
InvestingPro+ attribue également une note de 3 sur 5 à la santé financière de l'entreprise, ce qui place The Children's Place, Inc. dans une position favorable.
Comme on peut le voir sur le graphique Performance vs. Valuation Benchmarks, la majorité des pairs de la société ont également des ratios PE très bas.
Source : InvestingPro+
Les vents contraires auxquels PLCE est confrontée
Bien que PLCE, comme la plupart de ses homologues du secteur de la vente au détail de vêtements, ait connu une baisse significative de son cours depuis le début de l'année (PLCE a perdu plus de 42 % depuis le début de l'année), ses actions se négocient toujours bien en deçà des multiples de rendement historiques.
Compte tenu de la tendance continue à la hausse des dépenses de consommation d'une année sur l'autre, le secteur ne semble pas être en récession (comme on pourrait le supposer au vu des multiples de capitalisation boursière proches de la récession) malgré un environnement macroéconomique difficile et volatil.
Pour The Children's Place en particulier, le principal vent contraire cette année et en 2023 est la hausse des coûts des matières premières, comme le coton. Les prix du coton brut ayant presque doublé par rapport aux niveaux d'avant la pandémie et continuant à grimper, les marges brutes subissent une pression importante.
L'ensemble du secteur de la vente au détail est également sous pression en raison de l'accélération des vents contraires macroéconomiques et de la chaîne d'approvisionnement/transport. Comme indiqué ci-dessus, les ventes à perte de Target et Walmart la semaine dernière ont attiré l'attention et entraîné de nombreuses actions dans leur chute. Compte tenu du sentiment extrêmement négatif, les actions dont les fondamentaux sont solides et qui peuvent résister aux vents contraires pourraient être intéressantes, comme Children's Place.
Les récents bénéfices sont le signe d'un creux de vague ?
Le 19 mai, The Children's Place, Inc. a publié ses résultats du premier trimestre, avec un BPA de 1,05 $, inférieur à l'estimation de la rue de 1,46 $. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 362,4 millions de dollars, soit moins que l'estimation des analystes (401,59 millions de dollars). Le trimestre a subi l'impact négatif d'un niveau d'inflation sans précédent, qui a un impact significatif sur les consommateurs à faible revenu, notamment en raison de la hausse des prix de l'essence et des denrées alimentaires. La société a toutefois réaffirmé sa confiance dans ses marges et ses perspectives de BPA pour l'année.
Après la publication des résultats du premier trimestre, Dana Telsey, analyste chez Telsey, a abaissé l'objectif de cours de l'action de la société de 80,00 dollars à 70,00 dollars, tout en réitérant la notation "Outperform". Paul Lejuez, analyste chez Citi, a abaissé l'objectif de cours à 48,00 $ contre 60,00 $, tout en réitérant la note Neutre.
Malgré tout, Children's Place a augmenté de 10 % après la publication des résultats, ce qui suggère que le sentiment est allé trop loin contre la position fondamentale de la société. Bien que les actions de PLCE aient repris une partie de ce gain (et qu'une partie de la perte antérieure soit liée aux ventes de Walmart et de Target), cela nous rappelle que les faibles valorisations et le sentiment extrême peuvent se transformer en rendements positifs.
The Children's Place : Acheter sur le creux ?
À un cours de 45,65 $, proche de son plus bas niveau sur 52 semaines, nous pensons que The Children's Place, Inc. est sous-évalué. Tout d'abord, compte tenu de l'estimation de la juste valeur de 81,04 $ basée sur le modèle InvestingPro et de l'objectif moyen de 68,60 $ des analystes, il existe une possibilité de hausse de 50,2 à 77,5 % au cours des 12 prochains mois.
Deuxièmement, le score de santé financière InvestingPro+ de 3 place la société en bonne position pour réaliser une bonne performance, et la société (ainsi que la plupart de ses pairs) semble être sous-évaluée, comme le suggère le faible ratio PE de 3,8x, même après une baisse significative du cours de l'action de près de 42 % depuis le début de l'année.
Troisièmement, alors que le principal vent contraire auquel la société est confrontée, à savoir la hausse des prix du coton, devrait persister et pourrait avoir un impact négatif sur les marges brutes, les contrats à terme à plus long terme sur le coton suggèrent que les prix vont baisser au cours de l'été et de l'automne, pour se diriger vers une fourchette de 110 à 130 dollars.
Enfin, malgré l'échec du premier trimestre, la direction reste convaincue que la société est en mesure d'atteindre une marge EBIT et un BPA à deux chiffres en 2022 et au-delà. La direction a également noté que la structure des coûts de la société a changé de manière significative depuis la période pré-pandémique - gains significatifs de la marge commerciale, parc de magasins plus productif, réorientation vers le commerce électronique à marge plus élevée et améliorations de la gestion des commandes numériques - et qu'elle peut résister aux chocs de revenus.
Ainsi, les pressions spécifiques auxquelles la société est confrontée pourraient s'atténuer, et les fondamentaux suggèrent un redressement pour les actionnaires avant longtemps.
Avertissement : L'auteur n'a aucune position dans The Children's Place, Target (NYSE:TGT), Walmart (NYSE:WMT) ou toute autre action mentionnée.