- Lyft est plus vulnérable que son principal rival, Uber, en cas de ralentissement économique.
- La principale faiblesse qui rend Lyft plus exposée aux chocs économiques est qu'elle n'a pas su se diversifier au cours des deux dernières années.
- Uber a tiré parti du boom des livraisons en se développant dans d'autres activités, ce qui rend son activité plus résiliente.
Le plongeon de 70 % des actions de Lyft (NASDAQ :LYFT) cette année ne semble pas justifiable à première vue. La société de covoiturage basée à San Francisco se remet de la perte d'activité provoquée par la pandémie tout en promettant de maintenir sa rentabilité dans une période d'instabilité macroéconomique.
Pour le trimestre qui s'est terminé le 30 juin, la société de covoiturage a annoncé un bénéfice ajusté de 79,1 millions de dollars, dépassant de loin les 18,1 millions de dollars attendus en moyenne par les analystes. Les recettes ont augmenté de 30 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 991 millions de dollars.
Pour les résultats du troisième trimestre, qui devraient être publiés lundi après la clôture du marché, les analystes interrogés par Zacks s'attendent à ce que les ventes bondissent de 22 % à 1,05 milliard de dollars par rapport à la même période de l'année précédente, tandis que le bénéfice par action devrait atteindre 0,08 dollar.
Mais cette croissance des bénéfices ne masque pas le fait que Lyft est beaucoup plus vulnérable que son principal rival, Uber Technologies (NYSE :UBER), à un éventuel ralentissement économique. Et c'est la principale raison pour laquelle le marché est devenu si pessimiste à l'égard de l'action Lyft. Les analystes ont considérablement réduit leurs prévisions de bénéfices par action pour la société.
La plus grande faiblesse qui rend Lyft plus exposée au choc économique est qu'elle n'a pas réussi à se diversifier au cours des deux dernières années. À l'heure où le segment du marché du covoiturage est confronté à de multiples pressions, dont la pénurie persistante de chauffeurs, l'escalade des coûts et les défis réglementaires, Lyft est contraint de se tourner vers la réduction des coûts.
Tout en soulignant ces défis juste avant la publication de ses résultats du troisième trimestre demain, Lyft a annoncé à ses employés, dans un mémo, qu'elle réduisait ses effectifs de 13 % alors qu'elle doit faire face à une compression des dépenses de consommation due à une inflation élevée et à une détérioration de l'économie. Dans un mémo cité par les médias, les cofondateurs de Lyft, John Zimmer et Logan Green, ont déclaré :
"Nous ne sommes pas à l'abri des réalités de l'inflation et d'un ralentissement de l'économie. Nous avons besoin de 2023 pour être une période où nous pouvons mieux exécuter sans avoir à changer les plans en réponse à des événements externes - et la dure réalité est que les actions d'aujourd'hui nous mettent en place pour le faire."
En dépit d'un rebond généralisé du transport par taxi dans le monde post-pandémie, Lyft ne présente pas un cas d'investissement convaincant. Si vous voulez profiter de la faiblesse des actions de l'économie du spectacle, je trouve qu'Uber est un bien meilleur pari.
L'avantage d'Uber Eats
La principale stratégie post-pandémique du PDG d'Uber, Dara Khosrowshahi, a été de tirer parti du boom de la livraison en s'étendant à d'autres catégories, telles que les articles de dépanneurs, l'alcool et les produits d'épicerie, transformant l'application de transport Uber en bien plus qu'un simple service de covoiturage.
La semaine dernière, la société basée à San Francisco a annoncé que sa branche de livraison de nourriture, Uber Eats, avait généré 13,7 milliards de dollars de réservations brutes au cours du troisième trimestre. Cette unité, qui propose des services de livraison pour les restaurants, les épiceries et les boissons alcoolisées, représente aujourd'hui environ 33 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise.
Cette force est la raison principale pour laquelle les actions de Lyft et d'Uber ont divergé cette année, les investisseurs trouvant plus de valeur dans Uber. Alors que l'action Lyft a chuté de plus de 70 % au cours des 12 derniers mois, les pertes de l'action Uber représentent environ la moitié de ce chiffre.
Source : Investing.com
RBC Capital Markets, tout en rétrogradant l'action Lyft de "outperform" à "sector perform", a déclaré que l'entreprise avait du mal à gagner des parts de marché :
"Notre analyse de l'offre de conducteurs aux États-Unis rend notre thèse haussière antérieure de moins en moins probable, ce qui nous incite à rétrograder l'action à Performant sectoriel. Nous pensons que les avantages structurels d'UBER entraînent une intensité concurrentielle accrue pour LYFT, où les objectifs de bénéfices à long terme limitent probablement sa capacité de manœuvre."
Dans une note récente, Wolfe a réitéré Uber comme un choix de premier plan, en disant qu'il voit une "piste de rentabilité significative" pour la société. Bernstein a également réitéré Uber en tant que surperformance, arguant que pendant un environnement économique difficile, les investisseurs devraient s'en tenir aux leaders du marché, tels qu'Uber, qui peuvent émerger de cette période en tant que meilleures entreprises.
Conclusion : Faut-il préférer l'action Uber à l'action Lyft ?
Le fait que Lyft se concentre sur le transport de personnes rend son action moins résistante en cas de ralentissement économique. Cette faiblesse rend son action plus vulnérable que celle de son principal rival, Uber.
Divulgation : Au moment de la rédaction de cet article, l'auteur n'a pas de position dans les actions mentionnées dans cet article. Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l'auteur et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement.