- Publication des résultats du troisième trimestre 2022 le jeudi 17 mars, après la clôture de la bourse.
- Chiffre d'affaires attendu : 23,4 milliards de dollars
- BPA attendu : 4,68$
Lorsque le géant mondial du fret et de la logistique FedEx (NYSE:FDX) publiera ses derniers résultats trimestriels demain, les investisseurs se concentreront probablement sur la capacité du géant de l'expédition à protéger ses marges dans un contexte de pénurie généralisée de travailleurs et de hausse des coûts.
La baisse actuelle de l'action indique que le marché n'est pas particulièrement optimiste quant à ces perspectives. Depuis qu'elle a atteint son plus haut niveau sur 52 semaines à la fin mai 2021, la société basée à Memphis, dans le Tennessee, a perdu 30,3 % de sa valeur. Elle a clôturé mardi à 216,23 dollars.
Au cours de cette période, le rival de FedEx, United Parcel Service (NYSE:UPS), a à peine bougé, principalement en raison de sa main-d'œuvre syndiquée dont les salaires plus élevés que la moyenne sont bloqués jusqu'en 2023.
Entre-temps, FedEx a eu du mal à répondre à la demande croissante de main-d'œuvre, ce qui a entraîné un manque de personnel dans la plupart de ses centres. Ce scénario a obligé l'entreprise à réacheminer les colis à plusieurs endroits, ce qui a augmenté les coûts et les délais de livraison.
Selon son dernier rapport sur les résultats, les marges d'exploitation ajustées ont chuté de 7,1 % au cours du deuxième trimestre, contre 7,4 % un an plus tôt, FedEx ayant supporté des coûts supplémentaires de 470 millions de dollars par rapport à l'année précédente.
Du côté positif, FedEx a déclaré aux investisseurs en décembre que ces coûts diminueront "dans une certaine mesure" au troisième trimestre, par rapport à l'année précédente, puis baisseront "de manière significative" au quatrième trimestre, qui se termine le 31 mai.
Ces projections pourraient toutefois devoir être réajustées lors de la publication du rapport de la société demain, compte tenu de la flambée actuelle des prix de l'énergie et de la crise géopolitique en Europe de l'Est, qui pourraient accentuer les pressions sur les coûts pour les entreprises mondiales.
Un autre défi pour FedEx et d'autres géants de l'expédition est de répercuter les coûts sur les consommateurs lorsque l'économie entre dans une mauvaise passe avec le risque d'une récession qui se profile.
L'action FedEx sous pression
En raison des incertitudes de FedEx, de nombreux analystes ont publié des notes prudentes avant les résultats de FedEX. Bernstein a déclaré que l'exécution de la société fait défaut, ajoutant dans une note :
"Nous avons rarement vu un sentiment aussi négatif sur le nom, et alors que les conditions du marché peuvent atteindre un sommet, l'exécution laisse beaucoup à désirer."
UBS, qui a réitéré l'achat de FedEx, a déclaré qu'elle voyait un rapport sur les bénéfices mitigé. Sa note dit :
"Les courants croisés au 3e trimestre empêcheront probablement FDX de réaliser un trimestre solide. FDX a été confronté à des points positifs et négatifs au cours du trimestre, et nous nous attendons à un résultat par action mitigé lors de la publication des résultats le jeudi 17 mars."
Néanmoins, le sentiment à long terme reste optimiste, étant donné l'expansion continue des achats en ligne. Sur 31 analystes couvrant FedEx pour Investing.com, 23 lui ont attribué la note "Outperform".
Source : Investing.com
L'estimation de prix consensuelle des analystes interrogés est de 310,78 $, soit une hausse potentielle de 43,72 % par rapport au cours de clôture de mardi.
Conclusion : Faut-il fuir l'action FedEx ?
FedEx est confronté à une escalade temporaire des coûts dans un contexte de pénurie de main-d'œuvre et de demande croissante de commerce électronique difficile à satisfaire. Cependant, les tendances macroéconomiques favorisent l'activité de la société à long terme. Dans ce contexte, nous suggérons aux investisseurs à long terme d'envisager l'achat de l'action après la fin de la période de faiblesse actuelle.