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Le récit du marché semble avoir basculé vers la hausse après que les indices S&P 500 et Dow Jones ont terminé vendredi leurs meilleures semaines depuis novembre 2020. Les deux principaux indices, ainsi que le très technologique NASDAQ, ont chacun gagné au moins 6 % au cours des cinq derniers jours de bourse, tandis que la petite capitalisation Russell 2000 a également terminé la semaine dans le vert. Les raisons d'un tel optimisme semblent toutefois peu claires, les analystes fournissant des explications contradictoires à ce rebond.
Certains pensent que les résultats du rapport mensuel sur les emplois non agricoles de vendredi prochain seront positifs, malgré un consensus négatif. Ces analystes prédisent que l'impression montrera un autre mois de croissance de l'emploi après que les dépenses personnelles aient augmenté de 0,9 % en avril (0,7 % ajusté pour l'inflation), battant le consensus de 0,7 % pour la publication. L'augmentation de la demande des consommateurs tend à faire croître l'économie et à stimuler le marché de l'emploi, ce qui a pour effet d'accélérer les marchés boursiers.
Un autre point de vue est celui du ralentissement de l'économie, comme l'illustre la chute des ventes de logements existants et en attente. Cela constitue un catalyseur pour que la Fed ne resserre pas sa politique aussi agressivement que prévu, ce qui pourrait faire sortir les investisseurs de leur cachette. Au début du mois, Ventes de logements existants a plongé de 2,4 % pour atteindre son plus bas niveau depuis près de deux ans. Ces données ont chuté pour le troisième mois consécutif.
{L'indice des ventes de logements en attente de l'Association nationale de l'immobilier (National Association of Realtors) a chuté de 3,9 % en avril pour atteindre son plus bas niveau en deux ans (99,3 %). Il s'agit de la sixième baisse mensuelle consécutive, ce qui représente le rythme le plus lent depuis près de dix ans. Enfin, selon les données du Census Bureau, les Ventes de logements neufs ont chuté de 16,6 % sur un an par rapport aux données révisées de mars et de 26,9 % sur un an, telles que publiées mardi.
En outre, la hausse des taux hypothécaires a rendu l'achat d'un logement moins abordable. C'est également un indicateur avancé de récession.
Enfin, l'économie s'est contractée au premier trimestre à un rythme plus rapide que celui initialement calculé. L'économie américaine a ralenti à un rythme annualisé de -1,5 % - pire que l'estimation de -1,3 % prévue - ce qui en fait le pire trimestre depuis que la COVID a décimé l'économie américaine au deuxième trimestre de 2020.
Ces publications économiques négatives renforcent le thème selon lequel les mauvaises nouvelles économiques sont bonnes pour les marchés, un concept que nous mentionnons périodiquement.
Avec tout cela, voici le conflit de base inhérent à l'optimisme actuel du marché : les investisseurs semblent haussiers parce que l'économie est bonne, mais les investisseurs sont également haussiers parce que l'économie est terrible. Cela semble ridicule, non ? Néanmoins, les actions pourraient prolonger le rallye de la semaine dernière sur la seule base du momentum.
Toutefois, même si les actions augmentent au cours de la semaine prochaine, nous ne pensons pas que la dynamique haussière durera. N'oubliez pas que nous sommes toujours dans un marché baissier et que les tendances restent à la baisse.
N'oubliez pas que même pendant les marchés baissiers, les actions montent parfois. En effet, les marchés baissiers sont souvent à l'origine des plus fortes reprises. Le problème pendant un marché baissier est que les investisseurs négocient à contre-courant de la tendance principale, ce qui augmente les risques de perdre des positions.
Pendant ce temps, l'indice S&P 500 a bondi de 6,6 %, tous les secteurs étant en territoire positif. Pourtant, Services de communication est resté à la traîne avec un gain de 3,8 % sur la semaine, ce qui témoigne de la prudence persistante des investisseurs à l'égard de l'un des anciens leaders du marché boursier.
Bien que le S&P 500 soit repassé au-dessus de l'encolure d'un sommet en forme de H&S incliné vers le bas, le prix est toujours négocié dans une tendance baissière. Il y a eu deux sommets et creux descendants. Les investisseurs prudents attendront un autre cycle de sommets et de creux pour s'assurer d'une série descendante de sommets et de creux indépendants de la tendance précédente.
Néanmoins, l'indice a réalisé un petit creux H&S qui pourrait propulser le prix vers le sommet du canal descendant. Notez qu'il est risqué de trader à contre-sens du canal.
Les rendements du Trésor, y compris ceux de l'obligation de référence 10 ans, ont brièvement augmenté vendredi après que des données ont révélé une inflation tempérée en avril, ravivant l'optimisme quant à la capacité de l'économie à résister à la flambée des prix. Cependant, il a clôturé à plat, peut-être en raison de la confusion actuelle concernant ce qui est le mieux pour les objectifs à court terme des investisseurs - une économie plus forte ou plus faible et ce que cela signifie pour le chemin vers la hausse des taux d'intérêt.
L'incapacité des rendements à rester élevés malgré les données positives confirme le sommet du H&S, les investisseurs accumulant les actifs refuges.
Bien que le dollar ait chuté pour une deuxième semaine, la monnaie de réserve mondiale reste dans une tendance haussière.
Pourtant, le billet vert a encore beaucoup de marge de manœuvre pour corriger. Il pourrait encore se diriger vers le bas, vers sa ligne de tendance haussière.
En miroir, or a augmenté pour une deuxième semaine. Néanmoins, sur la base des signaux techniques, nous prévoyons une baisse du métal précieux.
Le mouvement à court terme de l'or est peut-être à la hausse, mais sa tendance à plus long terme est à la baisse - comme l'indique la direction actuelle des canaux du métal précieux.
Le Bitcoin a peu changé, car il continue d'osciller autour du niveau de 30 000 $, se négociant dans une fourchette. Le prochain mouvement significatif du jeton pourrait déterminer le destin à plus long terme de la cryptomonnaie.
Pour une deuxième semaine, le bitcoin est bloqué au niveau qui détermine la portée d'un sommet H&S massif.
Le Pétrole a grimpé pour la cinquième semaine consécutive, atteignant son plus haut niveau depuis le 8 mars. La bougie de ce jour a clôturé au point le plus haut depuis 2008.
La configuration du WTI se présente comme un triangle symétrique, mais il n'est pas facile de savoir comment le dessiner. Si nous déterminons que le triangle est complet avec une cassure à la hausse, le prix devrait continuer à grimper, retestant le sommet intraday de mars.
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