L'or devrait dépasser l'objectif de 1 750 $ qu'il a manqué la semaine dernière, alors que le président de la Réserve fédérale Jerome Powell et la secrétaire au Trésor Janet Yellen témoigneront devant le Congrès dans un contexte de flambée des rendements obligataires américains.
Le pétrole brut américain, quant à lui, devrait éviter de repasser sous la barre des 60 $ atteinte la semaine dernière, alors que la perspective de nouveaux blocages liés au COVID-19 en Europe maintient les inquiétudes sur la demande de carburant en ébullition.
Powell et Yellen se présenteront devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants mardi et devant la commission bancaire du Sénat mercredi pour discuter de la santé de l'économie américaine et de l'importance des mesures de relance budgétaire et monétaire dans la reprise après la pandémie.
Plus d'une demi-douzaine d'autres responsables de la Fed doivent également s'exprimer au cours de la semaine, notamment le vice-président Richard Clarida, le vice-président Randal Quarles, le gouverneur de la Fed Lael Brainard et le président de la Fed de New York John Williams.
Powell ou Yellen donneront-ils un aperçu de la réduction des taux d'intérêt ?
Outre leur témoignage sur l'économie, les investisseurs espèrent également savoir jusqu'à quel point Powell et Yellen seraient prêts à laisser les rendements du Trésor augmenter avant de recourir à ce que l'on appelle communément le tapering, c’est-à-dire la réduction des achats d’actifs
L'obligation de référence du Trésor américain à 10 ans a atteint son plus haut niveau en séance à 1,707 % à 12h00 ET (4h00 GMT), après avoir atteint jeudi son plus haut niveau en 13 mois à 1,754 %.
Les marchés financiers se sont écartés des perspectives de la Fed en matière de politique monétaire, prenant en compte une première hausse des taux plus tôt que prévu par la banque centrale. Cette situation s'inscrit dans un contexte de craintes d'un emballement de la reprise dans une économie frappée par une pandémie, alors que le plan de relance de 1 900 milliards de dollars de l'administration Biden entre en action.
"Nous pouvons peut-être le voir retomber bien plus bas, à 1,50 (%)", a déclaré Jim Bianco, de Bianco Research, sur CNBC, en faisant référence au bon du Trésor à 10 ans. "Mais je ne considérerais pas cela comme autre chose qu'un répit dans un mouvement à plus long terme pour des rendements plus élevés".
Les rendements obligataires ont bondi en raison de l'argument selon lequel la reprise économique dans les mois à venir pourrait s'étendre au-delà des attentes de la Fed, entraînant une spirale inflationniste, la banque centrale insistant sur le maintien des taux d'intérêt à un niveau proche de zéro.
Le dollar, qui baisse généralement dans un contexte de craintes accrues d'inflation, s'est également redressé sur la même logique de reprise économique galopante. Le statut de monnaie de réserve du billet vert a renforcé son statut de valeur refuge, ce qui a conduit à la constitution de nouvelles positions longues sur le dollar. Lundi, l'indice du dollar, comparé à six grandes devises, était à 91,98, se rapprochant du niveau clé de 92.
La flambée du dollar et des rendements obligataires a été un anathème pour l'or, poussant le métal jaune en baisse de 17 % par rapport aux sommets de près de 2 100 dollars atteints en août. À 4h00 GMT lundi, les contrats à terme sur l'or sur le COMEX de New York étaient presque stables à 1 741,65 $, se relevant d'un plus bas de la séance à 1 731,55 $.
Pendant des décennies, l'or a été présenté comme la meilleure réserve de valeur en cas de craintes d'inflation. Pourtant, ces derniers mois, il a été délibérément empêché d'être l'actif de prédilection des investisseurs, les banques de Wall Street, les fonds spéculatifs et d'autres acteurs ayant vendu à découvert le métal tout en poussant à la hausse les rendements obligataires américains et le dollar.
Tout signe de la Fed indiquant qu'elle va intensifier ses achats d'obligations dans les mois à venir pourrait suffire à freiner les rendements et à déclencher une reprise de l'or.
Toutefois, lors de sa conférence de presse mensuelle de mercredi, M. Powell a refusé de donner la moindre indication que la banque centrale allait augmenter ses achats de titres du Trésor.
L'or retiendra davantage l'attention si le S&P faiblit
M. Powell a déclaré qu'au fur et à mesure que l'année avance, le taux de chômage américain devrait baisser par rapport au taux de 6,2 % enregistré en février, tandis que l'inflation augmentera de 2,4 %, dans le cadre d'une croissance globale du PIB de 6,5 % attendue dans une économie qui rebondit après une année 2020 marquée par une pandémie.
Ainsi, il faudra attendre pour voir si la politique de la Fed continuera à être modifiée, a-t-il déclaré.
"Les prochains mois seront très délicats pour identifier quels seront les principaux catalyseurs pour les investisseurs en lingots", a déclaré Ed Moya, analyste chez OANDA à New York. "Wall Street restera fixé sur le selloff du marché obligataire et le récent dédain pour les valeurs technologiques".
Moya a déclaré que l'or commençait à attirer l'attention des investisseurs parce que la hausse des rendements du Trésor finira par être contrée par une action de la Réserve fédérale.
"L'indice S&P 500 ne pourra pas grimper plus haut si les méga-capitalisations technologiques ne retrouvent pas leur rythme et toute hésitation dans ce domaine devrait déclencher des flux de valeurs refuges vers l'or."
L'or est en meilleure position aujourd'hui, avec une hausse de 0,7 % depuis le début du mois, après la chute de 9 % enregistrée de janvier à février. Mais son retour à 1 800 dollars et au-delà sera aussi une question d'attente de la Fed et du S&P.
Le pétrole tente de trouver un plancher après son plongeon
Dans le cas du pétrole, le West Texas Intermediate négocié à New York, la référence pour le brut américain, était à 61,22 dollars le baril vers 4h00 GMT, en baisse de 22 cents, soit 0,4%.
Le Brent négocié à Londres, la référence mondiale pour le pétrole, était à 64,25 dollars, en baisse de 28 cents ou 0,4%.
Les prix du brut ont chuté de 7 % la semaine dernière, la première baisse significative après une hausse de près de cinq mois sans pratiquement aucun arrêt. La hausse a été alimentée par les réductions de la production de l'OPEP+, la promesse de réouverture de l'économie grâce aux fermetures dues au coronavirus et le soulagement de la pandémie aux États-Unis.
Pendant ce temps, la demande anémique de carburants pour avions et autres moyens de transport a été pratiquement ignorée, car les voyages dans le monde ont été fortement réduits par la pandémie. La lutte constante de l'Europe contre les nouveaux foyers d'infection par le COVID-19, la lenteur alarmante des vaccinations et les nouvelles fermetures dans l'ensemble du bloc ont également été traitées avec peu de sérieux.
Jeudi, cependant, ces inquiétudes ont atteint leur paroxysme, exacerbées par les rendements du Trésor américain, qui ont atteint leur plus haut niveau depuis 13 mois, et par la hausse de l'indice dollar, qui a frôlé les 92 dollars. Le WTI américain a chuté à 58,20 dollars et le Brent à 61,45 dollars, tous deux à leur plus bas niveau depuis cinq semaines.
L'Allemagne a déclaré jeudi qu'elle prévoyait d'étendre les mesures de confinement des infections au COVID-19 à un cinquième mois, après que les nouveaux cas aient dépassé les niveaux qui, selon les autorités, entraîneront une surcharge des hôpitaux.
Stephen Innes, stratège en chef du marché mondial chez Axi, cité par Reuters, a déclaré : "La réalité, c'est que nous sommes en train d'assister à une augmentation de la demande :
"La réalité est que nous sommes encore loin d'une reprise complète de la demande, et ce sont les niveaux records de capacité de production retirée qui constituent le principal soutien du marché pétrolier."
Les foreurs américains ont également commencé à profiter de la flambée des prix due à l'optimisme concernant le retour de la demande, en ajoutant le plus grand nombre d'appareils d'extraction de pétrole depuis janvier au cours de la semaine qui s’est terminée vendredi.
Le nombre d'appareils de forage pétrolier, un indicateur précoce de la production future, a augmenté de neuf pour atteindre 318 la semaine dernière, le plus haut niveau depuis avril, a déclaré la société de services énergétiques Baker Hughes dans son rapport très suivi vendredi.
Le nombre d'appareils de forage a augmenté au cours des sept derniers mois et a progressé de près de 70 % par rapport au niveau record de 244 en août.
Une semaine riche en données pour le pétrole et l'or
Les prix du pétrole et de l'or pourraient également réagir à une série de données américaines prévues cette semaine. Il s'agit notamment des commandes de biens durables et des rapports sur les revenus et les dépenses personnelles, ainsi que des chiffres sur les ventes de logements neufs et existants.
Les données sur le logement, ainsi que les chiffres sur les revenus et les dépenses des particuliers, qui comprennent le déflateur PCE, la mesure de l'inflation préférée de la Fed, montreront probablement une faiblesse, en raison de l'impact des violentes tempêtes hivernales sur l'activité économique en février. Toutefois, les économistes s'attendent à ce que ce ralentissement soit de courte durée.
Les États-Unis doivent également publier la dernière révision du PIB du quatrième trimestre 2020, qui avait été annoncé pour la dernière fois à un taux annualisé de 4,1 %.
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue extérieurs au sien pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.