La Fed, les résultats et les données font de cette semaine la plus chargée de l'été.
Rapports économiques et résultats des grandes entreprises technologiques au programme
Des résultats "moins mauvais que prévu" suffiront-ils ?
Je m'attends à une semaine exceptionnellement volatile en raison d'une semaine remplie de nouvelles potentiellement cataclysmiques :
- Réunion de la Fed
- Données économiques, avec en tête le PIB américain du 2ème trimestre.
- Un tiers des entreprises du S&P 500 publient des résultats, dont Microsoft (NASDAQ:MSFT), Apple (NASDAQ:AAPL), Alphabet (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL), Amazon (NASDAQ:AMZN) et Meta (NASDAQ:META)
Fed
Les investisseurs pèseront toutes les données des entreprises et les orientations de la Fed pour formuler une opinion sur la question de savoir si l'économie connaîtra un atterrissage en douceur ou brutal, voire une récession. Les acteurs du marché se poseront la question centrale suivante : dans quelle mesure la croissance a-t-elle été dépendante de la politique monétaire et fiscale la plus généreuse de l'histoire ? La prochaine étape logique de leur réflexion à partir de là : L'économie peut-elle continuer à croître avec la suppression radicale de ce double soutien ?
Pour l'instant, les opérateurs ont réduit les paris de la semaine dernière sur une hausse de 100 points de base, encouragés par les données sur l'inflation. L'indice des prix à la consommation a bondi de 9,1% en rythme annuel, le chiffre le plus élevé depuis novembre 1981. Toutefois, des données optimistes sur les ventes au détail, publiées vendredi dernier, ont atténué les craintes d'une hausse des prix. avant-dernier vendredi a atténué les craintes d'une récession inévitable. Les investisseurs ont conclu que la hausse de 1% des ventes au détail, dépassant les attentes, démontrait la résilience des consommateurs.
Cependant, une fois corrigées de l'inflation, les ventes au détail sont en baisse. Les gens n'ont dépensé plus d'argent que parce que les prix ont augmenté, ils n'ont pas augmenté leurs achats. Je ne sais donc pas quand cela touchera le marché, et je ne sais pas non plus pourquoi les institutions sont silencieuses à ce sujet. Soit ils ne veulent pas faire de vagues, soit ils pensent que la Fed ne le veut pas et qu'elle suit le mouvement.
Données économiques
Le PIB du 2ème trimestre sera publié jeudi. L'indice des dépenses de consommation personnelle, la donnée d'inflation préférée de la Fed, sera publié vendredi. Ces données excluront les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie.
Le PIB est la donnée la plus critique et, dans certains endroits, on s'attend à une contraction. Si tel est le cas, il s'agirait de la deuxième contraction consécutive après la baisse de 1,6 % enregistrée au premier trimestre. Si ce scénario se réalise, nous aurons une récession officielle.
Le GDPNow de la Fed d'Atlanta, un indicateur très suivi du PIB, a publié sa dernière estimation à 1,6 %, ce qui suggère que la récession est là.
Bénéfices
Les plus grandes entreprises américaines publieront leurs résultats cette semaine. Microsoft et Apple, les deux plus grandes entreprises du pays, doivent publier leurs résultats respectivement mardi et jeudi. Les résultats d'Alphabet sont attendus mardi. Amazon doit publier ses résultats jeudi, et Meta les publiera mercredi. Plus d'un tiers des sociétés cotées au S&P 500 publieront leurs résultats. Il y a quelques éléments à garder à l'esprit :
Les investisseurs ne chercheront pas seulement à savoir si les entreprises ont répondu aux attentes, mais, étant donné qu'il s'agit de résultats passés, quelles seront les prévisions ?
Même si les entreprises ont atteint ou dépassé les attentes, comment se sont-elles comportées par rapport aux années précédentes ? Dans quelle mesure les investisseurs sont-ils susceptibles de s'enthousiasmer si les attentes étaient faibles ?
Examinons l'offre et la demande de ces sociétés, et voyons leur trajectoire, afin d'évaluer comment les investisseurs les considèrent à l'approche des rapports.
Microsoft
L'action a trouvé une résistance au sommet d'un triangle symétrique, renforcé par la moyenne mobile à 100 semaines, après avoir complété un sommet H&S en août 2021. L'objectif implicite de la figure supérieure est de 205 $, ce qui correspond à la moyenne mobile à 200 semaines.
Apple
Le fabricant d'iPhone a peut-être terminé un sommet depuis septembre 2021. La semaine dernière, l'action a progressé mais a trouvé une résistance au niveau de la M.A. à 50 semaines, sous la ligne de cou. L'objectif implicite du sommet est de 125 $. Cependant, comme le titre a déjà atteint 130 $, la pression a peut-être diminué, ce qui en fait un vendeur moins intéressant que ses pairs.
Amazon
Amazon a terminé un sommet depuis août 2020. Le prix a déclenché un mouvement de retour répété et a trouvé jusqu'à présent une résistance sous la ligne de cou alignée avec la MA de 200 semaines pour la deuxième fois. L'objectif implicite du modèle est de 74 $.
Meta Platforms
META a le plus souffert de sa catégorie, chutant deux fois plus que les baisses de 30% de MSFT et AAPL, et un tiers de plus que la chute de 45% d'Amazon. Ainsi, alors que l'action a chuté et trouvé une résistance sous sa MA de 200 semaines, et que la MA de 50 semaines est récemment passée sous sa MA de 100 semaines, dans un affichage expansif de l'affaiblissement des prix, META est le plus difficile à prédire. Je n'identifie aucun modèle discernable, et la société peut être suffisamment basse pour attirer les chasseurs de bonnes affaires.
Ainsi, à l'exception de Meta, les traders collectifs semblent dire que le titre devrait continuer à baisser. Les bénéfices changeront-ils cela ? À mon avis, à moins que les bénéfices ne soient bien meilleurs que prévu - non seulement meilleurs que les faibles attentes, mais si les entreprises peuvent démontrer qu'elles peuvent accroître leurs bénéfices malgré la flambée de l'inflation et des taux d'intérêt - les bénéfices du deuxième trimestre ne marqueront pas un creux pour ces actions. Il y aura une volatilité à court terme avant une nouvelle baisse.
Contexte macroéconomique
Même si la ligne de cou H&S inclinée vers le bas échoue, l'indice S&P 500. ne fera que rebondir à l'intérieur de son canal descendant après avoir atteint le fond et s'être rapproché de la M.A. à 200 semaines. Je m'attends à ce que la M.A. de 50 semaines, la M.A. de 100 semaines et le sommet du canal, qui sont en baisse, arrêtent le rallye baissier si la ligne de cou échoue, dès lundi prochain.
Inversion de la courbe des taux
Une autre raison de croire que les bénéfices n'aideront pas est que l'inversion de la courbe des rendements a perduré au cours des dernières semaines, et qu'elle continuera de se focaliser après la forte chute de vendredi du rendement des 10 ans qui a clôturé à 2,783, contre le rendement des 2 ans à 2,991.
Le rendement à 10 ans a clôturé sous l'encolure d'un sommet H&S, dont l'objectif implicite est de 2 %, ce qui démontre une rotation entre les actions et les obligations. En d'autres termes, les investisseurs détournent leurs fonds des actions, ce qui permet à celles-ci de baisser.
Le Dollar a baissé sur une base hebdomadaire pour la première fois en quatre semaines.
Le billet vert a de la marge pour continuer à baisser vers 100, un 102 étant susceptible de servir de support. La tendance primaire est très nettement à la hausse après le franchissement de la M.A. à 50 semaines au-dessus de la M.A. à 200 semaines, ce qui a déclenché un Golden Cross hebdomadaire.
Aussi grandiloquent que cela puisse paraître, il est essentiel de garder les choses en perspective. La dernière Golden Cross a été atteinte en mai 2021, et le billet vert n'a grimpé que de 5 %, et a mis dix mois à le faire. Les moyennes mobiles ne sont pas des outils de prédiction très efficaces lorsqu'un instrument est sans tendance.
Malgré les récents mouvements significatifs du dollar, il évoluait dans une bande de 15% depuis mars 2015, et il s'en est libéré en juin. Et cela est significatif.
Alors, peut-être que cette fois, la croix d'or hebdomadaire aura plus de poids. Lorsque la 50 WMA a dépassé la 200 WMA en septembre 2012, le dollar a bondi de près de 30 % en décembre 2016, dont 25 % en mars 2015, soit moins de deux ans et demi plus tard.
L'Or est dans une position délicate dans l'environnement actuel. L'or est considéré comme une couverture contre l'inflation. Donc, le métal jaune devrait augmenter dans un contexte d'inflation la plus élevée depuis plus de 40 ans. Pourtant, l'or a perdu 19,25 % par rapport à son sommet de mars. On peut supposer que l'or a été freiné par un dollar plus fort dans un contexte de hausse des taux d'intérêt. Toutefois, comme nous l'avons souvent constaté, les marchés sont inconstants. Une nouvelle série de données donne de l'espoir ; une autre nouvelle le fait disparaître. Si le dollar continue de baisser jusqu'à sa ligne de tendance haussière, l'or pourrait s'élever à partir de son plus bas niveau depuis avril 2020, que la 200 WMA soutient. Toutefois, si l'or tombe en dessous, il basculera, ce qui implique un objectif de 1 300 $.
Le Bitcoin a atteint la semaine dernière son plus haut niveau depuis la mi-juin, bien que la 200 WMA ait freiné la hausse.
Alors que le BTC pourrait théoriquement grimper jusqu'à sa ligne de cou, actuellement à 36 000 $, dans un mouvement de retour glorieux vers un sommet massif, il restera plus probablement à l'intérieur de son canal de baisse en se dirigeant vers le bas.
Le Pétrole a chuté pour la troisième semaine consécutive, soit cinq semaines sur six, dans un contexte de baisse de la demande face à la récession, aggravée par une offre plus élevée, après que l'UE a modifié les sanctions pour débloquer les accords pétroliers de la Russie avec des pays tiers.
Après avoir complété un drapeau haussier et un triangle symétrique, qui impliquaient que le pétrole pourrait chuter vers les 60 $, le WTI pourrait réaliser une configuration baissière étendue, c'est-à-dire une configuration descendante. La forme du canal est plus baissière, car elle démontre que la vente l'emporte sur la demande, les vendeurs étant prêts à vendre à des prix plus bas alors que les acheteurs n'étaient prêts à acheter qu'aux mêmes prix.
Le canal descendant fournira une rupture plus baissière et un point de départ, visant 60 $ plat, environ 4 $ de moins que le triangle symétrique. Toutefois, ce triangle ne sera convaincant que si le prix remonte à l'intérieur de celui-ci. Il peut effectuer un autre mouvement de retour pour retester le triangle symétrique, car le modèle nécessite au moins deux points en haut et en bas. Cela signifie que le prix actuel ne deviendra le point bas que s'il augmente d'au moins un tiers de la baisse précédente, jusqu'à environ 105 $, avant de fournir une rupture à la baisse pour le triangle descendant, car il attire plus d'intérêt de la part des investisseurs qui devront ensuite se défaire, créant potentiellement une réaction en chaîne encore plus explosive.
Divulgation : L'auteur ne possède actuellement aucun des titres mentionnés dans cet article.