Prévisions Hebdo: Le solide rapport NFP va tester la Fed et le récent rallye

• Plus de nouveaux emplois que prévu pour maintenir l'inflation à un niveau élevé
• La Fed va-t-elle redevenir plus hawkish ?
• Le rallye à court terme du S&P 500 fait face à une tendance baissière à moyen terme.
• Les valeurs de croissance sont en hausse, tandis que le long terme favorise les secteurs défensifs.

Les investisseurs se repositionnent face à la possibilité croissante d'une récession pure et simple dans le contexte du resserrement monétaire le plus agressif depuis les années 1980. En conséquence, l'inversion de la courbe des taux a atteint son niveau le plus élevé depuis 1981 - un indicateur de récession.

L'opinion générale est que la robustesse des données sur l'emploi du mois de novembre contraste avec un déclin économique. Toutefois, je dirais que c'est l'inverse : plus il y aura de créations d'emplois, plus l'économie surchauffera, ce qui permettra, voire obligera, la Réserve fédérale à maintenir l'augmentation des taux, augmentant ainsi les risques de récession.

Les investisseurs se demandent dans quelle mesure le marché boursier a déjà tenu compte d'une récession. Depuis 1950, le repli moyen en cas de récession a été de 29 %.

Cette année, le site S&P 500 a perdu un quart de sa valeur par rapport à son sommet historique, soit la baisse moyenne. Toutefois, selon l'institution financière Hartford Funds, au cours des 26 marchés baissiers depuis 1929, la jauge populaire a perdu 35,6 % sur une moyenne de 289 jours, soit environ neuf mois et demi.

Indépendamment des fondamentaux, j'ai émis des appels à la baisse depuis que le marché a atteint son sommet technique.

Source : Investing.com

Une lecture stricte caractériserait la tendance actuelle à moyen terme comme étant latérale. Cependant, si le rallye à court terme complète le biseau ascendant par une cassure à la baisse, il retestera le plus bas d'octobre. S'il tombe plus bas, comme je l'ai prédit, il pourrait former un modèle de continuation tête-épaules, impliquant une baisse de près de 700 points à partir du point de rupture - qui est difficile à déterminer étant donné la nature inclinée vers le bas de la ligne de cou - reflétant le sommet H&S ci-dessus.

En examinant les secteurs du S&P 500, je constate que les services de technologie et de communication se sont redressés sur le mois et le trimestre. Leur reprise à court terme sera-t-elle le début d'un retournement ? Je ne le pense pas. Ces valeurs de croissance sont en hausse parce que le marché a été favorable au risque à court terme. Toutefois, si la tendance à la baisse à moyen terme reprend, elles chuteront à nouveau. Dans les perspectives à six mois et depuis le début de l'année, les secteurs technologiques sous-performent, et les industries qui se porteraient mieux en cas de récession sont en tête : consommation de base, services publics et soins de santé.

Le dollar a chuté vendredi après que le président de la Fed de Chicago, Charles Evans, a déclaré que la banque centrale allait probablement modérer ses hausses de taux. Par ailleurs, M. Evans a prévenu que la Fed pourrait devoir relever ses taux "légèrement plus haut" que ce qui avait été prévu en septembre. Le dollar a perdu 6 % de sa valeur en novembre, réalisant ainsi son pire mois depuis septembre 2010, les opérateurs inversant leurs positions en fonction des attentes d'un ralentissement de la hausse des taux.

Dollar Index Daily Chart

Source : Investing.com

Le dollar a complété un fanion baissier, ce qui implique que le billet vert va tester le niveau psychologique du chiffre rond de 100. Toutefois, il faut se méfier du double support de la ligne de tendance reliant les sommets depuis 2017 et de la ligne de tendance haussière depuis le creux de juin 2021.

L'Or a bondi de 1 % mercredi sur le site Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré. La banque centrale pourrait ralentir ses hausses "dès la réunion de décembre." Dans le même temps, il a averti que l'inflation n'est pas terminé (la jauge préférée de la Fed à cet égard est le PCE). Malgré tout, les solides données sur l'emploi de vendredi ont poussé l'or à quitter un sommet de quatre mois - mais il pourrait aussi y avoir des facteurs techniques.

Gold Weekly Chart

Source : Investing.com

Sur le graphique journalier, l'or a formé un homme suspendu au sommet de la MA à 200 jours précisément aux sommets d'août, confirmant le potentiel d'un renversement après qu'il soit tombé sous la ligne de tendance haussière pour la première fois depuis mars 2021.

Comme mentionné précédemment, Powell a déclaré mercredi que les hausses de taux d'intérêt allaient probablement ralentir, mais que la Fed continuerait à relever ses taux et que l'inflation continuerait à grimper. Les chiffres de l'emploi ont grimpé en flèche, montrant à quel point la croissance économique est forte - et la croissance n'est pas bénéfique pour l'inflation dans une économie keynésienne. Si les fondamentaux vous laissent perplexe, vous êtes en bonne compagnie. Ce qui est presque inévitable : Nous pouvons nous attendre à des turbulences sur les marchés.

Divulgation : Au moment de la publication, l'auteur n'avait aucune position dans les titres mentionnés.

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