Prévisions Netflix : Alors que le Boom du Covid ralentit, la concurrence est plus féroce que jamais

Les analystes de Wall Street s'accordent à dire que le géant du divertissement en continu, Netflix Inc (NASDAQ:NFLX), n'aura pas grand-chose pour impressionner les marchés lorsqu'il publiera ses résultats du deuxième trimestre demain.

NFLX hebdo

Le grand boom de l'année dernière, alimenté par les fermetures liées aux pandémies, qui a poussé le nombre d'abonnés de la société à plus de 200 millions dans plus de 190 pays est déjà terminé. En effet, au cours du premier trimestre, la société basée à Los Gatos, en Californie, n'a ajouté que 3,98 millions d'abonnés, alors que l'estimation moyenne des analystes était de 6,29 millions et que ses propres prévisions étaient de 6 millions.

Il s'agit du plus faible début d'année depuis 2013, année où Netflix avait ajouté environ 3 millions de clients, selon les données de Bloomberg.

Si les prévisions de la société concernant l'ajout d'un million d'abonnés seulement se confirment pour la période qui s'est terminée le 30 juin, il s'agira de la pire période de trois mois pour Netflix depuis les premiers jours de son service de streaming.

À court terme, ce revirement soudain de la croissance a un effet négatif sur le cours de l'action de l'entreprise. Après avoir gagné plus de 60 % en 2020, son action a à peine bougé cette année. Elle est en baisse de 2 % sur l'année et a clôturé à 530,31 $ vendredi.

Pourtant, pour les investisseurs qui suivent de près les orientations de la direction depuis le début de la pandémie, ce résultat n'est guère une surprise. Depuis des mois, Netflix prévient que la croissance ralentira une fois que les clients seront sortis de leurs restrictions liées à la COVID-19 et auront repris leurs activités normales.

Une concurrence sans précédent

Néanmoins, si la bataille dans le monde post-pandémie consiste à empêcher les abonnés d'annuler leurs abonnements, il est clair que Netflix reste bien placé pour gagner cette course. Selon la lettre trimestrielle de la société aux actionnaires, le taux de désabonnement, ou le nombre d'abonnés qui abandonnent l'application, a diminué par rapport à l'année dernière, même après que le service a augmenté le prix de son abonnement.

Netflix est confronté à une concurrence sans précédent sur le marché du streaming vidéo, où des rivaux tels que Disney+ (NYSE:DIS), HBO Max (NYSE:T) et Peacock (NASDAQ:CMCSA) ainsi que d'autres fournisseurs aux poches profondes, comme Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), se disputent les parts de marché.

Alors que la pandémie recule progressivement, Netflix prévoit de produire davantage d'émissions après une année de sécheresse de production. L'entreprise vise à dépenser 17 milliards de dollars en espèces pour la programmation cette année, contre 12,5 milliards de dollars l'an dernier et 14,8 milliards de dollars en 2019. NFLX donne la priorité aux investissements dans la programmation en dehors des États-Unis, où résident la plupart de ses nouveaux clients.

Une autre évolution positive que les investisseurs à long terme devraient prendre en compte : Netflix ne dépend plus de la dette pour alimenter sa croissance. Après avoir emprunté pendant des années pour financer la production, Netflix a déclaré qu'elle n'avait plus besoin d'obtenir un financement extérieur pour soutenir ses opérations quotidiennes. L'entreprise prévoit de réduire sa dette et de racheter jusqu'à 5 milliards de dollars d'actions.

Conclusion

Après l'effet d'entraînement de COVID-19, la croissance des abonnements de Netflix continuera à ralentir par rapport à l'année dernière. Mais la société de streaming est sortie beaucoup plus forte de l'environnement unique de l'année dernière, en consolidant sa trésorerie et sa position sur le marché. Toute faiblesse post-bénéfice de son action constitue une opportunité d'achat pour les investisseurs à long terme.