La Banque du Canada (BoC) doit rendre son verdict ce jour. Nous nous attendons à ce qu'elle maintienne son taux directeur inchangé à 0.75%, en ligne avec les prévisions médianes. Le récent ralentissement de l'économie canadienne devrait s'estomper graduellement à en juger par la hausse surprise des derniers indicateurs. Le taux de chômage d'avril est resté stable à 6.8%, contre 6.9% attendu, tandis que les ventes manufacturières ont augmenté de 2.9%m/m en mars, contre 1% att. et -2.2% le mois précédent. Les ventes de détail de mars sont ressorties à 0.7% m/m, alors que les analystes tablaient sur 0.3%. L'inflation continue néanmoins d'inquiéter. L'indice des prix à la consommation d'avril s'est établi à 0.8% seulement en rythme annuel, le pays souffrant toujours de la baisse des prix du pétrole (le WTI a chuté de plus de 40% par rapport à l'année passée). La BoC a toutefois indiqué dans son dernier rapport qu'elle anticipait des chiffres d'inflation légèrement inférieurs à 1% dans les mois à venir, avant un retour à l'objectif de 2% en 2016.
Un dollar fort, la remontée des cours de l'or noir et le renforcement de l'économie américaine contribueront à la reprise. La BoC n'a pas besoin d'adopter une position plus proactive pour l'instant. En mai, le loonie a déjà reculé de 3.89% face à la livre sterling et de 2.10% face au dollar. L'USD/CAD a franchi la résistance des 1.2378 (Fibonacci à 50% de la dépréciation de mars-mai) et s'apprête à valider la cassure. Nous nous attendons à voir le billet vert se renforcer encore face au dollar canadien.
Le BRL sous pression
L'USD/BRL a cassé la solide résistance située autour des 3.09 (multiples plus hauts et plus bas), qu'il transforme en un support. Le réal a clôturé à 3.1535 hier face au dollar, les marchés attendant les résultats du vote du Sénat sur deux projets de loirelatifs à la consolidation fiscale. La monnaie brésilienne restera donc sous pression pendant toute la durée de la procédure de ratification. Côté hausse, la voie est grande ouverte, avec une résistance solide autour des 3.30 (précédents plus hauts)
L'inflation au cœur des minutes de la BoJ (par Yann Quelenn)
La Banque du Japon a publié les minutes de sa réunion d'avril tôt ce matin. Ces dernières indiquent que l'assouplissement quantitatif continuera jusqu'à l'atteinte d'une inflation stable à 2%. La stabilité des prix est de première importance pour la banque centrale et sa crédibilité. C'est pourquoi la BoJ a décidé de reporter l'objectif d'inflation à 2016. Certains membres estiment cependant que ce nouvel objectif est également trop optimiste. Les minutes mentionnent aussi le manque de dynamisme de la consommation privée. Néanmoins, les revenus s'améliorent, ce qui devrait pousser la consommation à la hausse et donc créer de l'inflation.
Nous anticipons une augmentation de l'inflation, sous l'effet d'une diminution de l'impact de la glissade des prix du pétrole et de l'affaiblissement actuel du yen, qui aura un effet positif sur l'inflation. L'USD/JPY a atteint 122.78 après la publication des minutes et s'échange toujours autour de ce niveau, à son plus haut depuis 2007.
EURUSD
EURUSD La paire EUR/USD a rebondi sur la ligne de tendance haussière à court terme. Un support se trouve à 1,0820 (plus bas du 27/04/2015) et une résistance horaire peut se situer à 1,1217 (plus haut du 19/05/2015). À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 favorise un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). Une cassure à la hausse pourrait suggérer un test de la résistance des 1,1534 (plus haut de la réaction du 03/02/2015).
GBPUSD La paire GBP/USD consolide actuellement après sa forte chute. La paire a testé le support des 1,5355 (plus bas du 26/05/2015). Une résistance clé se situe à 1,5700 (plus haut du 21/05/2015). À plus long terme, la structure technique ressemble à une reprise par la base dont le potentiel de hausse maximum est assuré par la résistance solide des 1,6189 (repli de Fibo à 61%). La consolidation haussière actuelle suggère une persistance de l'intérêt acheteur à moyen terme aussi longtemps que le support des 1,5380 tiendra bon.
USDJPY La paire USD/JPY a cassé la résistance majeure à 122,03 (plus haut du 10/03/2015) et se trouve actuellement à des niveaux non enregistrés depuis huit ans. La paire est toujours haussière, puisque nous restons au-dessus de la moyenne mobile quotidienne à 200 jours. Des supports horaires se situent à 121,45 (plus bas du 25/05/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une progression graduelle vers la résistance majeure des 124,14 (plus haut du 22/06/2007) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015).
USDCHF La paire USD/CHF a effacé le canal baissier à moyen terme à 0,9498 et reste autour de ce niveau. Des supports se trouvent à 0,9406 (plus bas du 25/05/2015). La paire peut rencontrer une résistance à 0,9573 (plus haut du 29/05/2015). À long terme, aucun signe ne suggère la fin de la tendance baissière actuelle, après que la paire n'a pas réussi à franchir la barre des 0,9448 pour relancer la tendance haussière. Par conséquent, la faiblesse actuelle est perçue comme une évolution de contre-tendance. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).