Proche du pair, l’obligation Intralot (6% - 2021) offre un rendement de 6,73%
Le mois d’août se solde par un parcours positif pour l’obligation Intralot Capital Luxembourg (6% - 2021), dont le cours est désormais proche du pair.
Précisons que l'émetteur est une structure financière d’Intralot, un groupe grec au rayonnement international et spécialisé dans les jeux.
L’annonce début août de négociations exclusives avec l’australien Tatts, en vue d’une cession par Intralot de ses activités en Australie et en Nouvelle-Zélande, a visiblement eu des répercussions positives sur l’obligation. Ce qui a permis à celle-ci de conforter sa progression entamée depuis le point bas d’un an touché à la mi-février.
Contexte favorable
Si l’emprunt a profité d’une conjonction de facteurs favorables (programme d’assouplissement monétaire de la BCE, investisseurs en quête de rendement, apaisement dans le dossier de la dette grecque…), l’entreprise a aussi communiqué ces derniers mois des nouvelles interprétées de manière positive par ses créanciers.
La compagnie grecque, qui s’est offert les services d’un nouveau directeur financier fin février, a notamment annoncé une croissance de 5,6% à 47,3 millions d’euros de son excédent brut d’exploitation au premier trimestre 2016. Hors effet « devises », la progression est de 19,5% à 53,6 millions.
Mais Intralot a aussi précisé (toujours à l’occasion de la publication ses résultats trimestriels) qu’elle avait réussi à stabiliser sa dette pour le deuxième trimestre consécutif. Et elle a affirmé lors de son assemblée générale du 26 mai sa volonté de « réduire rapidement son ratio d’endettement ». La diffusion des chiffres semestriels prévue ce lundi 5 septembre pourrait fournir des éléments neufs à cet égard.
Un coupon de 6%
Entre-temps sur le marché obligataire, l’obligation peut être achetée ce vendredi à 97,1% du nominal, correspondant à un rendement de 6,73%. Il s’agit d’une rémunération élevée, essentiellement liée au rating de l’émission (« B » chez Standard & Poor’s) ainsi qu’à la nationalité de l’émetteur.
La coupure de négociation est de 100.000 euros en nominal, pour une taille de 250 millions.