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Que signifie le changement à la tête de la BoJ pour le Yen (JPY) ?

Publié le 10/02/2023 01:35
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USD/JPY a progressé en début de semaine suite à des rumeurs selon lesquelles le gouvernement japonais aurait approché le vice-gouverneur de la Banque du Japon (BoJ), Masayoshi Amamiya, concernant la possibilité de succéder au gouverneur actuel Haruhiko Kuroda, selon Nikkei Asia.

La nomination du prochain gouverneur de la BoJ est devenue une question importante au Japon, car le nouveau gouverneur aura la lourde tâche de normaliser la politique monétaire ultra-doviste de la BoJ, qui continue d'être critiquée pour avoir perturbé le fonctionnement du marché.

Que pense le marché d'Amamiya ?

M. Amamiya, un banquier central chevronné qui a joué un rôle clé dans l'élaboration de nombreuses mesures d'assouplissement monétaire de la BoJ, est largement considéré comme un candidat de premier plan pour le poste de gouverneur. L'administration du Premier ministre Fumio Kishida finalise actuellement le processus de sélection du prochain gouverneur et des deux gouverneurs adjoints et engage des discussions avec la coalition au pouvoir.

Les nominations du gouvernement doivent être présentées au Parlement dans le courant du mois, l'approbation devant être une formalité en raison de la majorité de la coalition au pouvoir. Alors que le rapport du Nikkei ne mentionnait pas si Amamiya avait accepté l'offre, le ministre des finances Shun'ichi Suzuki a déclaré qu'il n'avait pas été informé d'une telle offre, ce qui est en contradiction avec le rapport du Nikkei. Le secrétaire général adjoint du Cabinet, Yoshihiko Isozaki, a également démenti ces informations lors d'une conférence de presse lundi.

Le mandat de cinq ans de M. Kuroda doit expirer le 8 avril, et le choix de son successeur est également susceptible d'influencer la rapidité avec laquelle la BoJ pourra mettre fin à ses mesures de relance sans précédent. Inflation a atteint 4 % en décembre, ce qui reste nettement supérieur à l'objectif de 2 % de la banque centrale.

Le rapport du Nikkei a fait grimper le dollar américain jusqu'à 132,60 yens à un moment donné, car Amamiya est considéré comme un candidat plus dovish que les autres prétendants au poste de direction de la BoJ. Sa nomination agacerait les investisseurs qui restent optimistes sur le yen et espèrent qu'un candidat plus faucon remplacera Kuroda. L'un de ces candidats est l'ancien gouverneur adjoint Hirohide Yamaguchi, selon Chris Weston, responsable de la recherche chez Pepperstone.

"Amamiya, s'il accepte, aura les pleins pouvoirs sur les changements de politique et l'idée de la poursuite de la politique est vraie ici", a déclaré Weston.

Amamiya était l'une des personnes clés qui ont rédigé le plan d'achat d'actifs de Kuroda en 2013 et a été un partisan vocal de la politique monétaire ultra-dovish au fil des ans. Cependant, il a également déclaré l'année dernière que la BoJ doit toujours explorer les moyens de mettre fin progressivement à la politique monétaire ultra-doviste.

Le rapport sur l'emploi "monstre" arrête l'hémorragie du dollar

Le U.S. dollar a augmenté contre un panier de devises vendredi après un rapport sur l'emploi de janvier beaucoup plus fort que prévu, ce qui pourrait encourager la Réserve fédérale à continuer à augmenter les taux d'intérêt dans les mois à venir.

Selon le rapport, l'économie US a enregistré 517 000 emplois en janvier, soit près de deux fois plus que les 260 000 emplois signalés en décembre 2022, et fracassant les attentes des économistes qui tablaient sur 185 000 emplois. Le salaire moyen la rémunération horaire a augmenté de 0,3 % le mois dernier, après un bond de 0,4 % en décembre. D'une année sur l'autre, les gains ont augmenté de 4,4 % en janvier, contre 4,8 % en décembre.

Lors de l'événement de mardi, le président de la Fed, M. Powell, a averti les investisseurs que la Fed est toujours prête à mener un long combat pour refroidir l'inflation. Il a également commenté le rapport sur l'emploi de vendredi.

"Nous ne nous attendions pas à ce qu'il soit aussi fort", a déclaré Powell à propos du rapport sur l'emploi de janvier. "Cela vous montre en quelque sorte pourquoi nous pensons que ce sera un processus qui prendra une période de temps significative".

Marc Chandler, responsable de la stratégie de marché chez Bannockburn Global Forex, a qualifié le rapport de "chiffre monstre". Une si forte augmentation des chiffres de la masse salariale a réduit les attentes des traders selon lesquelles la Fed cesserait de relever les taux d'intérêt après une hausse de 25 points de base la semaine dernière, la plus faible depuis mars.

Chandler a déclaré :

"Après la réunion de la Fed, il semblait que les marchés avaient l'avantage - ils évaluaient encore une baisse des taux, ils ont fait baisser les taux d'intérêt, et ils ont fait baisser le dollar, et maintenant je pense que 48 heures plus tard, la Fed semble avoir à nouveau le dessus."

Après avoir relevé les taux de seulement 25 points de base la semaine dernière, la Fed a déclaré qu'elle avait probablement gagné une bataille clé contre l'inflation record, ce qui permet aux investisseurs d'espérer une approche plus dovish à l'avenir. Cela a provoqué une récente reprise des actions, tandis que le billet vert a baissé pour abandonner tous ses gains depuis mai de l'année dernière.

En décembre, les responsables de la banque centrale américaine ont déclaré qu'ils s'attendaient à relever le taux d'intérêt de référence au jour le jour au-dessus de 5 %, soulignant qu'ils devaient le maintenir en territoire restrictif pendant une certaine période afin de faire baisser l'inflation de manière durable. Toutefois, le marché avait parié que le taux culminerait en dessous de 5 % et que la banque centrale réduirait probablement les taux au second semestre de l'année en raison du ralentissement de la croissance économique américaine.

Résumé

La principale paire de devises USD/JPY a légèrement augmenté ces derniers jours suite à une information selon laquelle le gouvernement japonais envisage de nommer le sous-gouverneur de la BoJ, Masayoshi Amamiya, pour remplacer le gouverneur Kuroda en avril. De plus, un rapport sur l'emploi américain beaucoup plus fort que prévu a fait grimper le dollar vendredi, les investisseurs craignant que la Fed ne cesse de relever ses taux compte tenu de la vigueur continue de l'économie.

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Shane Neagle est l'EIC de The Tokenist. Consultez la lettre d'information gratuite de The Tokenist, Five Minute Finance, pour une analyse hebdomadaire des grandes tendances de la finance et de la technologie.

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