À la suite du repli du marché de lundi, les actions des "Sept Magnifiques" ont perdu plus de 650 milliards de dollars de capital. Le marché mondial des actions s'est réaligné grâce à un signal de marché combiné provenant de la vente par Warren Buffett de ~390 millions d'actions Apple (NASDAQ :AAPL), de la faiblesse du rapport sur l'emploi aux États-Unis et du carry trade sur le yen au Japon.
Grâce à la consolidation et à l'effet de réseau, Apple, Microsoft (NASDAQ :MSFT), Amazon.com Inc. (NASDAQ :AMZN), Alphabet (NASDAQ :GOOGL), Meta Platforms (NASDAQ :META) et Nvidia (NASDAQ :NVDA) sont devenus les piliers de l'ère numérique et de la logistique modernes à l'échelle mondiale.
Tesla (NASDAQ :TSLA) est le septième intrus en raison de son positionnement précaire face aux constructeurs automobiles chinois BYD (SZ :002594) et Li Auto (NASDAQ :LI), mais aussi face à l'envahisseur Toyota (NYSE :TM).
Avec près de 3 000 milliards de dollars de perte de valeur boursière depuis début juillet, quels sont les titres du Mag 7 que les investisseurs devraient considérer comme les plus résistants à l'avenir ?
Nvidia
Après avoir franchi sans relâche des seuils de plusieurs billions, Nvidia a subi une baisse de 10 % au cours de la semaine, passant de 125,83 $ à 106,15 $ en l'espace d'un mois.
Selon une fuite d'un initié de Microsoft à The Information, le problème interne de Nvidia concernant la livraison en temps voulu des puces d'architecture Blackwell (B200) aggrave l'effroi du marché.
Un retard d'octobre au premier trimestre 2025 signifie une réduction de 3 milliards de dollars de revenus potentiels. Mais cela change-t-il le résultat net de Nvidia, qui dépend de l'IA ? Nvidia dispose toujours d'un carnet de commandes de puces H100 et H200, et il n'y a aucun signe que d'autres entreprises remplacent le cadre de Nvidia pour l'entraînement des modèles d'IA.
Largement considérée comme la plus optimisée et la plus éprouvée, cette base de centre de données laissera probablement Gaudi 3 d'Intel et MI300 d'AMD à la périphérie pour le moment, d'autant plus qu'Intel (NASDAQ :INTC) ne prévoit que 500 millions de dollars de revenus pour Gaudi 3 en 2024, tandis qu'AMD (NASDAQ :AMD) et Nvidia dépendent de la capacité de TSMC, qui a été entièrement allouée.
En définitive, si l'IA générative devient bientôt le cœur de la vie numérique, Nvidia en sera le centre.
Juste valeur moyenne du Nasdaq dans douze mois : 144,17 dollars contre 106,15 dollars actuellement.
Alphabet
Depuis lundi, Alphabet est reconnu coupable de monopole. Dans un avis de 277 pages, le juge de district américain Amit Mehta a estimé que Google avait déployé des efforts considérables pour se livrer à des pratiques monopolistiques, telles que le paiement d'une moyenne de 10 milliards de dollars par an pour que la recherche Google soit préinstallée sur toutes les plates-formes.
Cela rappelle l'obligation faite à Microsoft de découpler son navigateur Internet Explorer du système d'exploitation Windows. Pourtant, l'entreprise n'a connu qu'une croissance à deux chiffres depuis lors. Dans le cas d'Alphabet, les répercussions graves de la décision sont encore plus lointaines.
Après tout, Google a vu le jour au milieu des années 1990, à la suite d'une subvention de la DARPA pour le programme conjoint MDDS (Massive Digital Data Systems) de la NSA. En outre, la fuite d'un document de Google intitulé "The Good Censor" (Le bon censeur) montre que l'entreprise joue un rôle essentiel dans l'élaboration du paysage de l'information.
S'attendre à ce qu'Alphabet soit brisé de manière significative reviendrait à s'attendre à ce que les puissants abandonnent leur principal outil de contrôle. En attendant d'éventuelles mesures correctives, il est probable que les utilisateurs se verront offrir davantage de choix, ce qui profitera à Microsoft en tant qu'autre gardien de l'accès à l'information.
En attendant, le chiffre d'affaires d'Alphabet est appelé à croître davantage à mesure que Google Cloud intègre des services et des outils basés sur l'IA dans son écosystème profondément ancré. Juste valeur moyenne du Nasdaq dans douze mois : 204,74 dollars contre 161,89 dollars actuellement.
Amazon.com
Amazon domine toujours l'hébergement cloud avec son infrastructure de centre de données AWS, avec un chiffre d'affaires en hausse de 19% en glissement annuel dans le dernier rapport sur les résultats du deuxième trimestre, à 26,3 milliards de dollars. Ceci a été compensé par une estimation trimestrielle manquée de 148,67 milliards de dollars de ventes nettes par rapport aux 147,98 milliards de dollars annoncés.
De même, les prévisions d'Amazon pour le troisième trimestre étaient médiocres, avec une croissance de 8 % à 11 % d'une année sur l'autre. Cette dynamique a fait passer l'action AMZN de 200 à 167 dollars en un mois. Dans un scénario de récession, bien qu'elle ne soit pas aussi résistante que Costco (NASDAQ :COST), Amazon a prouvé qu'elle pouvait s'adapter en s'orientant vers la vente de biens de première nécessité.
En outre, la diversification d'Amazon dans des services tels que Prime Video devrait stimuler les recettes à l'avenir. Au deuxième trimestre, les recettes publicitaires de la société ont augmenté de 12 % pour atteindre 12,77 milliards de dollars. Amazon a également remporté son contrat avec la NBA, d'une valeur de 1,8 milliard de dollars (annuel sur 11 ans), contre TNT de Warner.
Étant donné qu'Amazon Prime Video a commencé à intégrer des publicités en janvier 2024, avec une option d'exclusion à 2,99 $/mois, cela devrait stimuler les résultats de l'entreprise à long terme.
Juste valeur moyenne du Nasdaq dans douze mois : 223,58 dollars contre 166,76 dollars actuellement.
Plateformes Meta
Parmi les actions du Mag 7, l'action META a été la plus résistante au cours de la semaine, n'ayant perdu que 2,6% de sa valeur. De 539,91 $ il y a un mois, les actions META sont tombées à 495,40 $ par action.
Lors de la publication des résultats du deuxième trimestre, Meta a dépassé les estimations de revenus et de bénéfices et a fourni des prévisions supérieures aux attentes pour le troisième trimestre. Le bénéfice par action de la société était de 5,16 $ contre 4,73 $ attendus (par LSEG), tandis que les revenus ont augmenté à 39,07 milliards de dollars contre 38,31 milliards de dollars attendus.
Alors que les analystes s'attendaient à une prévision de 39,1 milliards de dollars pour le troisième trimestre, Meta a surpris les actionnaires en annonçant 39,75 milliards de dollars, ce qui constitue un point médian dans la fourchette de 38,5 à 41 milliards de dollars. Le procès du Texas sur les données de reconnaissance faciale est dans le rétroviseur, réglé pour 1,4 milliard de dollars.
Meta dépend moins de la croissance du nombre d'utilisateurs et se concentre davantage sur la réduction des coûts, ayant licencié 21 000 personnes depuis la fin de l'année 2022. Malgré cela, l'écosystème d'applications de l'entreprise a pu compter sur 3,27 milliards de personnes actives quotidiennement (DAP) au deuxième trimestre.
De plus, le Llama 3 de Meta semble être un modèle d'IA plus performant que ChatGPT. La juste valeur moyenne du Nasdaq dans les douze mois à venir est de 578,69 dollars, contre 495,40 dollars actuellement.
Microsoft
L'action MSFT a perdu 2,78 % de sa valeur au cours de la semaine, soit presque autant que Meta en termes de résistance au repli du marché. De 467,56 $ il y a un mois, les actions MSFT sont tombées à 405,64 $.
Bien que Microsoft ait annoncé un chiffre d'affaires total supérieur aux prévisions au deuxième trimestre, la croissance de seulement 21 % du chiffre d'affaires d'Azure, à 36,8 milliards de dollars, a réduit les attentes des investisseurs, qui tablaient sur un chiffre d'affaires de 37,2 milliards de dollars. À l'instar d'Alphabet, Microsoft doit faire face à des mesures antitrust, compte tenu de sa forte présence sur le marché.
Cette fois-ci, la Commission européenne a désapprouvé le fait que Microsoft ait intégré le service de chat Teams à la suite Office 365, excluant ainsi des concurrents comme Slack, propriété de Salesforce. Toutefois, Microsoft ayant déjà fait des efforts pour découpler ses produits, des sanctions sévères sont peu probables.
Juste valeur moyenne du Nasdaq dans douze mois : 503,19 dollars contre 400,03 dollars actuellement.
Apple
Tout au long de l'année, Apple a reçu des nouvelles défavorables. Qu'il s'agisse de l'annulation d'un projet de voiture Apple ou de la baisse des ventes d'iPhone en Chine, le sentiment négatif a prévalu. Pourtant, malgré ces perspectives, l'action AAPL a gagné 14,3 % en valeur depuis le début de l'année.
La dernière réduction d'actions dans le portefeuille Berkshire Hathaway (NYSE :BRKa) de Warren Buffett a eu un effet atténué après que les investisseurs ont résisté à la réduction de 13 % au premier trimestre. Sur la semaine, les actions AAPL sont en baisse de près de 5%, Hathaway détenant encore ~400 millions d'actions AAPL par rapport aux 789 millions du trimestre précédent.
Pour l'avenir, on attend beaucoup d'Apple Intelligence, retardé de quelques semaines après le lancement d'iOS 18 et d'iPadOS 18 à la mi-septembre. Combinant la manipulation de textes, d'images et de vidéos grâce à l'IA, les nouvelles fonctionnalités devraient renforcer les arguments en faveur de la propriété de la marque emblématique.
Au troisième trimestre fiscal, Apple a réussi à battre les estimations de bénéfice par action de 1,34 $ à 1,4 $ malgré la baisse de 0,9 % des ventes de téléphones à 39,30 milliards de dollars. À l'instar de Tesla, Apple doit faire face à la rude concurrence des Chinois Huawei, OPPO et Vivo, dont les ventes d'iPhone ont baissé de 6,5 %.
Juste valeur moyenne du Nasdaq à douze mois - 248,96 $ contre 212,44 $ actuellement par action.
Tesla
Bénéficiant de multiples couvertures approfondies, de son jeu sur l'énergie à son pari sur le robotaxi, Tesla reste dans une position vulnérable. Les tarifs douaniers devront empêcher les concurrents chinois, tels que la Seagull de BYD à ~$12k, de s'emparer d'une grande partie du marché des VE de Tesla.
Alors que l'UE a déjà renforcé les barrières aux VE chinois bon marché, on peut s'attendre à une évolution similaire si Donald Trump obtient un second mandat présidentiel lors des élections de novembre. Lors de son passage sur CNBC en mars, l'ancien président Trump a indiqué qu'une escalade de la guerre commerciale avec la Chine était à l'ordre du jour, en particulier pour le secteur automobile.
Par ailleurs, Tesla doit relever le difficile défi technique de la conduite autonome complète (FSD). Des informations plus substantielles à ce sujet sont attendues en octobre, avec un retard par rapport au 8 août.
Bien que très précaire, la juste valeur moyenne du Nasdaq dans les douze mois à venir est de 211,59 $ contre 193,05 $ par action actuellement.
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