- Les résultats du premier trimestre 2020 de Boeing seront publiés le mercredi 29 avril, avant l'ouverture du marché
- Consensus de CA : 17,26 milliards de dollars
- Consensus de BPA : 2,01$
Le passé n'est plus pertinent pour Boeing Co (NYSE:BA). Lorsque le géant de l'aéronautique basé à Chicago publiera demain ses résultats du premier trimestre, les investisseurs ne voudront savoir qu'une chose : le plus grand constructeur d'avions du monde a-t-il un plan de survie dans un monde où la demande de voyages diminue considérablement ?
La situation sans précédent engendrée par la pandémie COVID-19 a poussé l'industrie aérienne au bord de l'effondrement. Selon le fournisseur de données Cirium, environ 44 % des avions sont actuellement stockés, tandis que la demande de voyages s'est effondrée de 90 %. Et comme le nombre de cas de coronavirus signalés dans le monde dépasse désormais les 3 millions, il n'existe pas de calendrier précis pour déterminer quand les avions vont reprendre du service et quand les compagnies aériennes vont recommencer à acheter des jets.
Une crise sans précédent pour la compagnie
En effet, les ventes des compagnies aériennes dans le monde devraient chuter de 314 milliards de dollars cette année, selon un groupe commercial de l'industrie, et les voyages pourraient ne pas se redresser complètement avant le milieu de la décennie. Ce coup a obligé Boeing à préserver ses liquidités et à chercher éventuellement à obtenir un renflouement gouvernemental prochainement.
Mais avant cela, Boeing doit présenter un plan de restructuration qui pourrait inclure des licenciements massifs, l'abandon de certaines branches d'activité et une réduction drastique de sa production d'avions.
Vendredi dernier, Boeing a renoncé à un plan de 4,2 milliards de dollars visant à combiner ses activités dans le secteur des avions de ligne avec la société brésilienne Embraer SA (NYSE:ERJ). De plus, Boeing devrait réduire la production de Dreamliner de moitié environ, car cet effort a englouti une somme record de liquidités au cours du premier trimestre.
"La crise sanitaire ne ressemble à rien de ce que nous avons connu", a déclaré hier le directeur général David Calhoun aux actionnaires. "Il faudra des années avant que cela ne revienne aux niveaux pré-pandémiques". Le cabinet de conseil Roland Berger estime que la demande de nouveaux avions pourrait diminuer de près de moitié si la pandémie oblige les compagnies aériennes à maintenir une grande partie de leur flotte au sol pendant six mois.
Anticipant une reprise longue et douloureuse, les investisseurs ont déjà vendu les actions de Boeing. Se négociant à 127,81 dollars au moment de la rédaction du présent rapport, le titre Boeing a perdu 60 % de sa valeur cette année, ce qui en fait le plus mauvais élève de l'indice Dow Jones.
La chute du titre a commencé l'année dernière lorsque l'avion phare de la compagnie, le 737 MAX, a été impliqué dans deux crashs mortels, forçant les régulateurs du monde entier à clouer au sol la principale source de revenus de la compagnie. La compagnie continue de se battre pour corriger l'avion défectueux et obtenir les autorisations réglementaires nécessaires à la reprise des activités.
Une grande partie du secteur aérien étant confrontée à une menace existentielle après la pandémie, il est essentiel de préserver les liquidités. Lorsque cela se produira, ce sera positif pour Boeing car cela pourrait fournir un plancher à son action en déclin et ouvrir la porte à un renflouement par le gouvernement.
Conclusion
Les clients des compagnies aériennes se battant pour survivre et ne pouvant pas commander ou même utiliser de nouveaux avions, Boeing n'a guère d'autre choix que de réduire drastiquement ses effectifs et sa production. Les investisseurs verront probablement ce plan prendre forme dans la publication des résultats de demain. Ce plan déterminera également la santé du constructeur et sa position dans l'industrie aéronautique. Il ne fait aucun doute que la position de Boeing sera beaucoup plus faible qu'auparavant, ce qui rendra la société beaucoup plus vulnérable qu'elle ne l'était avant la pandémie.