Rating relevé pour l'armateur CMA CGM, deux nouveaux emprunts obligataires en vue
Résultats de bonne facture, amélioration du profil financier, relèvement du rating, CMA CGM semble cumuler les bonnes nouvelles depuis le début de l’année. Le numéro trois mondial du transport par container en profite pour tenter de se refinancer sur le marché obligataire.
L’entreprise procède actuellement à une série de rencontres avec les investisseurs, lesquelles devraient déboucher sur l’émission d’emprunts de type senior en euros et en dollars. La compagnie maritime entend lever l’équivalent de 800 millions de dollars qu’elle utilisera pour rembourser anticipativement ses emprunts à échéance 2017 et 2019.
Les rendements à l’émission permettront de se faire une idée du niveau de la prime de risque exigée par les investisseurs.
Un cran de mieux chez Moody's
L’agence de rating Moody’s a récemment relevé la note du groupe à « B1 » contre « B2 » et celle des obligations seniors non garanties de « Caa1 » à « B3 ». La perspective est stable à chaque fois. L’émetteur navigue donc toujours dans le bas de la catégorie « High Yield ». Les emprunts existants, comme la nouvelle dette qui devrait être émise, restent donc particulièrement risqués.
« Notre décision d’actualiser les notes de CMA CGM reflète la persistance d’une performance opérationnelle robuste et les améliorations de son profil financier. Nous estimons que ces améliorations vont persister en 2015, en dépit de conditions de marché difficiles dans le segment du transport de conteneurs », explique Moody’s dans un communiqué. « En parallèle, CMA CGM a maintenu un niveau de liquidité adéquat, soutenue par un important matelas de trésorerie. »
Effet dollar
La compagnie maritime basée à Marseille a fait état d’une baisse de 10,3% de sa dette nette ajustée, « grâce notamment à l’impact favorable du taux de change euro/dollar et au renforcement de ses disponibilités », peut-on lire dans le document des résultats trimestriels. La dette nette ajustée du groupe représente désormais moins de la moitié des fonds propres, a précisé l’entreprise.
Sur le plan opérationnel, les volumes transportés au premier trimestre sont en hausse de 10,5% par rapport à la même période de l’année dernière. Cette progression s’explique entre autre par l’augmentation de l’activité sur les lignes de et à destination des Etats-Unis.
Le chiffre d’affaires s’est renforcé de 1,8% pour atteindre 4,013 milliards de dollars. Sa marge opérationnelle s’élève à 10,1% du chiffre d’affaires, un niveau que l’entreprise qualifie de « largement supérieur à la moyenne des acteurs du secteur ». Enfin, le résultat net a atteint 406 millions de dollars, en très forte hausse par rapport au 1er trimestre 2014 (97 millions).