Le brut a poursuivi sa progression à New York hier, la baisse de l'approvisionnement apaisant les craintes de surabondance de l'offre. Le WTI, la référence US, a atteint $49.35 le baril, tandis que la référence internationale, le Brent, a testé le seuil des $49.26. Les cours du brut devraient continuer à monter en réponse à des mois d'investissements quasi nuls dans le pétrole et le gaz. Il faudra du temps avant de revenir à la normale, ce qui plaide en faveur d'une poursuite de la remontée du brut.
Sur le marché des changes, le dollar a effacé ses gains d'hier. L'indice dollar, qui mesure les performances du billet vert face à un panier de devises, a perdu 0.20% à 95.48 après avoir touché 95.78. L'aussie a été la devise du G10 la plus performante vis-à-vis de son homologue américain, avec une hausse de 0.30% qui l'a ramené au-dessus du seuil des 0.72. Ces dernières semaines, il a fait les frais du renforcement du dollar résultant des attentes croissantes d'un relèvement des taux de la Fed, ainsi que de l'effondrement des prix du minerai de fer. Les contrats à terme les plus liquides ont ainsi perdu plus de 30% sur la Bourse de Dalian depuis fin avril, avec un recul d'environ 500 CNY/tonne métrique à 342 CNY/tonne métrique ce matin. Un nouveau reflux du dollar australien ne peut être exclu, car nous nous attendons à voir les cours du minerai de fer continuer de s'ajuster à la baisse. Cependant, nous anticipons également un retournement de la dynamique du dollar lorsque le marché commencera à écarter la possibilité d'un tour de vis monétaire en juin, ce qui soutiendrait l'AUD/USD.
Le kiwi s'est également traité à la hausse, après l'annonce d'une forte augmentation surprise de l'excédent commercial de la Nouvelle-Zélande. Les exportations ont cru à 4.30 milliards NZ$, contre 4.08 milliards attendus et 4.20 milliards au mois précédent. Les importations ont progressé de 4.01 milliards, contre une projection médiane de 3.98 milliards, et restent inchangées par rapport à mars.L'excédent commercial s'est établi à 292 millions, contre 25 millions de consensus et 189 millions au mois précédent (après révision à la hausse de la première estimation de 117 millions). Le NZD/USD a gagné 0.18% à Tokyo pour atteindre 0.6764.
L'EUR/USD est resté sous pression après avoir échoué à retourner la dynamique négative malgré l'essoufflement du dollar. Il a testé le support des 1.1144 (plus bas du 24 mars), mais a réussi à se maintenir au-dessus de ce niveau. Nous prévoyons toujours un retournement de la dynamique de la monnaie unique, notamment face au dollar, d'autant que les ministres des Finances de la zone euro et le FMI ont trouvé un accord sur la dette grecque tôt ce matin. Cela devrait permettre aux marchés financiers de passer un été calme, dénué de craintes sur la Grèce. L'attention va maintenant se focaliser sur le référendum britannique, bien que d'après les derniers sondages, le danger d'un Brexit semble écarté.