Après une année 2022 difficile, les actions de streaming pourraient progresser au second semestre 2023
Netflix, qui publiera ses résultats la semaine prochaine, n’est pas forcément le meilleur choix
Quelles sont les autres actions de streaming que les investisseurs devraient étudier ?
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La pandémie de COVID-19 a donné un sérieux coup de fouet aux actions de streaming en 2020 et en 2021. Pendant la pandémie, Netflix a par exemple atteint la barre des 200 millions d'abonnés, et Disney+ a atteint le chiffre de 100 millions d'abonnés.
Aux États-Unis, les services de streaming ont dépassé le câble et la radiodiffusion pour s'approprier la plus grande part de l'audience totale de la télévision pour la toute première fois en juillet 2022. Et bien que la croissance des abonnés ait depuis ralentit, le secteur continue de progresser.
Comment les investisseurs peuvent-ils tirer parti de cette tendance ? Quelle est l’action de streaming que vous devriez envisager d'ajouter à votre portefeuille en 2023 ? Dans cet article, nous tenterons de répondre à ces questions, à l’aide de l’outil d’analyse fondamentale InvestingPro.
Le point sur le marché du streaming
Il existe actuellement plus de 200 services de streaming disponibles pour les consommateurs du monde entier qui offrent toutes sortes de divertissements médiatiques, y compris des vidéos, de la musique, des jeux, etc.
Plus le temps avance, plus le marché du streaming devient encombré et concurrentiel, et les entreprises tentent de se hisser au sommet en suivant les nouvelles tendances et idées qui pourraient leur donner une longueur d'avance sur les autres.
L'une de ces tendances est la localisation des contenus qui s'adresse au public d'une région spécifique par le biais de traductions et de sous-titres de leurs contenus préférés dans leurs langues respectives.
Le contenu original est également au centre des préoccupations de ces services de diffusion en continu, dans le prolongement du contenu localisé.
Dans les années à venir, le secteur des services de diffusion en continu continuera de croître, car la demande de nouveaux contenus ainsi que de contenus remaniés et réorganisés continue d'alimenter la croissance du secteur.
En 2021, la taille du marché mondial des services de streaming était estimée à 375,1 milliards de dollars. Le marché devrait croître à un taux de croissance annuel moyen de 18,45 % pour atteindre 1 721,4 milliards de dollars d'ici à 2030.
À la recherche de la meilleure action de streaming
À plus court terme, on notera que les résultats de Netflix attendus mercredi prochain braqueront les projecteurs sur les entreprises du secteur.
Dans ce contexte, nous avons voulu passer en revenu les principales actions de streaming disponibles sur le marché américain, et qui sont spécialisées dans le divertissement (ce qui exclut par exemple Apple (NASDAQ:AAPL) et Amazon (NASDAQ:AMZN)).
Nous avons ainsi retenu Netflix Inc (NASDAQ:NFLX), Walt Disney Company (NYSE:DIS), Paramount Global (NASDAQ:PARAA), Roku Inc (NASDAQ:ROKU) et Warner Bros Discovery Inc (NASDAQ:WBD).
Pour étudier ces titres plus ne détail, nous avons utilisé l’outil d’analyse fondamentale InvestingPro, en créant une Watchlist Avancée rassemblant ces actions.
Source : InvestingPro, écran Watchlist
Bien que Netflix soit sans doute le nom le plus connu de l’industrie du streaming, le fait que la valorisation soit actuellement considérée comme “juste” tant par les analystes que les modèles InvestingPro, ainsi que son ratio Price / Book le plus élevé de la liste nous a incité à éliminer l’action des choix possibles, tout comme c’est le cas pour Roku.
Nous avons également décidé d’éliminer Paramount Global, malgré un fort potentiel de hausse selon les modèles InvestingPro, en raison de doutes de la part des analystes, et de faibles prévisions de croissance des revenus.
Enfin, parmi les deux valeurs restantes, Warner Bros et Walt Disney, notre choix s’est porté sur Warner Bros, non seulement en raison d’un plus grand potentiel de hausse selon les analystes et les modèles InvestingPro, mais également en raison de son ratio P/B le plus faible.
Warner Bros Discovery : Les perspectives s’améliorent après une année 2022 difficile
Warner Bros. Discovery (WBD) a dû faire face à une période difficile depuis la finalisation de la fusion de 43 milliards de dollars entre Warner Bros et Discovery en avril 2022. La société a été secouée par des défis tels que des changements de direction, des baisses de recettes, des licenciements à l'échelle de l'entreprise, d’autres vents contraires, ce qui a donné lieu à une forte baisse du cours de son action en 2022:
Le géant des médias, qui vise 4 milliards de dollars de synergies de réduction des coûts au cours des deux prochaines années, a vu ses pertes de streaming s'inverser au premier trimestre, avec une croissance du nombre d'abonnés qui s’est révélée supérieure aux estimations du consensus.
"Nous avons procédé à des restructurations majeures et avons repositionné nos activités avec plus de précision et d'attention. Et nous voyons émerger un certain nombre de preuves positives", avait alors déclaré David Zaslav, PDG de Warner Bros. Discovery.
La société a révisé ses prévisions antérieures, indiquant qu'elle s'attend désormais à ce que son activité de vente directe au consommateur aux États-Unis soit rentable d'ici à cette année. Auparavant, la société avait déclaré que la division "streaming" n’atteindrait le seuil de rentabilité qu’en 2024.
Dans ce domaine, on notera que le lancement récent du service de streaming "Max" intervient à un moment critique dans la guerre du streaming, où des concurrents comme Disney (DIS), Netflix (NFLX) et Apple (AAPL) se disputent les abonnés.
Lors du lancement de la plateforme, M. Zaslav a vanté les mérites de la propriété intellectuelle de l'entreprise, qui s'appuie sur des franchises telles que "Le Seigneur des anneaux" et "Harry Potter", ainsi que sur des séries à succès comme "Friends" et "The Big Bang Theory", ou, plus récemment, “The Last of Us”.
Des revenus en nette progression
Du point de vue des métriques financières, on notera que la tendance des revenus a été particulièrement haussière ces derniers trimestres :
Source : InvestingPro, écran Graphiques
C’est également le cas de l’EBITDA, depuis le second semestre 2022 :
Source : InvestingPro, écran Graphiques
Enfin, on notera que pour les prochains résultats trimestriels attendus le 3 août, les analystes tablent sur une perte par action de -0.025 $. Un léger dépassement des prévisions suffirait donc à passer le seuil de rentabilité, ce qui aurait sans doute un impact psychologique positif sur le cours de l’action.
Source : InvestingPro, écran Résultats
Les revenus sont quant à eux attendus à 10.516 milliards de dollars, stables par rapport au trimestre précédent.
Conclusion
Les résultats trimestriels de Netflix attendus la semaine prochaine vont braquer les projecteurs sur le secteur, qui montre des signes de redressement, après une année 2022 difficile.
Dans ce domaine, Warner Bros Discovery, qui fait figure d’outsider tout en bénéficiant d’un catalogue de licences prestigieuses actuellement sous-exploitées, pourrait être un des meilleurs choix.
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