PMI manufacturier suisse sous 50 (par Arnaud Masset)
Les secteurs manufacturiers se contractent dans le monde entier et la Suisse ne fait plus exception. D'après les dernières données, l'indice des directeurs d'achat a marqué un recul surprise à 49.5 en septembre, contre une projection médiane de 51.8 et 52.2 au mois précédent. Pour la première fois depuis mars, la production (c.v.s.) s'est contractée à 49.1 en septembre, après 62.4 en août.
Parallèlement, les ventes de détail d'août ont diminué de 0.3%m/m (-2.5% en termes nominaux), contre 0.1%m/m (après révision à la hausse) au mois précédent, les éléments volatils tels que les produits alimentaires, les boissons, le tabac et l'essence pesant toujours sur l'indice. Hors essence, les ventes de détail ont progressé de 0.6% (-1.6% en termes nominaux).
Le franc suisse reste largement considéré comme surévalué, malgré sa récente dépréciation à EUR/CHF 1.10. Cette dernière limite les dégâts dans une certaine mesure, mais l'économie continuera de souffrir sur le long terme. En outre, l'affaiblissement des perspectives économiques mondiales et le climat de forte incertitude alimentent la frilosité des investisseurs, ce qui enraye la dépréciation du swissie. La BNS n'a pas été d'une grande aide, car même si elle reste active sur le marché des changes, l'ampleur de ses interventions (432 millions de francs par semaine en moyenne en septembre) n'est pas suffisante pour permettre à l'EUR/CHF de casser définitivement le seuil solide des 1.10. Nous nous attendons à voir le cross demeurer sous 1.10 tant que le marché restera en mode risk-off.
La Russie lance des frappes aériennes (par Yann Quelenn)
Les autorités américaines se montrent extrêmement sceptiques quant à l'objectif réel des frappes aériennes russes en Syrie. De son côté, Moscou assure cibler uniquement huit positions stratégiques de l'Etat islamique en Irak et au Levant (EIIL). Le secrétaire américain à la défense, Ashton Carter, a pour sa part déclaré que les raids russes avaient probablement eu lieu dans des zones dont les combattants de l'EIIL sont absents. De plus, les Etats-Unis craignent à présent que la Russie protège le régime de Bachar el Assad en ciblant les rebelles soutenus par l'Occident. De fait, le gouvernement d'Assad a publié un communiqué pour demander une aide militaireà Poutine. De plus, dans un discours récent, le président russe a indiqué que seules les forces armées du président Assad et les milices kurdes combattaient réellement l'Etat islamique. De son côté, le lauréat du prix Nobel 2009, Barack Obama, ne cesse de répéter que la démocratie rend les pays plus forts. Les stratégies contradictoires des Etats-Unis et de la Russie ne feront rien pour arranger la situation de plus en plus volatile et instable du Moyen-Orient. La Russie est aussi en butte à des turbulences économiques, en raison notamment d'une inflation élevée et de la baisse des prix des matières premières. Les récents débats aux Nations unies ont été positifs pour le pays, les craintes de sanctions économiques supplémentaires s'éloignant. Malheureusement, la question syrienne pourrait freiner de nouvelles avancées.
EURCHF - Downside Momentum Continues
EURUSD La paire EUR/USD a cassé le triangle symétrique à court terme et se rapproche actuellement du support des 1,1087 (plus bas du 03/09/2015). Un support plus solide se trouve à 1,1017 (plus bas du 18/08/2015). Une résistance horaire peut se situer à 1,1330 (plus haut du 21/09/2015). À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 a favorisé un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). Nous restons dans une dynamique baissière.
GBPUSD La paire GBP/USD a cassé le support horaire des 1,5136 (plus bas du 25/09/2015) et se dirige vers le retracement de Fibo 61,8%. Un support plus solide peut se situer à 1,4960 (plus bas du 23/04/2015). Une résistance horaire peut se situer à 1,5659 (plus haut du 27/08/2015). À plus long terme, la structure technique ressemble à une reprise. Un support solide est assuré par la ligne de tendance haussière à long terme. La paire peut rencontrer un support clé à 1,4566 (plus bas du 13/04/2015).
USDJPY La paire USD/JPY évolue sans tendance. La paire évolue toujours autour de la moyenne mobile quotidienne à 200 jours. Un support horaire est assuré par la barre des 118,61 (plus bas du 09/04/2015). Un support plus solide peut se situer à 116,18 (plus bas du 24/08/2015). Une résistance horaire peut se situer à 121,75 (plus haut du 28/08/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015).
USDCHF La paire USD/CHF reste toujours sous la résistance des 0,9844 (plus bas du 25/09/2015). La structure technique affiche toujours un élan haussier. Nous maintenons une position haussière à moyen terme. À long terme, la paire a cassé la résistance des 0,9448, ce qui suggère la fin de la tendance baissière. Ce qui relance la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).