Retour de l'indécision avant le FOMC

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Outre-Atlantique, alors que la saison des résultats débute, Wall Street poursuit sa hausse et fini dans le vert pour la quatrième séance consécutive. Les investisseurs américains semblent avoir intégré la perspective de voir la Fed réduire son programme de rachats d’actifs et son soutien à l’économie d’ici quelques mois, et se focalisent de nouveau sur les fondamentaux. Dans ce contexte, l’indice Dow Jones des 30 valeurs industrielles a gagné 0,5% s’adjugeant à 15 300,34 points, tandis que le S&P 500, plus large, a grimpé de 0,72% et a clôturé à 1 652,32 points. Nous noterons que la progression des derniers jours a ramené le S&P 500, indice de référence pour de nombreux gérants, à 1% seulement de son record historique, inscrit le 21 mai dernier. Le Nasdaq Composite a, quant à lui, progressé de 0,56% s’adjudant à 3 504,26 points. Du côté des premiers résultats, le géant de l'aluminium, premier grand groupe américain à publier ses comptes du deuxième trimestre, présente un bénéfice et un chiffre d’affaires ajusté au-dessus des attentes des analystes financiers.

Du côté des bourses asiatiques, la Bourse de Tokyo après avoir touché un plus haut de six semaines en cours de séance finit mercredi dans le rouge et chute de 0,39%. La tendance s’est retournée en séance suite à l’annonce d’un recul inattendu des exportations chinoise. Cet élément se traduit par un léger décrochage de 0,19% de l’indice Nikkei China, qui représente les 50 sociétés ayant une forte exposition à la Chine. L’indice Nikkei 225 a perdu 56,30 points s’adjugeant à 14 416,60 points, tandis que le Topix, plus large a chuté de 0,14% clôturant à 1 195,20 points. Les investisseurs, malgré ces éléments, restent confiants dans la capacité du Premier ministre Shino Abe à soutenir la croissance et les exportations japonaises et attendront la réunion de politique monétaire de la Banque du Japon qui se déroulera jeudi.

En Europe, les prévisions de croissance du FMI publiées hier n’ont guère eu d’effet sur les marchés actions. Seul le marché des changes a été impacté avec un décrochage de l’euro, qui est repassé sous le seuil de 1,28 dollar. La Bourse de Paris, toujours portée par les bons chiffres américains confirmant la reprise économique, poursuit donc son rally haussier et fini en hausse de 0,52% mardi. En effet, tandis que la monnaie unique européenne est au plus bas depuis trois mois face au dollar, l’indice Cac 40 a clôturé à 3 843,56 points. De plus, nous noterons que l’indice Vix, mesurant la peur, est revenu sur ses niveaux de fin mai, signe rassurant pour les investisseurs. Ce matin la Bourse de Paris devrait ouvrir prudemment, en effet le contrat future juillet sur l’indice Cac 40 cède 6,5 points s’adjugeant ce matin à 3 836 points.

Forex:
L’euro cède du terrain face au billet vert et cote ce matin aux alentours des 1.2797$. La parité a perdu hier près de 150 pips, soit une baisse de 0.61%, tombant à son plus bas dans la journée à 1.2755$. Les investisseurs scruteront avec attention aujourd’hui le discours de Ben Bernanke, et espèrent que sera annoncé un plan détaillé sur un futur ralentissement de rachat d’actifs de la Fed. Si tel est le cas, le dollar américain pourrait venir se renforcer davantage et la parité pourrait revenir sur des niveaux bien inférieurs, aux alentours du prochain niveau de retracement à 1.2660$.

La paire GBP/USD gagne légèrement du terrain ce matin et cote aux encablures des 1.4882$, après avoir chuté de plus de 100 pips hier à la suite de la publication de la production industrielle annuelle en baisse à -2.3% contre un consensus qui tablait sur un niveau de -1.5%. La paire se négocie à présent sur des niveaux de juin 2010 et pourrait passer sous la barre des 1.47$ à moyen terme si la tendance baissière persiste.

La paire USD/JPY perd 0.56% ce matin à 100.4950 yens alors qu’elle avait atteint les 101.2950 yens au plus haut hier. Les statistiques macroéconomiques au Japon ont rassuré les investisseurs, telles que l’indice d’activité industrielle tertiaire en hausse de 1.2% contre un consensus à 0.9% et un précédent bien inférieur à -0.5%. Les investisseurs sont acheteurs de yens à la veille du discours de H. Kuroda, le gouverneur de la Banque centrale du Japon.

Matières premières:
L'or est en recul ce matin puisqu’il perd 0.2% à 1248.7$ l’once après avoir touché 1244$ au cours de la séance asiatique. Certains signes de ralentissement de l’économie chinoise provoquent une baisse de la demande en métal jaune. Ainsi dans la nuit, l’or s’est à nouveau déprécié alors les exportations chinoises ont chuté de façon inattendue en Juin de 3.1% (année glissante) alors que les analystes tablaient sur un gain de 3.7%. Nous sommes donc dans un contexte où la corrélation de l’or et des marchés émergents est très forte. Dans le même temps, les investisseurs attendent les minutes du FOMC, discours dans lequel B. Bernanke devrait préciser sa politique de réduction d’achats d'obligations si l'économie continue de s'améliorer. Toutefois, attention au ralentissement qui pourrait peser à terme sur les Etats-Unis aussi, ainsi qu’à la récession en Europe, qui pourraient permettre à la baisse de l’or de s’estomper. De son côté, l’argent pour livraison immédiate se traite à 19,18 dollars l'once (-0.6%). Le platine a reculé de 0,3% à 1,362.8 $ l'once, tandis que le palladium gagne 0,2% à 699,4 $ l'once.

Au registre du pétrole, on constate toujours une surperformance du WTI sur le Brent dans un contexte géopolitique tendu au proche orient et en Egypte. Le Brent de la Mer du Nord est à l’équilibre à 107.85$ lorsque son homologue américain s’adjuge 0.8% à 104.35$, ce qui signifie que la prime du Brent sur le WTI se réduit désormais à 3.5$ alors qu’elle était de 4.2$ hier, et près de 20$ il y’a encore quelques mois. Le WTI d’échéance la plus rapprochée se négocie dans un canal horizontal depuis le début de la séance asiatique dans des bornes 104.15$ – 104.80$ tandis que le Brent évolue entre 107.60 et 108.30 depuis quelques heures et plus largement 106.90 – 108.30 depuis quelques jours.