Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr
Comme à chaque début de trimestre, je vous propose de tenter de définir une perspective de long terme sur les principaux indices européens et américains. L’objectif est toujours le même : essayer de prendre un peu de recul afin de faire apparaître les niveaux « sensibles », c’est-à-dire les zones de support ou de résistance de long terme que chaque investisseur particulier se doit de surveiller de près, sachant que leurs niveaux sont suivis par les professionnels du marché.
Ces derniers ciblent souvent ces zones pour intervenir à l’achat ou à la vente. Il s’agit donc de zones « clefs » au sein desquelles les prix des indices sont le plus susceptibles de réagir fortement.
Commençons notre tour d’horizon par les indices européens CAC40, DAX30, Eurostoxx50 et le Footsie MIB. L’analyse est ici relativement facile car le tableau général est quasi-identique quel que soit l’indice considéré.
Disons, pour faire simple, que la tendance reste haussière, mais que des résistances sont atteintes et qu’un signal baissier potentiel est en place, à défaut d’avoir été déjà validé. Petite précision par ailleurs : sur les graphiques ci-après, les représentations sont en unité de temps mensuelle.
Le CAC40 pourrait revenir sur des niveaux de 5 600 points
Au cours du dernier trimestre, le CAC40 testait une importante zone de résistance dans la région des 5 600 points (cf. le rectangle rouge horizontal ci-dessus)
Il n’y a pas eu de signal baissier (ici la MACD) et cette résistance a été franchie pour se muer ensuite en support (« S »).
Maintenant, si l’on utilise les reports d’amplitude permettant de cibler les objectifs de progression, on tombe sur un report « de troisième degré » (premier degré = les flèches oranges « A », deuxième degré = les flèches grises « B »), c’est-à-dire les flèches verticales bleues.
L’indice arrive au contact et s’apprête maintenant à tester une résistance de long terme qui correspond également aux plus hauts de mi-2007 (la pastille bleue claire).
Plus largement, la tendance de (très) long terme est haussière (le canal bleu), au même titre que la tendance de moyen terme (le canal vert foncé), mais le CAC40 arrive à la confluence de deux résistances, la première étant l’horizontale bleue que je viens de mentionner, la seconde étant celle du canal haussier de moyen terme actuel (l’oblique rouge). Toutes deux se rejoignent vers les 6 100 points (la pastille bleue foncée).
Au niveau technique maintenant, l’indicateur de tendance MACD arrive lui aussi au niveau d’une résistance. Il s’agit d’un axe de propagation qui est en divergence avec les prix (oblique rouge+ pastille orange) et pour bien illustrer l’intérêt de suivre un tel signal, j’ai fait figurer de petites flèches rouges qui ont été placées sur les prix ET sur les signaux de retournement de la MACD quand ils interviennent au niveau de l’axe de propagation.
Pour conclure, nous avons donc deux résistances en approche ainsi qu’un signal technique potentiel certes pas encore validé, mais qui sera à surveiller comme le lait sur le feu. S’il se déclenche dans les semaines à venir, on pourra sans problème jouer un retour sur la zone de support des 5 600 points.
J’ajoute qu’un signal identique est en construction en unité de temps hebdomadaire. Identifié depuis de longues semaines, je prends régulièrement son pouls depuis dans mes analyses hebdomadaires du CAC40. Nous en sommes maintenant très proches et s’il se valide, une correction sera très probable, aussi les investisseurs devront-ils s’attacher à couvrir leur portefeuille.
A la croisée des chemins
La situation est encore plus claire sur le Dax :
L’indice vedette de la Bourse de Francfort revient actuellement sur ses plus hauts de fin 2017, qui correspondent à une résistance (l’horizontale rouge « R ») s’apparentant de surcroît à un retour (« pull back ») sur l’ancien support du canal haussier (en vert) qui a été cassé.
Cet ancien support est devenu une résistance et nous sommes ici dans une zone critique. Le DAX intégrant la distribution des dividendes, il n’est pas directement comparable au CAC40, mais dans son cas aussi, une couverture de portefeuille s’imposera dans l’hypothèse d’un signal négatif intervenant au niveau (ou en dessous) des deux résistances… Quitte à la relâcher si le DAX arrive à passer cette zone de résistance (dans la région des 13 500 points).
En tout état de cause, il conviendra de ne pas négliger l’impact des « algos » et des banques centrales, qui ont intérêt à soutenir les marchés. On se rappellera à ce propos que l’économie allemande est passée près de basculer en récession l’an dernier, ce qui n’a pas empêché le DAX de progresser de plus de 25%….
Indice de référence de la Bourse de Milan, le Footsie MIB, dont j’initie le suivi ne serait-ce que parce que l’Italie est la troisième économie du Vieux Continent (en excluant le Royaume-Uni, qui se prépare à quitter l’UE), présente pour sa part une configuration graphique et technique on ne peut plus claire.
Graphiquement, la zone de résistance est assez évidente : elle se situe vers les 24 000 points (le rectangle rouge ci-dessous). Sur le plan technique maintenant, l’indicateur de tendance MACD arrive sur son axe de propagation et en cas de validation du signal, l’objectif sera un retour sur le support oblique (en vert).
Afin de bien illustrer l’impact de ce genre de signal, j’ai ici placé des pastilles oranges sur les prix ET sur le signal MACD.
De mon point de vue, le Footsie MIB est – avec le DAX – le meilleur candidat européen pour exécuter une vente à découvert en cas de validation de signal.
Au cas où vous ne le sauriez pas, il existe des trackers permettant de prendre des positions baissières sur cet indice aussi. Nous les connaissons et avons même, avec mon confrère Philippe Béchade, mis en place un plan de trade détaillé sur le Footsie MIB dans la lettre Béchade Confidentiel (LIEN BCO). Vous pouvez toujours nous rejoindre !
Pour conclure, l’Eurostoxx50, qui constitue en quelque sorte une synthèse des indices européens dans la mesure où il regroupe les 50 plus grosses capitalisations du Vieux Continent, a, lui, passé sa grande résistance oblique de long terme. Celle-ci devenue support (oblique rouge et « R.O – S.0 »).
Au niveau graphique, une résistance de très long terme est maintenant atteinte : le rectangle horizontal rouge (« R »), qui transite vers les 3 800 points.
Là aussi, la tendance de fond (le canal bleu) et celle de moyen terme (le canal vert) sont haussières, mais comme pour les exemples précédents, si la MACD délivre un signal négatif alors qu’elle teste son axe de propagation (l’oblique rouge), la meilleure solution – en tout cas la plus rationnelle – sera de couvrir ses portefeuilles sur ce marché.
L’Eurostoxx50 s’est lui aussi adjugé plus de 25% en 2019 sur fond de contraction économique, mais si ce genre de comportement, à rebours des réalités économiques, peut perdurer, on rappellera que les arbres ne montent jamais jusqu’au ciel. Plus dure pourrait être la chute !
Pour résumer mon sentiment pour 2020, je dirais simplement, en étant réaliste, qu’il ne faudra pas chercher à gagner, mais plutôt à ne pas perdre. A bon entendeur !
Nous serons quoi qu’il en soit à vos côtés semaine après semaine pour gérer au mieux les signaux donnés par ces indices.