Probable statu quo du FOMC (par Arnaud Masset)
Il y a six semaines, la Réserve fédérale a décidé qu'il était temps d'entamer le cycle de resserrement, confirmant ainsi sa confiance dans l'économie. Depuis lors, les marchés financiers ont essuyé un violent coup de tabac, qui a fait dévisser les indices boursiers aux quatre coins de la planète. Les taux d'intérêt ont été également mis sous pression, les perspectives d'affaiblissement de l'inflation, conjuguées au ralentissement des perspectives de la croissance ayant incité les investisseurs à se tourner vers les obligations. Que peut-on donc attendre de la réunion du FOMC ?
Tout d'abord, il est très peu probable que la Fed poursuive le processus de resserrement aujourd'hui, surtout compte tenu des turbulences des marchés. Si les"faucons" les plus ardents anticipaient quatre relèvements en 2016, plusieurs membres de la Fed ont réduit le chiffre de hausses attendues à deux, conscients que la banque centrale s'était peut-être trop avancée. Le marché sera extrêmement sensible aux termes du communiqué. Selon nous, la Fed reconnaîtra que la tourmente boursière actuelle a modifié la trajectoire du resserrement. Il nous paraîtrait déjà miraculeux qu'elle puisse procéder à deux hausses cette année. La probabilité d'une remontée des taux en mars se situe à présent à 30%, ce qui implique que la deuxième étape pourrait intervenir en juin (environ 50% de chances). En conclusion, le marché tentera de lire entre les lignes, mais avec un œil déjà rivé sur la prochaine réunion.
L'augmentation de l'IPC australien offre une marge de manœuvre de la RBA (par Yann Quelenn)
Une semaine avant le verdict de la RBA sur les taux, l'indice des prix à la consommation publié cette nuit est ressorti à 1.7% a/a, contre 1.5 a/a précédemment. La hausse de l'inflation nous semble tenir à la dépréciation continue du dollar australien face au billet vert. En 2015, l'AUD/USD a perdu près de 13% de sa valeur. Le coût des produits importés s'est accru et l'augmentation de l'IPC est par conséquent essentiellement due à l'affaiblissement de l'aussie.
Rappelons toutefois que la baisse des prix des matières premières continue de peser lourdement sur l'économie du pays. Nous restons cependant optimistes, car la demande en matières premières australiennes est loin de faiblir. La semaine prochaine, la Reserve Bank of Australia rendra son verdict sur son principal taux directeur.
Nous pensons qu'elle le maintiendra à2%. Le marché intègre une probabilité de 94% à la conservation du statu quo. La banque centrale remplit son double mandat : l'inflation progresse et le marché du travail connaît une nette amélioration. En 2015, quelque 300k emplois ont été créés, tandis que le taux de chômage demeure stable à 5.8%.
GBP/USD - Bullish Breakout.
EURUSD La paire EUR/USD se trouve dans un canal baissier. Elle peut rencontrer une résistance horaire à 1,1096 (plus bas du 28/10/2015), alors qu'un support horaire peut se situer à 1,0524 (plus bas du 03/12/2015). Elle devrait poursuivre sa progression à très court terme. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD est sorti du canal baissier. La résistance horaire située à 1,4363 (plus haut du 22/01/2016) a été cassée, mais la paire n'a pas réussi à se maintenir au-dessus de ce niveau. Une résistance plus solide peut se situer à 1,5336 (plus haut du 19/11/2015). On devrait surveiller davantage la paire autour de la barre des 1,4350. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,3503 (plus bas du 23/01/2009), tant que les cours restent au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY La paire USD/JPY affiche une évolution mitigée. Une résistance horaire se situe à 123,76 (plus haut du 18/11/2015). Un support horaire peut se situer à 115,98 (plus bas du 20/01/2016). La paire devrait afficher un mouvement de baisse supplémentaire. Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF L'élan haussier de la paire USD/CHF est toujours vigoureux. Cependant, la paire reste dans le canal haussier. Un support horaire se situe à 0,9876 (plus bas du 14/12/2015) et la paire peut rencontrer une résistance horaire à 1,0184 (plus haut du 24/01/2015) et à 1,0328 (plus haut du 27/11/2015). La paire devrait poursuivre sa tendance haussière. À long terme, la paire a cassé la résistance située à 0,9448 et la résistance clé située à 0,9957 suggérant un renforcement de la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que ces niveaux tiendront.