Attentes sur l'IPC du Canada (par Arnaud Masset)
D'après le dernier sondage, les économistes s'attendent à un affaiblissement des pressions sur l'inflation sous-jacente en août. L'indice, qui exclut les huit composants les plus volatils et les impôts indirects, devrait marquer un ralentissement à 2.1% a/a en août, contre 2.4% au mois précédent. L'IPC brut est anticipé stable à 1.3% a/a. Concernant ce dernier, nous sommes un peu plus pessimiste et estimons que la glissade continue des prix du pétrole brut et des matières premières en général pèseront sur l'inflation. De plus, le recul récent du dollar canadien n'a pas réussi à compenser les pressions désinflationnistes nées de la persistance de prix bas.
Au vu de l'absence d'action de la Réserve fédérale hier et des faibles pressions sur l'inflation au Canada, la possibilité d'une réduction du taux de prêt au jour le jour de la BoC ne peut plus être écartée. Nous pensons que la banque centrale canadienne donnera un coup de pouce à l'économie du pays dès octobre et sommes donc baissiers sur le CAD, même si des mouvements haussiers ne sont pas à exclure sur le court terme.
La Fed opte pour le statu quo (par Yann Quelenn)
Le FOMC a décidé de laisser ses taux inchangés dans la fourchette 0%-0.25%. La présidente de la Réserve fédérale Janet Yellen a indiqué que, malgré l'amélioration du marché du travail, la Fed était toujours préoccupée par le niveau de l'inflation, qui demeure très en deçà de l'objectif de 2%. Elle a ajouté que le reflux persistant du pétrole et le recul des prix à l'importation accentuaient les pressions baissières sur l'inflation. La banque centrale sera disposée à remonter les taux lorsqu'elle constatera une amélioration supplémentaire de l'emploi et disposera d'indications additionnelles laissant espérer que l'inflation atteindra l'objectif de 2%. De fait, l'emploi partiel est élevé aux Etats-Unis et la croissance des salaires reste modeste.
Nous estimons que la politique à taux zéro et l'assouplissement quantitatif se sont révélés inefficaces. Nous avions anticipé qu'il n'y aurait pas de relèvement au vu des données mitigées, et nous pensons toujours qu'un QE4 n'est pas exclu. Mme Yellen a déclaré que la politique monétaire resterait accommodante même en cas de remontée des taux. Cela montre à quel point l'institution monétaire s'inquiète de la durabilité de la reprise américaine. Les membres de la Fed ont toutefois accru leurs projections de croissance économique, à 2.1% pour cette année et à 2.3% pour 2016.
Le dollar s'est replié dans la foulée de l'annonce, bien que les marchés aient déjà en partieintégré le statu quo. Les attentes vont toutefois se reporter sur octobre et décembre et donc venir soutenir le billet vert.
Elections anticipées en Grèce (par Peter Rosenstreich)
La focalisation sur le FOMC a fait passer les événements européens au second plan. Le 26 septembre, la Grèce tiendra son cinquième scrutin législatif en six ans. L'acceptation des mesures d'austérité sévères des créanciers après son élection fondée sur le rejet de la servitude financière a érodé le soutien populaire d'Alexis Tsipras. Ce dernier a été accusé d'un manque d'efficacité et de l'utilisation d'une stratégie de négociation extrémistepar l'opposition pro-européenne, et de trahison du référendum par la gauche anti-austérité. Les sondages d'opinion (qui se sont révélés inexacts par le passé) indiquent que le parti de gauche Syriza, dirigée par l'ancien Premier ministre Alexis Tsipras, et le parti de droite Nouvelle Démocratie, emmené par Vangelis Meimarakis, sont à égalité. Les suffrages décisifs reposent sur des Grecs épuisés et désemparés, ce qui rend les résultats aléatoires. Selon la plupart des observateurs, les élections de dimanche ne réservent aucune surprise dans la mesure où, quel que soit le gouvernement porté au pouvoir, la Grèce reste tenue de respecter les mesures d'austérité convenues. Les marchés financiers n'intègrent pas de risque réel d'un déraillement des réformes après le scrutin. Il se pourrait toutefois qu'une faible participation conduise à un parlement fragmenté. L'échec des grands partis à s'adjuger suffisamment de sièges serait susceptible d'ouvrir la porte à des mouvements plus extrémistes, tels qu'Unité populaire et Aube dorée. Un tel résultat et le gouvernement de coalition qui en naîtrait pourraient menacer le programme de réformes ou tout au moins prolonger l'incertitude politique, ce qui affecterait l'économie grecque et l'Europe. Ailleurs, la Catalogne doit élire son parlement régional le 27 septembre. Si les indépendantistes l'emportent, ils devraient demander la sécession.
Gold - Surging Higher
EURUSD La paire EUR/USD évolue à la hausse. La paire a cassé la résistance horaire des 1,1438 (plus haut du 01/09/2015) avant de rebondir. Une résistance forte se situe à 1,1714 (plus haut du 24/08/2015). Un support solide peut se situer à 1,1017 (plus bas du 18/08/2015). À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 a favorisé un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). Nous avons cassé la résistance des 1,1534 (plus haut de la réaction du 03/02/2002). Nous amorçons une dynamique haussière.
GBPUSD La paire GBP/USD évolue lentement à la hausse et a cassé la résistance qu'implique la limite supérieure du canal haussier. La résistance horaire située à 1,5509 (plus haut du 27/08/2015) a été cassée et un support horaire est assuré par la barre des 1,5330 (plus bas du 15/09/2015). Un support plus solide est assuré par la barre des 1,5165 (plus bas du 04/09/2015). À plus long terme, la structure technique ressemble à une reprise par la base dont le potentiel de hausse maximum est assuré par la résistance solide des 1,6189 (repli de Fibo à 61%).
USDJPY La paire USD/JPY évolue dans l'un et l'autre sens autour de la moyenne mobile quotidienne à 200 jours. Un support horaire est assuré par la barre des 118,61 (plus bas du 09/04/2015). Un support plus solide peut se situer à 116,18 (plus bas du 24/08/2015). Une résistance horaire peut se situer à 121,75 (plus haut du 28/08/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015).
USDCHF La paire évolue lentement à la baisse et a cassé le support des 0,9668 (plus bas du 14/09/2015). Une résistance horaire se situe à 0,9824 (plus haut du 09/09/2015). À très court terme, la structure technique affiche des plus hauts descendants. Cependant, nous maintenons une position haussière à moyen terme. À long terme, la paire a cassé la résistance des 0,9448, ce qui suggère la fin de la tendance baissière. Ce qui relance la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).