Les actions ont terminé la journée en baisse malgré une tentative de reprise tôt dans la matinée. L'indice S&P 500 a terminé en baisse de près de 60 points de base pour clôturer à 5 022. L'indice se rapproche du niveau gamma de 5 000 avant l'OPEX de vendredi. Ce niveau peut offrir un support au moins jusqu'à vendredi ; une rupture de ce niveau avant vendredi changerait la dynamique du marché.
Le fait est qu'il y a pas mal de delta put qui a été construit dans le S&P 500 à 5 200 et 5 100, et vraisemblablement, les teneurs de marché ont vendu ces puts aux clients qui étaient les acheteurs des puts, et cela signifie que pour que les teneurs de marché soient couverts, ils sont short S&P 500. Ainsi, lorsque l'indice baisse, les teneurs de marché sont vendeurs de l'indice. Si l'indice passe sous la barre des 5 000, la pression à la vente augmentera car ces 5 000 options de vente deviendront payantes.
(BLOOMBERG)
L'autre dynamique est que ce mois-ci, lorsque l'ETF QYLD couvre ses options d'achat NASDAQ 100 pour l'échéance du 19 avril au prix d'exercice de 17 900 le 18 avril. L'impact de ce rachat sera minime, voire inexistant, sur le marché. La valeur théorique du delta de ces options d'achat n'est plus que de 457 millions de dollars, alors qu'elle a pu atteindre 5, 6, 7 ou même 8 milliards de dollars par le passé. Cependant, lorsque la nouvelle option d'achat sera vendue vendredi, elle créera un énorme déséquilibre de vente sur le marché.
(BLOOMBERG)
Le NASDAQ a cassé le schéma du mégaphone et a comblé hier le gap du 21 février. Une rupture du support à 17.400 entraînerait une nouvelle chute vers 17.100 pour commencer.
Hier, nous avons vu NVIDIA tester et presque casser le support à 850 $. Il s'agit d'un niveau important, car s'il disparaît, l'ensemble du marché suivra.
Regardons les choses en face : le S&P 500 est en hausse de 5,3 % sur l'année, ce qui représente 252 points. Sur ces 252 points, Nvidia (NASDAQ :NVDA) représente 101 points, soit environ 40 % des gains. Si Nvidia avait chuté de 21 % et comblé l'écart à 670 $, elle aurait progressé de 35 % sur l'année.
Mais à l'heure actuelle, elle est en hausse de près de 70 % sur l'année. Je suppose donc que si Nvidia tombait à 670 $ et progressait deux fois moins, cela signifierait probablement que Nvidia compterait pour 50 points dans le S&P 500 et qu'au lieu de progresser de 252 points, le S&P 500 serait en hausse de 202 points. Par ailleurs, on pourrait penser que si Nvidia disparaît, les autres Fab4 disparaîtront également, et le fait est que les Fab4 représentent 80 % des gains réalisés depuis le début de l'année par le S&P 500.
Par conséquent, si Nvidia disparaît, les choses risquent de se gâter rapidement.
(BLOOMBERG)
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