La société immobilière Aroundtown Properties Holdings a levé fin octobre 500 millions d’euros sur le marché obligataire, à travers l’émission d’un emprunt perpétuel.
Il a été émis par ATF Netherlands BV, une filiale à 100% du groupe immobilier. Négociable par coupure(s) de 100.000 euros, l'obligation, au coupon actuel de 3,75%, peut être achetée à 96% du nominal, correspondant à un rendement de 4,6% jusqu’au 20 janvier 2023, date du premier call.
A ce moment, l’émetteur peut racheter son emprunt à 100% du nominal. S’il n’exerce pas ce droit, le coupon est recalculé, correspondant alors au taux swap en euros à 5 ans augmenté de 4,375%.
La rémunération est ensuite redéfinie en janvier 2028 et en janvier 2043, égalant alors le taux swap en euro à 5 ans augmenté d’une prime de respectivement 4,625% et 5,375%.
Cette émission perpétuelle est notée « BB+ » chez Standard & Poor’s contre « BBB » pour le groupe lui-même. Cette différence s’explique par un risque plus élevé lié au caractère subordonné de l'emprunt.
En cas de faillite de l’émetteur, les détenteurs de ce titre passent en effet après les porteurs d’obligations seniors, tout en se situant juste avant les actionnaires.
Berlin, Munich, Hambourg...
Aroundtown Property a pour objectif d’investir dans le secteur immobilier commercial et résidentiel allemand, soit de manière directe, soit en prenant des participations dans des sociétés spécialisées.
Les immeubles commerciaux sont détenus directement par la compagnie et ses filiales, tandis que les investissements résidentiels sont effectués par l'entremise de Grand City Properties dont elle détient 33%. Aroundtown a d'ailleurs annoncé récemment son intention d’augmenter sa participation dans GCP.
Aroundtown Property Holdings a réalisé sur les six premiers mois de l’année un bénéfice de 510 millions d’euros contre 505 millions sur la même période un an avant. Fin juin, son portefeuille de biens, principalement situés à Berlin, Munich et Hambourg, totalisait 6,65 milliards d’euros.