Deutsche Bahn compte un emprunt obligataire de plus à son actif. L’entreprise ferroviaire publique allemande a en effet bouclé, fin janvier, un emprunt de 500 millions d’euros libellé par coupure de1.000 euros. L’obligation accessible donc au plus grand nombre est désormais disponible sur le marché secondaire.
Concrètement, il y a moyen d’acheter l’obligation Deutsche Bahn Finance GmbH 3,375% 29/01/2038 à un prix de 98,70% du nominal. Autrement dit, l’investisseur peut compter sur un rendement de 3,49%.
L’emprunt a été émis par Deutsche Bahn Fin GmbH, une structure de financement du groupe ferroviaire allemand éponyme. Il est noté « Aa1 » chez Moody’s et « AA- » chez Standard & Poor’s, dans la catégorie « Investment grade ».
Notez qu’entre-temps, le groupe ferroviaire a aussi sollicité les investisseurs internationaux au détour d’un emprunt libellé en couronnes norvégiennes et d’une taille de 1,325 milliard (+/- 115 millions d’euros). Deutsche Bahn émet régulièrement des emprunts en devises étrangères. En effet, l’année dernière, il a émis de la dette en dollar australien et en franc suisse.
Au total, Deutsche Bahn a donc déjà levé pour l’équivalent de 615 millions d’euros sur le marché obligataire cette année. L’argent ainsi récolté permettra à Deutsche Bahn « d’accroître sa flexibilité financière », a indiqué le groupe.
Quelques précisions sur l’émetteur
Le groupe ferroviaire allemand explique sur son site internet que Deutsche Bahn Finance GmbH agit en tant que véhicule émetteur du groupe Deutsche Bahn. Elle est une filiale en propriété exclusive de Deutsche Bahn AG, précise-t-il. « Ses obligations émises sont garanties par Deutsche Bahn AG », lit-on encore.
Deutsche Bahn AG, propriété de l’État allemand, est la maison-mère de Deutsche Bahn Group (DB Group), une entreprise active dans le secteur de la mobilité et de la logistique et qualifiée par Standard & Poor’s « d’importance stratégique » pour l’Allemagne. Elle comprend principalement un système ferroviaire intégré et deux principales filiales internationales : DB Schenker et DB Arriva. Cette dernière a accepté en octobre dernier son rachat par le fonds américain I Squared Capital, un investisseur en infrastructures américain de premier plan. L’opération devrait être finalisée cette année. Quant à DB Schenker, la filiale logistique, elle a été mise en vente en décembre dernier.
Investissements massifs dans le réseau
Deutsche Bahn entend ainsi dégager des fonds pour accélérer son désendettement et concentrer ses moyens sur l’Allemagne, où les besoins en investissement dans un réseau en souffrance sont qualifiés de colossaux par les observateurs.
DB Group emploie environ 340.000 personnes. En 2022, il a transporté en moyenne 10,3 millions de passagers par jour et a réalisé un chiffre d’affaires de 56,3 milliards d’euros (+19,6% sur un an), sur base des dernières données annuelles disponibles. Il affichait une dette financière nette de 30,3 milliards d’euros au 30 juin 2023, selon le plus récent rapport financier publié.