Dans le cadre de l’amélioration de sa structure financière, le producteur d’or canadien Iamgold vient de placer pour 400 millions de dollars d’obligations nouvelles sur le marché primaire.
Dans le détail, l’entreprise basée à Toronto proposait aux investisseurs de souscrire à une obligation remboursable en 2025, rémunérée par un coupon de 7% qu’elle s’engage à verser sur une base semestrielle, aux mois de septembre et mars de chaque année jusqu'à l'échéance.
Dans les premiers échanges sur le marché secondaire, cette nouvelle obligation est orientée à la hausse. Il faut en effet compter avec un cours indicatif de 100,70% du nominal pour pouvoir l’acheter, de quoi vous permettre de tabler sur un rendement annuel de 6,85%.
Iamgold corporation est un émetteur jugé spéculatif, Standard & Poor’s pour ne citer qu’elle attribuant un rating « B+ » à sa dette senior non-sécurisée.
Comme c’est bien souvent le cas avec les obligations à haut rendement, l’émetteur s’est réservé le droit de rembourser son emprunt par anticipation. Le premier « call » est ainsi fixé en 2020 à 105,25% du nominal. Dans cette hypothèse, le rendement annuel atteint plus de 8% sur base des cours actuels.
A noter encore que l’obligation étant libellée par coupures de 2.000 dollars, le risque de change doit également être pris en compte.
Comme évoqué en introduction, cette émission contribue au refinancement de la dette existante de l’entreprise canadienne, à savoir financer le rachat anticipé de l’emprunt servant un taux de 6,75% et venant à échéance en octobre 2020.
Des réserves de 7,8 millions d'onces
Iamgold, dont les réserves d'or prouvées se montent à 7,8 millions d'onces, se présente comme une société minière de rang intermédiaire, possédant quatre mines d'or situées en Amérique du Nord, en Amérique du Sud et en Afrique de l'Ouest.
Cotée à la bourse de Toronto et de New York, avec une valorisation boursière de 1,7 milliard de dollars au moment d’écrire ces lignes, la société canadienne a généré un chiffre d’affaires de 987 millions de dollars l’année passée, en hausse de 7,6% par rapport à 2015.
Iamgold a vendu sur la période 808.000 onces, un chiffre à l’équilibre par rapport à 2015, à un prix moyen de 1.244 dollars l’once fin 2016. L’entreprise a par ailleurs été en mesure de réduire ses coûts de production, qui ont baissé de près de 9% à 884 dollars l’once.
Les résultats financiers détaillés de l’entreprise peuvent être consultés sur la page investisseur de son site internet.