Les marchés des actions s'apprêtent à conclure un mois de septembre volatil. Les baisses ont été maîtrisées par des indices plus larges. Les rallyes à court terme ont été suivis par des baisses plus importantes, et de nombreux chouchous de Wall Street ont vu leurs cours baisser au cours du mois.
Pendant ce temps, les traders surveillent de près l'indice de volatilité CBOE, le premier indice de référence pour la volatilité du marché boursier américain. Nous avons déjà discuté du VIX et introduit un billet négocié en bourse (ETN) qui pourrait être approprié pour couvrir la volatilité à court terme.
Le VIX a terminé le mois d'août à 26,41. Mais le 4 septembre, il a atteint un sommet intra-journalier de 36,27, marquant le plus haut niveau observé depuis la mi-juin, à peu près au moment où les marchés ont pris une pause. Le VIX est maintenant de retour à environ 26.
Le mois d'octobre sera peut-être marqué par une plus grande volatilité. Tout d'abord, la nouvelle saison des bénéfices est presque arrivée. De nombreux poids lourds feront rapport dans la seconde moitié du mois. Toute orientation négative potentielle, révision à la baisse ou avertissement des dirigeants pourrait rendre les marchés nerveux.
Vient ensuite l'élection présidentielle américaine de 2020, prévue pour le mardi 3 novembre, ce qui pourrait signifier que les investisseurs pourraient sortir des actions au cours du dernier trimestre de l'année. Plusieurs courtiers basés aux États-Unis ont déjà augmenté leurs exigences de marge, en invoquant une volatilité accrue à l'approche de l'élection.
Bien que le VIX se négocie actuellement autour de 26, les contrats à terme du VIX brossent un tableau plus nuancé à l'avenir. Les contrats d'octobre et de novembre se négocient bien au-dessus de 30. En conséquence, nous pourrions assister à un mouvement vers des "actifs plus sûrs" dans les prochaines semaines. C'est pourquoi nous allons introduire aujourd'hui un fonds négocié en bourse (ETF) qui pourrait être approprié pour les semaines à venir.
ETF Vanguard Total (PA:TOTF) Bond Market
- Prix actuel : 88,30$
- Fourchette de 52 semaines : 76,49 $ - 89,59$
- Rendement des dividendes : 2,59%
- Frais : 0,035%.
L'ETF Vanguard Total Bond Market Index Fund (NASDAQ:BND) offre une exposition aux obligations de qualité libellées en dollars américains avec une pondération plus élevée aux bons du Trésor américain (près de 60 %). De nombreux investisseurs considèrent les bons du Trésor américain comme le refuge le plus sûr, outre l'or. Le fonds a été lancé en 2007. Il dispose d'une liquidité extrêmement élevée avec près de 290 milliards de dollars d'actifs sous gestion.
Le BND suit l'indice Bloomberg Barclays (LON:BARC) U.S. Aggregate Float Adjusted, qui mesure la performance d'un large éventail de titres à revenu fixe aux États-Unis. Il s'agit notamment d'obligations d'État, d'entreprises et de titres internationaux libellés en dollars, ainsi que de titres adossés à des créances hypothécaires et à des actifs - tous d'une durée supérieure à un an.
Le Trésor américain et ses agences sont les plus grands émetteurs (41,6 %), suivis par les émetteurs de titres adossés à des créances hypothécaires de l'État (21,8 %). Viennent ensuite les entreprises industrielles (17,8 %) et financières (8,9 %), les obligations d'État étrangères (4,8) et les entreprises du secteur des services publics (2,3 %).
Jusqu'à présent, le fonds a augmenté d'environ 6 %. Les planificateurs financiers soulignent que dans les portefeuilles diversifiés, les obligations peuvent offrir une protection contre la baisse, un flux de revenus ainsi qu'une réduction de la volatilité. Nous avons déjà expliqué comment les rendements des titres à revenu fixe peuvent différer de ceux des actions.
Jusqu'à présent, la baisse des taux d'intérêt a été positive pour les rendements des obligations. Et comme le président de la Réserve Fédérale Jerome Powell a indiqué que les taux d'intérêt resteront à des niveaux historiquement bas au moins jusqu'en 2023, les obligations pourraient continuer à afficher une forte performance.
Un autre concept important est la durée, qui est une mesure de la sensibilité des prix des obligations aux mouvements des taux d'intérêt. Par exemple, si une obligation a une durée de trois ans, son prix baissera d'environ 3 % lorsque les taux d'intérêt augmenteront d'un point de pourcentage. D'autre part, le prix de l'obligation augmenterait d'environ 3 % lorsque les taux d'intérêt baissent d'un point de pourcentage.
En d'autres termes, une durée élevée signifie qu'une petite variation des taux d'intérêt pourrait avoir un effet important sur la valeur de l'obligation. La détention d'investissements avec une échéance de plus de 20 ans pourrait devenir une proposition risquée. Le BND a une durée moyenne de 6,5 ans, ce qui signifie qu'il se situe dans la catégorie des échéances intermédiaires. Par conséquent, il est moins sensible aux fluctuations des taux d'intérêt que les fonds ayant des échéances plus longues. Plus une obligation est proche de l'échéance, moins elle comporte de risque de taux d'intérêt.
Nous pensons que le BND peut convenir aux investisseurs qui ont besoin d'éliminer certains risques tout en obtenant des niveaux de rendement acceptables. Par exemple, un investisseur peut avoir besoin d'une certaine somme d'argent (comme pour un achat à venir ou pour payer des études) dans les années à venir. Dans ce cas, un fonds axé sur les revenus fixes peut être plus approprié.
En résumé
Bien que nous ne puissions pas prévoir à quel point les marchés seront agités en octobre et novembre, les contrats à terme de l'indice VIX incitent à la prudence. Par conséquent, l'allocation de fonds dans un portefeuille d'obligations pourrait être appropriée pour les investisseurs particuliers. Mais le marché obligataire mondial et la gamme des fonds négociés en bourse sont très divers.
D'autres fonds pourraient également présenter un intérêt, en plus de l’ETF Vanguard Total Bond Market. Il s'agit notamment des fonds suivants :