Contrôlée par la firme de capital-investment Lion Capital, la chaîne de magasins d'optique Alain Afflelou a publié début janvier des résultats jugés encourageants par le marché.
Quatrième distributeur en France, sur un marché dominé par Optic 2000 et Krys, le lunetier a bouclé son premier trimestre fiscal, qui s’étend du mois d’août à octobre, sur des ventes en hausse de 8,2% à 170,8 millions d'euros. Pour l'ensemble de l'exercice, qui s'achèvera le 31 juillet 2017, la direction maintient un objectif de ventes compris entre 745 et 760 millions ainsi qu’un bénéfice d'exploitation de l’ordre de 70 millions.
Le distributeur de lunettes est essentiellement présent en France et en Espagne, dans des magasins qui portent la marque Afflelou mais restent détenus par des commerçants indépendants.
En marge de la publication de ces résultats, Alain Afflelou a également confirmé sa volonté d’être à nouveau coté, neuf ans après avoir quitté la bourse de Paris
Valorisée à environ un milliard d'euros, la direction prévoyait initialement une IPO en octobre dernier, mais celle-ci avait dû être reportée du fait de la volatilité du marché des actions.
Cette introduction à la Bourse de Paris reste à l'agenda, si les conditions de marché sont appropriées, a précisé Afflelou dans un communiqué, sans avancer de date précise donc.
Moody’s confirme sa note avec perspective positive
Dernièrement, l’agence Moody’s a confirmé la note spéculative « B3 » d'Alain Afflelou, qui reste sous perspective positive dans l'attente de son introduction en Bourse.
L’agence d’évaluation financière s’attend à ce que l’opération, d’un montant espéré de 200 millions d’euros, soit lancée dans les prochains mois.
Et Moody’s de préciser que les fonds levés à l’occasion de cette IPO serviront à réduire sa dette, ce qui permettra de diminuer les frais financiers et ainsi de préserver du cash disponible.
Un rendement annuel de 4,75% en euro
Concernant la dette justement, rappelons qu’Alain Afflelou a été racheté par le fonds d’investissement britannique Lion Capital il y a cinq ans, via une opération de type LBO (Leveraged buy out).
Pour rappel, une opération de LBO est un montage qui permet à l’acheteur (Lion Capital dans le cas présent) de réaliser son acquisition en endettant la société cible (Alain Afflelou). Les bénéfices et les cash-flows de cette dernière servant à rembourser la dette obligataire et bancaire qu’elle a contractée.
La dette obligataire est notamment constituée de l’emprunt 3AB Optique Developpement SAS, de type senior sécurisé de premier rang, remboursable en 2019 et assorti d’un coupon de 5,625%. Il se traite à 101% du nominal, de quoi tabler sur un rendement annuel supérieur à 4%. L'investissement est fixé à 100.000 euros.
Précisons que l’émetteur a la possibilité de rembourser anticipativement cet emprunt le 15 octobre prochain à un cours fixé au pair à 100% du nominal.
Standard & Poor's et Moody's accordent respectivement un rating « B » et « B2 » à cette émission de type senior sécurisé de premier rang.