L’obligation du groupe de distribution allemand Metro AG d’une durée résiduelle de trois ans reprend des couleurs sur le marché secondaire, après être tombée en quelques jours à 87,67% du nominal sur fond de guerre russo-ukrainienne.
Cette souche obligataire libellée par 1.000 euros peut actuellement être achetée à 94,30% du nominal, soit un rendement de 3,53% sur base d’un coupon de 1,5% et d’une maturité précisément égale au 19 mars 2025.
S&P relève la perspective de la note
L’emprunt du groupe connu pour ses enseignes de vente en gros, cash & carry, aux professionnels dans de nombreux pays (Metro Cash & Carry et Makro) est noté "BBB-" dans la catégorie "Investment grade". La note a été récemment confirmée par l’agence Standard & Poor’s (S&P) qui a également relevé la perspective associée au rating de Metro AG à "stable" contre "négative".
Les ventes du grossiste alimentaire se sont mieux redressées que prévu, atteignant presque les niveaux prépandémiques au cours des derniers trimestres et nous amenant à nous attendre à une diminution de l'endettement, explique S&P. Les perspectives stables reflètent également les prévisions de croissance de chiffre d’affaires et de maintien des marges d’exploitation, ajoute l’agence dans une note datée du 22 février, avant que la Russie ne déclare la guerre à l'Ukraine.
Exposition à la Russie et à l’Ukraine
Le groupe Metro est, en effet, exposé à la Russie et à l’Ukraine, puisqu’il est présent dans ces deux pays à travers un certain nombre de magasins. Les analystes d’Invest Securities (*) pointent, notamment, comme facteurs de risque : la dépréciation du rouble, le risque d’escalade dans le conflit ou une expropriation pure et simple de Metro Russia.
Au stade actuel et jusqu’à nouvel ordre, Metro continue d’être actif en Russie et en Ukraine, même si le distributeur condamne le geste de Vladimir Poutine.
25 milliards d’euros de chiffre d’affaires
Au total, le groupe est présent dans une trentaine de pays. Il emploie 95.000 personnes, dont environ 10.000 en Russie, et sert de l’ordre de 17 millions de clients par an. Il est actif à travers les marques Metro et Makro en tant que grossiste pour les clients de l'hôtellerie, de la restauration et de la restauration (Horeca) ainsi que des commerçants indépendants. Son dernier exercice annuel (arrêté le 30 septembre) s’est clôturé par un chiffre d’affaires de 24,77 milliards d’euros, en baisse de 3,4% sur un an. Ses derniers résultats trimestriels sont disponibles via ce lien URL.
Coté à la bourse de Francfort, Metro AG affiche une capitalisation boursière de l’ordre de 3 milliards d’euros.