Le conglomérat industriel américain Caterpillar vient de se financer à très long terme sur le marché primaire. Il a en effet levé ce mardi un demi milliard de dollars d'obligations à maturité 15 mai 2064. La coupure minimale s'élève à 2.000 dollars.
Cette nouvelle obligation attire visiblement les investisseurs, ce qui se traduit par une progression des prix sur le marché secondaire. Les premières transactions tournent en effet autour des 103,25% du nominal, contre un prix d’émission de 99,676%.
Le rendement s’inscrit dès lors à 4,58% sur base d’un coupon fixe de 4,75%. Le versement a lieu semestriellement, en mai et en novembre de chaque année. L’émetteur dispose de la faculté de rembourser cet emprunt par anticipation en novembre… 2063 à 100% du nominal.
Cet emprunt obligataire, au statut de dette non garantie, bénéficie d’un rating « A » (perspective stable ; catégorie « Investment grade ») chez Fitch Ratings.
En parallèle de cet emprunt, Caterpillar a également levé 500 millions de dollars à échéance 2044 (coupon de 4,3%) ainsi qu'un milliard de dollars à échéance 2024 (coupon de 3,40%).
Dette à très long terme
Le fabricant d’engins de chantier rejoint donc des entreprises comme Apple (04/05/2043 ; 3,85%), AB InBev (15/07/2042 ; 3,75%) ou encore Orange (5,5% ; 06/02/2044) qui ont également émis de la dette à long terme. Comme ces emprunts sont libellés en dollar, l’investisseur court un risque de change lié à l’évolution de la paire euro/dollar.
Notons que ces obligations de très longues échéances permettent à l’investisseur d’obtenir un coupon plus élevé. Mais cela rend également (le cours de) l’obligation plus sensible à l’évolution des taux longs.
Quelques mots sur l’émetteur
Caterpillar se présente sur son site internet comme le premier fabricant mondial de matériels de construction et d’exploitation minière, de moteurs diesel et à gaz naturel, de turbines à gaz industrielles et de locomotives diesel - électriques. En 2013, Caterpillar a réalisé un chiffre d’affaires de 55,656 milliards de dollars. La récente publication de résultats trimestriels supérieurs aux attentes de Wall Street a été l’occasion pour le groupe américain de relever ses prévisions pour l’ensemble de l’année.