La liste des émetteurs suivis par Oblis s’enrichit d’un nouveau nom, avec cette obligation émise il y a quelques jours par le producteur de boissons Central American Bottling Corp. (CBC).
Basé à Guatemala City, au Guatemala, le groupe Central American Bottling est l’embouteilleur de référence de PespiCo pour l’Amérique centrale depuis 1998. Ce dernier est d’ailleurs présent dans le capital de l’entreprise avec 12% des parts. Les autres actionnaires sont la famille Castillo avec 82,5% des titres et l’investisseur Grupo Estrada qui détient le solde (5,5%).
Fondée en 1885, la société dessert 621.000 points de vente basés, outre le Guatemala, en Équateur, au Salvador, au Honduras, au Nicaragua, à Porto Rico et en Jamaïque. Elle y commercialise un vaste portefeuille de produits allant des boissons gazeuses aux boissons énergisantes en passant par l’eau et le thé.
Mais CBC distribue aussi les marques de bière Brahva et Extra au Guatemala, au Salvador, au Honduras et au Nicaragua, par le biais d'une coentreprise avec Ambev, une filiale d’AB InBev.
Discrétion sur les chiffres
Central American Bottling Corp est plutôt discret sur ses chiffres, puisqu’il ne diffuse aucune donnée sur son site internet. Il faut se rabattre sur la note publiée par Moody’s il y a quelques jours, pour apprendre que CBC a réalisé un chiffre d'affaires de 1,6 milliard de dollars au cours des douze mois arrêtés au mois de septembre 2016.
Moody’s a attribué un rating « Ba2 » dans la catégorie « High yield », à l’obligation fraîchement émise, en ligne avec la note de l’émetteur lui-même. La perspective est stable.
‘Le rating « Ba2 » est le reflet de ratios financiers et d’une liquidité adéquate, d’une position solide sur les marchés où l’entreprise opère, de son vaste portefeuille de soft-drinks, de sa diversification géographique et de sa relation avec Pepsico, présent au capital ainsi qu’au conseil avec deux postes d’administrateur’, signale Moody’s. Et l’agence d’ajouter que ‘la note témoigne aussi de la petite taille de l’entreprise par rapport à ses concurrents, de sa présence sur des marchés risqués ou encore l’incertitude liée à la stratégie de croissance à travers des acquisitions’.
Un coupon de 5,75% durant 10 ans
Sur le marché obligataire, ce risque se traduit par un rendement de 5,60% pour la nouvelle obligation Central American Bottling d’une maturité égale au 31 janvier 2027 et d’un coupon de 5,75%. Libellée par coupures de 2.000 dollars (risque de change), elle peut être achetée à 101,13% du nominal.