Retour sur Motorola (NYSE:MSI) Solutions, une entité issue de la scission en 2011 de Motorola.
Il y a six ans, sous la pression de l’actionnaire activiste Carl Icahn, le groupe américain, qui affichait alors des pertes importantes, décidait, pour des raisons d’efficacité opérationnelle, de se scinder en deux entités distinctes : la première (Motorola Mobility) destinée aux activités grand public dans les décodeurs et la téléphonie mobile, et l’autre (Motorola Solutions), regroupant les équipements professionnels (émetteurs-récepteurs radios mobiles, équipements réseaux télécoms,…) à destination notamment des administrations et des services publics (police, pompiers,…)
Coté au New York Stock Exchange et affichant une capitalisation boursière tournant autour de 13,8 milliards de dollars, Motorola Solutions emploie 14.000 personnes dans 60 pays et sert plus de 100.000 clients répartis dans 100 pays à travers le monde.
Dans son dernier bilan financier, la compagnie américaine indique avoir réalisé en 2016 un chiffre d’affaires de 6 milliards de dollars (en hausse de 6% sur un an). Elle anticipe une croissance de 1 à 2% de celui-ci pour son exercice 2017. L’essentiel des ventes a été réalisé en Amérique du Nord et dans la zone EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique) à hauteur de respectivement 62% et 11%.
Coupon et rendement de 4%
En 2014, Motorola Solutions a réalisé une levée de dette ventilée sur plusieurs tranches.
Pour ne citer que deux exemples, elle a émis une tranche à maturité septembre 2024 et une à échéance septembre 2044, affichant un coupon de respectivement 4% et 5,5%. Ceux-ci sont versés sur base semestrielle, en septembre et mars de chaque année. En cas d’achat sur le marché secondaire, les intérêts courus sont donc actuellement limités à une petite trentaine de jours.
L’obligation (4% - 2024) est disponible à 100,50% du nominal et l’obligation (5,5% - 2044) à 97,80%, correspondant à des rendements de respectivement 3,92% et 5,60%.
Ces deux obligations, notées « BBB- » dans la catégorie « Investment grade » chez Standard & Poor’s, sont disponibles par coupures de 2.000 dollars, pour une taille à l’émission de respectivement 600 millions et 400 millions.