Les marchés des changes sont restés globalement stables, avec un petit recul du dollar à l'issue de l'audition semestrielle de Janet Yellen. L'Asie boursière a évolué en ordre dispersé. Le Nikkei a gagné 1.08%, le Hang Seng 0.38% et le Shanghai Composite 2.15%, tandis quel'ASX et Taïwan se sont légèrement tassés. Sur les marchés des changes, les majeurs se sont traités dans des fourchettes étroites. L'EURUSD est remonté à 1.1375 dans le sillage des commentaires accommodants de la présidente de la Fed. La demande s'est toutefois révélée faibleet l'attention portera sur le range 1.1330 à 1.1390. Le risque lié à la Grèce s'étant atténué, nous anticipons un affaiblissement de l'euro du fait de la divergence des politiques monétaires. En Australie, les dépenses d'investissement privé se sont contractées de -2.2% au quatrième trimestre 2014, contre -1.6% attendu. L'annonce a poussé l'AUDUSD à la baisse à 0.7837, avant que des rachats à bon compte ramènent le cross à 0.7855. Les anticipations d'une réduction du taux directeur (OCR) lors de la prochaine réunion de la RBA ont bondi de 40% à 52%. L'attention portera sur le support du canal à 0.7620. En Nouvelle-Zélande, l'excédent commercial a augmenté à 56 millions NZD en janvier, contre un déficit attendu de 158 millions. Les importations sont tombées à 3.64 milliards en janvier et les exportations à 3.70 milliards. Ces chiffres de bonne tenue ont permis au NZDUSD de rebondir sur le creux des 0.7550 touché en séance, mais le cross n'a pas réussi à franchir la solide barrière des 0.7577.
Au Japon, l'audition du gouverneur de la banque centrale s'est inscrite dans la ligne traditionnelle. Haruhiko Kuroda a déclaré que les prix continueraient d'augmenter et que la politique monétaire serait ajustée en tant que de besoin. Il a ajouté que le QQE ne ciblait pas les cours de change, mais la stabilité des prix. Il semble que les commentaires récents concernant une modification potentielle de l'objectif d'inflation n'aient pas la faveur du Conseil. Par ailleurs, un article du Wall Street Journal donne à entendre que le Premier ministre Shinzo Abe ferait basculer l'équilibre si nécessaire. Cela suggère qu'après le départ de Morimoto en juin, un autre "reflationniste" sera nommé au Conseil de la BoJ. Le yen s'est affaibli pendant la plus grande partie de la séance asiatique et l'USDJPY est remonté à 119.10. Nous anticipons une évolution latérale dans le range 118.64 à 119.09 pour l'instant, le temps que les marchés digèrent les commentaires de Janet Yellen, l'accord sur l'aide à la Grèce et l'escalade des tensions Ukraine-Russie.
Comme attendu, la présidente de la Fed a bataillé avec les députés républicains sur la nécessité d'une surveillance supplémentaire de la banque centrale. Janet Yellen a réfuté les accusations d'absence de contrôle sur la Fed et s'est alignée sur la position de la Maison Blanche et des démocrates. Scott Garrett, républicain du New Jersey qui a introduit le projet de loi visant à donner au Congrès davantage de contrôle sur la Réserve fédérale et à limiter ses pouvoirs, a été particulièrement incisif, mais Mme Yellen a fait front avec élégance, en qualifiant ses propos de "méconnaissance totale".
Aujourd'hui, les traders surveilleront le PIB final de l'Espagne, ainsi que la masse monétaire M3 et l'indice de confiance en zone euro. Au Royaume-Uni, le PIB du quatrième trimestre est attendu à 0.5% t/t, contre 0.7% t/t au T3 et le gouverneur adjoint de la BoE Shafik doit s'exprimer. Aux Etats-Unis, l'IPC et les commandes de biens durables sont au menu. Les marchés tablent sur une baisse mensuelle de l'inflation brute (-0.6%). L'IPC sous-jacent sera particulièrement suivi, compte tenu des commentaires de la Fed et du recul du mois dernier). Il est anticipé en recul à 0.1% et stable en données annuelles à 1.6%. L'audition de la présidente de la Fed devrait freiner le potentiel haussier du dollar jusqu'au prochain rapport sur l'emploi US.