Vers une restructuration de l’emprunt obligataire Solocal (ex-PagesJaunes) ?
L’obligation 8,875% - 2018 émise par l’éditeur historique d’annuaires imprimés Solocal (ex-PagesJaunes) se rapproche de ses plus bas historiques sur le marché secondaire.
Pour cause, dans un communiqué publié jeudi soir, la direction indique que des discussions avec des investisseurs susceptibles d’injecter de l'argent frais dans le capital de l’entreprise ont été engagées. Une telle restructuration impliquerait non seulement une dilution des actionnaires existants, mais elle mettrait également à contribution les créanciers de Solocal, précise la page 37 du communiqué.
Solocal, qui doit faire face à un endettement supérieur au milliard d’euros, considère en effet qu'il ne sera pas en mesure de retrouver des fondamentaux solides et de renouer avec la croissance, sans une réduction drastique du niveau de sa dette.
Cette dette comprend notamment un emprunt obligataire de 350 millions d’euros, remboursable en 2018 et rémunéré par un coupon fixe de 8,875%. Sur le secondaire, l'emprunt se traite non loin de ses plus bas historiques, sous les 60% du nominal. En parallèle, le rendement annuel atteint un niveau astronomique de … 40%.
Cet emprunt avait été émis en 2011 par PagesJaunes Finance & Co. SCA. Pour rappel, à l’heure du tout internet et de la disparition peu à peu du support papier, l’éditeur historique d’annuaires imprimés PagesJaunes a décidé de changer de nom en juin 2013 pour devenir Solocal. Une décision prise pour symboliser l’évolution de son modèle économique vers le numérique.
Ce vendredi à la bourse de Paris, l’action Solocal perdait pour sa part à la mi-jounrée plus de 10%, portant sa baisse depuis le début de l’année à plus de 40% et ramenant au passage la capitalisation boursière de l’entreprise sous les 150 millions d'euros.
Solocal s’est fixé pour objectif d'annoncer les modalités d’une restructuration financière d'ici à la publication de ses résultats semestriels prévue dans deux mois, de manière à ce que l'assemblée générale des actionnaires, qui a été différée, puisse se tenir courant septembre.