C'est le moment de l'année où la plupart des auteurs spécialisés dans les investissements prédisent ce qui se passera en 2022. Ce que je préfère proposer, cependant, c'est ce qui est "le plus" susceptible de se produire au cours des 10, 20 ou 50 prochaines années.
La réponse courte et désinvolte à la question de savoir ce qui se passera sur le marché de demain est celle qu'a donnée J.P. Morgan lorsqu'on lui a demandé ce que le marché ferait ensuite. "Il va fluctuer", a-t-il répondu.
La désinvolture est évidente. Mais il y a beaucoup de vérité, et les prémices de ce que nous appelons aujourd'hui la théorie moderne du portefeuille (MPT) dans sa réponse lapidaire. La théorie moderne du portefeuille a beaucoup à offrir.
L'idée de base est solide : la MPT est un moyen d'optimiser vos rendements en fonction de votre niveau acceptable de risque de marché. Vous y parvenez en diversifiant vos placements entre différentes classes d'actifs. Voici une matrice de ce qui a été les classes d'actifs les plus performantes et les moins performantes chaque année de 2000 à la fin de l'année 2020 :
Pendant la période faste de l'explosion des entreprises point-com en 2000, auriez-vous choisi d'investir dans des titres à revenu fixe pendant les deux années suivantes ? Auriez-vous pensé à transférer une partie de votre portefeuille vers des actifs internationaux pour les 3 années suivantes ?
Depuis 2012, les grandes capitalisations ont dominé. Pendant 6 années sur 9, elles ont été l'endroit où il fallait être. Cela va-t-il continuer ?
Avant de répondre, rappelez-vous que les psychologues de la finance comportementale nous mettent en garde contre la ruée cognitive vers la récence par rapport à la primauté. (Récence signifiant, bien sûr, ce qui s'est passé le plus récemment, et primauté signifiant ce que la vue d'ensemble pourrait montrer).
J'étudie les marchés depuis plusieurs décennies. Je prête une attention particulière à (ce que j'ai réduit au fil des ans à) un peu plus d'une douzaine de sources et d'indicateurs clés. Toutefois, je ne dispose toujours pas d'une boule de cristal. C'est pourquoi je reste diversifié parmi les classes d'actifs.
Regardez à nouveau le graphique ci-dessus. Au cours des "mauvaises" années en matière d'investissement, même les meilleurs titres n'ont pas été performants. En revanche, au cours des années où le meilleur élève a enregistré des gains à deux chiffres, même les quatre ou cinq catégories inférieures à la meilleure performance ont également obtenu de bons résultats.
L'une des leçons que j'en tire est qu'il est possible de se tromper sur notre meilleure estimation de la classe d'actifs et de s'en sortir malgré tout, à condition d'éviter le pire du pire. Je fais confiance au fait que, si différentes entreprises, différentes industries, différents secteurs et même différentes classes d'actifs peuvent changer de popularité au fil du temps, la nature humaine, elle, ne change pas.
La diversification fonctionne ; la constance gagne
Les gens ont tendance à avoir de plus en plus peur à mesure que les choses s'améliorent sur le marché. C'est pourquoi certains de mes clients qui, à la lumière des mauvais résultats du troisième trimestre 2021 et des mauvais résultats de décembre, me disent qu'ils aimeraient passer aux liquidités.
Je leur rappelle que le cash n'est pas une réponse particulièrement brillante. Ce n'est qu'une seule fois au cours des 20 dernières années que les choses ont été si instables que le cash a été une performance décente. Et les titres à revenu fixe, sous la forme d'obligations, sont aussi constamment sous-performants. S'ils sont toujours inquiets, j'ai tendance à les orienter vers une approche axée sur les dividendes de qualité. Le "portefeuille Div" du graphique ci-dessus ne sera peut-être jamais le plus performant, mais il n'a jamais été parmi les plus mauvais.
La diversification fonctionne. Oui, vous ne parviendrez pas toujours à battre le marché, le "marché" étant pour la plupart des investisseurs un raccourci pour les grandes capitalisations représentées par le S&P 500, mais l'objectif de l'investisseur intelligent n'est pas d'avoir quelque chose dont il pourra se vanter à la fête de Noël de cette année. L'objectif est de se protéger dans les environnements de marché les plus faibles et de participer activement aux meilleurs. Les personnes qui vivent pour dire "J'ai battu le S&P cette année !" disparaissent soudainement l'année suivante ou la suivante et la suivante et la suivante...
La diversification fonctionne. La constance gagne.
Je sais que la plupart des lecteurs lisent des articles pour glaner des idées d'investissement uniques. "Quelle action dois-je acheter pour réaliser des gains maximums ? Quelle entreprise va surperformer l'année prochaine ? Quelle est l'idée n°1 de cet analyste pour 2022 ?" C'est mettre la charrue avant les bœufs.
Une fois que vous avez déterminé votre tolérance au risque, vous pouvez facilement construire votre propre matrice de ce dans quoi vous allez investir. Cela vous épargnera des heures de lecture ! Si vous n'êtes pas à l'aise avec l'idée d'acheter, par exemple, des SPAC, pourquoi lire des articles à leur sujet ? Un bon texte peut parfois faire vaciller nos convictions. Il ne vous reste plus qu'une action appelée Remorse (symbole : UHOH).
Je ne vous laisse pas avec une recommandation d'action ou de fonds pour terminer cette année. En effet, peu importe ce qu'est "Mon choix n°1 pour 2022".
Ce qui compte, c'est que vous avez la possibilité de devenir un investisseur plus calme et plus organisé qui sélectionne à l'avance les classes d'actifs avec lesquelles vous êtes prêt à travailler. Vous pouvez ensuite sélectionner les fonds, ETF ou OMF (Original Mutual Fund), ou les actions qui correspondent le mieux à vos critères.
Vous dormirez certainement plus tranquillement si vous faites cela - et j'imagine que vous ferez au moins aussi bien et probablement mieux en agissant ainsi. En outre, je propose quelque chose de mieux qu'une action particulière à acheter. Je vous propose ce mantra :
La diversification fonctionne. La constance est gagnante.