Futures pétrole Brent - Jan 2027 (LCOF7)

Investing.com -- Les contrats à terme sur le pétrole Brent ont prolongé leur spectaculaire déclin aujourd'hui, sous la pression de l'évaporation rapide de la prime de risque géopolitique liée au conflit au Moyen-Orient, qui avait propulsé les prix à un sommet annuel de 126,41$ plus tôt dans ce cycle. Le président Trump a déclaré dimanche qu'il était très peu probable qu'il ordonne de nouvelles frappes contre l'Iran tant que les négociations diplomatiques continueraient de progresser, un signal que les marchés ont interprété comme un tournant décisif s'éloignant du scénario d'escalade militaire qui avait soutenu le remarquable rallye du brut tout au long du mois d'octobre. Le Premier ministre du Qatar s'est simultanément rendu à la Maison Blanche en portant une proposition iranienne visant à rouvrir le détroit d'Ormuz, amplifiant l'optimisme autour d'un accord de paix et déclenchant un débouclage agressif des positions longues spéculatives sur l'ensemble du marché pétrolier.

Le Dated Brent, l'indice de référence utilisé pour fixer le prix des cargaisons de pétrole physique dans le monde entier, s'est affaibli jusqu'à se négocier avec une décote par rapport au contrat à terme Brent proche, un signal structurel indiquant que le marché physique se détendait en parallèle avec le marché papier. JPMorgan a noté que le marché pétrolier mondial revenait en situation d'excédent, les exportations du Moyen-Orient en reprise et la faiblesse de la demande mondiale combinées poussant l'offre au-delà de la consommation, estimant que l'excédent s'était élargi à environ 1,4 million de barils par jour en octobre. Les stocks de la Réserve stratégique de pétrole américaine ont chuté à 279,5 millions de barils, leur niveau le plus bas depuis octobre 1982, mais cette baisse n'a offert qu'un soutien limité aux prix compte tenu de l'ampleur de la normalisation de l'offre en cours.

Le US Dollar Index a reculé à environ 101,69 le 09/11, s'affaiblissant d'environ 0,6% par rapport à la session précédente — un mouvement qui, dans des circonstances normales, aurait fourni un léger soutien aux matières premières libellées en dollars comme le pétrole brut. Cependant, la faiblesse du dollar s'est révélée totalement insuffisante pour compenser la réduction du risque géopolitique sur le marché pétrolier. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a légèrement progressé à 4,88%, reflétant une toile de fond macroéconomique résiliente plutôt qu'une crainte de destruction de la demande, tandis que les marchés actions évoluaient dans une fourchette étroite et mitigée — le S&P 500 a à peine bougé à +0,1% et le NASDAQ a reculé de 0,3% — suggérant que la baisse du pétrole était spécifique aux matières premières plutôt qu'un épisode généralisé d'aversion au risque.

Le Brent avait déjà perdu 16% au cours de la semaine précédant la session d'aujourd'hui, sa plus forte baisse hebdomadaire depuis le début de la pandémie de COVID-19, et la poursuite de la baisse aujourd'hui jusqu'à un creux de séance à 89,69$ a souligné à quel point le marché réévalue violemment la prime liée au risque de guerre avec l'Iran. La convergence de l'élan diplomatique, d'un affaiblissement structurel du marché physique et d'un retour confirmé à l'excédent mondial de l'offre a créé un environnement dans lequel chaque tentative de rebond a été vendue de manière agressive. Les prix se situant désormais à plus de 28% en dessous du sommet annuel et les niveaux de support technique s'érodant, la voie de moindre résistance pour le Brent reste orientée à la baisse jusqu'à ce qu'un renversement géopolitique concret ou une réponse crédible de l'OPEC+ en matière d'offre émerge.