Lundi, Bernstein a réitéré sa notation Surperformance et son objectif de cours de 61,00$ pour Brown Forman (NYSE:BFb) (NYSE:BF-B) suite au rapport sur les résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2025 de l'entreprise. L'action du fabricant de spiritueux a bondi de plus de 11% après la publication des résultats, qui ont révélé un bénéfice par action (BPA) dilué dépassant les attentes de Bernstein de 7,5% et le consensus de 12%. L'entreprise a également confirmé ses prévisions pour l'exercice 2025.
La croissance organique des ventes nettes du groupe Brown Forman de 3,0% a dépassé les estimations de Bernstein d'environ 150 points de base, aidée par une augmentation de 490 points de base due au réapprovisionnement des stocks des distributeurs. Ce réapprovisionnement reflétait une normalisation des modèles d'expédition en prévision de la demande des fêtes et une comparaison favorable avec une période précédente faible. Malgré une baisse globale des ventes nettes sous-jacentes de 1,9%, cela marque une amélioration significative par rapport à la baisse de 5,0% enregistrée au premier trimestre de l'exercice 2025.
Les marchés émergents ont montré des signes de force avec une croissance de 7,9% des ventes nettes sous-jacentes pour le trimestre, un rebond notable par rapport à la croissance nulle du trimestre précédent. Le marché américain a connu une baisse de 5,2% des ventes nettes sous-jacentes, qui, bien que toujours négative, montre une amélioration séquentielle par rapport à la baisse de 7,0% au premier trimestre. Le segment International Développé a également connu une contraction de 3,8%, mais cela représente aussi une amélioration séquentielle.
L'entreprise prévoit une légère contraction de la marge brute pour l'exercice 2025, influencée par plusieurs facteurs. Ceux-ci incluent des avantages plus lents que prévu de la baisse des prix de l'agave en raison de ventes de tequila plus faibles, des vents contraires provenant d'autres coûts d'intrants, et des niveaux de production réduits.
Bernstein a mis à jour son modèle financier pour refléter les derniers chiffres des bénéfices et des taux de change, ce qui a entraîné des changements négligeables dans ses prévisions de BPA dilué pour les exercices 2025 et 2026. La firme maintient son multiple cible de prix/bénéfices (P/E) sur les douze prochains mois plus un (NTM+1) de 30 fois et son objectif de cours de 61,00$ pour l'action de Brown Forman.
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