Lundi, Bernstein SocGen Group a ajusté ses perspectives concernant les actions de Merck & Co., Inc. (NYSE:MRK), réduisant l'objectif de cours du géant pharmaceutique de 115,00$ à 110,00$, tout en maintenant une note "Performance de marché" sur le titre.
Cette révision reflète une prévision recalibrée pour Gardasil, le vaccin de prévention du HPV de Merck, qui a connu un plateau de revenus en Chine, l'un de ses marchés importants.
Gardasil, qui représentait 14,8% des revenus de Merck en 2023, a connu une croissance robuste en dehors de la Chine, une tendance qui devrait se poursuivre et contribuer à la croissance globale des revenus de l'entreprise. La société maintient de solides fondamentaux avec une marge bénéficiaire brute de 76,6% et une croissance des revenus de 6,5% au cours des douze derniers mois, atteignant 63,2 milliards $.
Cependant, les performances du vaccin en Chine ont connu des revers, avec une baisse des revenus d'une année sur l'autre en 2024. Ce recul est attribué à une combinaison de dynamiques de marché et de défis spécifiques au produit.
Malgré les contraintes d'approvisionnement antérieures et la forte dépendance à la croissance de Gardasil comme moteur clé de l'activité, le marché chinois a connu une stagnation. Les revenus internationaux provenant de la Chine, qui avaient connu une croissance à deux chiffres du taux de croissance annuel composé (TCAC) depuis 2017, ont cessé de progresser.
Les analystes prévoient que les pressions liées aux stocks, à la macroéconomie et à la pénétration du marché persisteront, et seront davantage impactées par l'introduction de concurrents locaux en 2025 et 2026.
Le potentiel pour compenser certains de ces défis réside dans la croissance de la nouvelle indication masculine de Gardasil. Cependant, les projections de pénétration du marché chez les hommes sont modestes, estimées à environ 10%, comparées au taux de pénétration de 30-40% atteint chez les femmes en Chine.
Les taux de pénétration plus faibles des vaccins HPV chez les hommes, associés au coût important pour le consommateur de Gardasil en Chine, suggèrent un paysage de marché difficile à venir.
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Dans d'autres actualités récentes, Merck a connu une série de développements significatifs. L'entreprise pharmaceutique a rapporté une augmentation de 4% de son chiffre d'affaires au troisième trimestre 2024, atteignant 16,7 milliards $, portée par les fortes ventes de son médicament contre le cancer KEYTRUDA et l'introduction de WINREVAIR.
Les analystes de BMO Capital ont réitéré leur note "Surperformance" sur les actions de Merck, suite à l'arrêt réussi de l'essai ZENITH étudiant l'efficacité du sotatercept dans le traitement de l'hypertension artérielle pulmonaire. Ce succès pourrait potentiellement renforcer la présence de Winrevair sur le marché et augmenter les revenus de l'entreprise.
Merck a également reçu un avis positif du Comité des médicaments à usage humain de l'Agence européenne des médicaments pour l'utilisation de KEYTRUDA dans le traitement du mésothéliome. Ce développement intervient après que l'essai IND.227/KEYNOTE-483 ait montré des améliorations significatives des taux de survie globale avec KEYTRUDA.
En termes de notes d'analystes, Jefferies a relevé l'objectif de cours de l'entreprise à 148$, suite à la décision stratégique de Merck d'obtenir la licence d'une thérapie préclinique PD1xVEGF auprès de LaNova. Cependant, BMO Capital Markets a révisé ses perspectives sur Merck, réduisant l'objectif de cours en raison des inquiétudes concernant les performances du vaccin Gardasil en Chine.
Enfin, en collaboration avec Alexion et AstraZeneca Rare Disease, Merck a annoncé des résultats positifs de l'essai de phase 3 KOMET de KOSELUGO chez les adultes atteints de neurofibromatose de type 1. Ce sont les développements les plus récents des opérations de Merck.
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