Investing.com -- Dans une note datée de mercredi, les analystes de Citi Research ont adopté une position neutre sur l'aluminium et le zinc à court terme, suite à la réalisation de leurs objectifs de prix précédemment fixés à la hausse.
Ce changement intervient à la suite d'un rallye robuste en août, qui a vu les prix de l'aluminium et du zinc augmenter de manière significative, s'alignant sur les prévisions optimistes de Citi à court terme.
L'aluminium et le zinc ont tous deux enregistré des gains substantiels en août, les prix augmentant d'environ 15 % par rapport à leur niveau le plus bas au début du mois.
Les prix de l'aluminium ont augmenté d'environ 320 dollars par tonne, dépassant de peu l'objectif à court terme de Citi de 2 500 dollars par tonne. Le zinc a également connu une augmentation d'environ 390 dollars par tonne, se négociant à environ 5 % au-dessus de son objectif à court terme de 2 800 dollars par tonne.
Malgré ces gains, Citi a choisi d'adopter une approche plus prudente à court terme. "Cela reflète notre opinion prudente sur le complexe LME après la volatilité de juillet et d'août", ont déclaré les analystes.
En outre, alors que le marché intègre largement une réduction probable des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en septembre, les marchés des métaux restent vulnérables à un éventuel affaiblissement des données économiques américaines, à la fluctuation du sentiment manufacturier et aux incertitudes entourant les prochaines élections présidentielles aux États-Unis.
Au-delà du court terme, Citi maintient des perspectives positives pour l'aluminium, anticipant une nouvelle hausse au quatrième trimestre 2024 et au début 2025.
La société de courtage prévoit un prix moyen de 2 800 $ la tonne en 2025, grâce aux attentes d'une reprise cyclique modérée de l'industrie manufacturière mondiale et d'une demande continue des initiatives de décarbonisation.
En outre, l'aluminium devrait bénéficier de la demande soutenue de substitution du cuivre à l'aluminium et de la reprise retardée des activités des fonderies européennes en raison de la récente volatilité du marché.
Citi note que si la plupart des redémarrages de fonderies en Chine sont terminés, le risque de perturbations de l'approvisionnement demeure, notamment en raison de facteurs saisonniers tels qu'une plus faible disponibilité de l'hydroélectricité pendant l'hiver dans la région du Yunnan.
En outre, la courbe des coûts mondiaux, qui a fortement soutenu les prix ces dernières années, devrait continuer à le faire, les coûts marginaux augmentant probablement entre 2 100 et 2 200 dollars par tonne alors que les prix de l'alumine sont proches de leurs plus hauts niveaux pluriannuels.
Les perspectives à court terme du zinc sont plus mitigées, Citi adoptant une position neutre à craintive en raison de la faiblesse persistante de la demande d'acier et des incertitudes macroéconomiques plus générales.
Toutefois, la société de courtage reste optimiste quant aux perspectives du zinc à moyen terme, prévoyant un prix de 3100 dollars la tonne d'ici le premier trimestre 2025.
Citi suggère que le marché mondial du zinc raffiné sera confronté à un déficit de 187 000 tonnes en 2024, ce qui représente une révision significative par rapport au déficit de 82 000 tonnes précédemment estimé.
Ce déficit est en grande partie dû à des contraintes du côté de l'offre, y compris les récents engagements pris par les fonderies chinoises de réduire l'utilisation de concentrés en réponse aux pénuries.
Bien que les performances à court terme puissent être limitées, Citi s'attend à ce que les prix du zinc remontent au début de l'année 2025 grâce à l'amélioration de la confiance des fabricants. La société de courtage s'attend également à une croissance plus forte de l'offre minière en 2025, même si cela est nécessaire pour rétablir l'équilibre du marché.
Toutefois, Citi met en garde contre les risques d'exécution liés à l'augmentation de l'offre, en particulier compte tenu des antécédents de l'industrie du zinc, qui s'est efforcée de maintenir la capacité minière mondiale au cours des sept dernières années.