Investing.com -- Les prix de l'Aluminium ont récemment dépassé ceux du cuivre, mais les analystes de Morgan Stanley (NYSE:MS) prévoient un changement potentiel en faveur du cuivre.
Alors que les prix de l'aluminium ont bondi de 11 %, sous l'effet conjugué de l'augmentation du coût des intrants, de la forte demande de secteurs clés en Chine et de perturbations temporaires de l'offre, Morgan Stanley estime que le cuivre est mieux placé pour bénéficier de l'amélioration des conditions du marché et des fondamentaux.
La récente flambée des prix de l'aluminium est principalement due à l'augmentation significative des coûts de l'alumine. L'alumine (OTC :AWCMY), un ingrédient clé de la production d'aluminium, a vu ses prix grimper à près de 520 dollars la tonne.
Cette augmentation a été répercutée sur les consommateurs sous la forme d'une hausse des prix de l'aluminium. En outre, la forte demande d'aluminium en Chine, en particulier dans des secteurs tels que l'énergie solaire, les infrastructures de réseau et les véhicules électriques, a encore stimulé la performance du métal.
Par exemple, les dépenses liées aux réseaux électriques en Chine ont augmenté de 19 % cette année, contribuant ainsi à la hausse de la demande d'aluminium.
"Les longues files d'attente pour retirer le métal à l'entrepôt clé de Port Klang ont provoqué un resserrement de certains contrats à court terme, qui pourrait s'avérer temporaire. En revanche, le cuivre a été sous pression en raison des inquiétudes croissantes concernant la croissance mondiale et du débouclage des positions surdimensionnées", ont déclaré les analystes.
Si les prix de l'aluminium ont été élevés, la durabilité de cette tendance suscite de plus en plus d'inquiétudes. La production mondiale d'aluminium a atteint un niveau record, la Chine redevenant un exportateur net à partir de mai 2024.
Alors que l'offre continue d'augmenter et que la croissance de la demande pourrait se stabiliser, l'élan qui sous-tend la hausse de l'aluminium pourrait commencer à s'essouffler.
En revanche, le cuivre a été sous pression au cours de la même période. Ses prix ont baissé en raison des inquiétudes concernant la croissance mondiale et du débouclage de positions de marché précédemment surévaluées.
Toutefois, cette sous-performance pourrait bientôt s'inverser. Les analystes de Morgan Stanley voient plusieurs signes encourageants qui indiquent que le cuivre est sur le point de se redresser.
Les indicateurs de la demande de cuivre en Chine montrent des signes d'amélioration. La prime de cuivre Yangshan, qui reflète la force de la demande sur le marché au comptant, a rebondi, ce qui indique que la demande physique de cuivre est en hausse.
En outre, les stocks en Chine commencent à diminuer, ce qui reflète des taux d'utilisation plus élevés dans les usines de fil et un ralentissement de la croissance de l'offre de cuivre raffiné.
Ces tendances suggèrent que les fondamentaux du cuivre se renforcent, ouvrant la voie à une reprise potentielle des prix.
En outre, le positionnement sur le marché du cuivre s'est considérablement assaini. La forte correction des prix du cuivre a rapproché le positionnement net des niveaux normaux, réduisant le risque d'une nouvelle liquidation.
Cela crée un environnement plus favorable aux nouveaux flux d'investissement sur le marché, ce qui pourrait entraîner une hausse des prix dans les mois à venir.
Morgan Stanley reste optimiste sur l'aluminium et le cuivre pour le quatrième trimestre 2024. Cependant, ils pensent que le cuivre a un plus grand potentiel de surpasser l'aluminium en raison de sa récente sous-performance et de l'amélioration de la dynamique du marché.
Malgré cet optimisme, les analystes préviennent qu'une détérioration de l'économie mondiale pourrait avoir un impact négatif plus important sur le cuivre que sur l'aluminium, car le cuivre est plus sensible aux fluctuations économiques.