Investing.com - Les principales agences de l'énergie ont toutes récemment révisé les bilans pétroliers probables de cette année et de l'année prochaine, mais elles continuent de prévoir un resserrement du marché du brut au second semestre 2024, selon UBS.
Ces révisions comprennent une mise à jour baissière de l'Agence internationale de l'énergie, qui prévoit une croissance plus faible de la demande, une mise à jour haussière de l'Energy Information Administration, qui prévoit une demande plus élevée, et une mise à jour neutre de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP).
"Avec l'extension des réductions volontaires de l'OPEP+, l'AIE et l'EIA estiment que le marché restera tendu pour le reste de l'année, en supposant que la production de l'OPEP+ n'augmentera que marginalement", ont déclaré les analystes d'UBS dans une note datée du 18 juin.
Les agences ont procédé à des révisions mitigées des prévisions de croissance de la demande ce mois-ci : l'AIE a réduit ses prévisions, l'EIA les a relevées et l'OPEP les a de nouveau laissées inchangées.
La révision à la baisse de l'AIE a été motivée par l'affaiblissement de l'OCDE et des effets de base, tandis que l'EIA a également noté la morosité de la demande de l'OCDE, mais a revu ses prévisions à la hausse en raison de l'augmentation de la demande de combustibles de soute causée par les perturbations de la mer Rouge.
Dans ce contexte, "nous réduisons légèrement les estimations de croissance de la demande à 1,1 Mb/j en 2024 et à 1,0 Mb/j en 2025", a déclaré UBS.
En ce qui concerne l'offre, les agences ont maintenu leurs prévisions d'offre hors OPEP+ globalement inchangées, à l'exception des estimations de croissance de l'EIA pour 2024, qui ont augmenté de 0,1 million de barils par jour (b/j) en raison d'une offre américaine supérieure aux prévisions au premier semestre de l'année 24.
En outre, malgré le plan annoncé par l'OPEP+ de supprimer progressivement ses réductions volontaires, potentiellement dès octobre 2024, nous continuons à modéliser le premier retour des barils OPEP+ au deuxième trimestre 2025, lorsque les équilibres du marché devraient permettre une montée en puissance progressive.
À très court terme, UBS s'attend à ce que le Brent rebondisse vers le milieu ou le haut des 80 dollars, soutenu par l'extension des réductions de l'OPEP+ et le rebond saisonnier de la demande.
Le Brent devrait ensuite atteindre 80 dollars le baril l'année prochaine, lorsque l'OPEP+ commencera à réduire progressivement sa production à partir du deuxième trimestre.
"Nous nous attendons à un impact négatif sur la demande de pétrole en raison du ralentissement de la croissance du PIB et de la hausse des prix, mais nous continuons à prévoir une croissance de la demande jusqu'à la fin des années 2020", a déclaré UBS.
L'augmentation de l'efficacité et l'impact croissant des véhicules électriques devraient toutefois entraîner un net ralentissement de la croissance de la demande, pour atteindre environ 0,5 Mb/j d'ici 3 à 4 ans et le pic pétrolier d'ici 2029. Malgré ce ralentissement de la demande, nous prévoyons que la capacité de réserve mondiale restera stable à un niveau moyen par rapport aux normes historiques, car la croissance de l'offre ralentit également.
À court terme, nous estimons que les principaux risques de hausse proviennent d'une offre plus restreinte.
"La prolongation des réductions de l'OPEP+ et une baisse potentiellement plus importante de la production russe, combinées à une demande robuste, pourraient porter le Brent au-dessus de 90 dollars le baril à court terme, selon nous. Une nouvelle escalade au Moyen-Orient et une perturbation de l'offre pourraient le rapprocher des 100 dollars le baril", a ajouté UBS.
Le scénario baissier de la banque suppose un impact négatif plus important sur la demande de pétrole en raison d'un ralentissement de l'économie mondiale, de l'ordre de 1,0 million de barils par jour par rapport à ses prévisions.
"Combiné à une prime de risque géopolitique réduite, cela pourrait faire chuter les prix du Brent en dessous de notre prix du pétrole à long terme de 75 dollars le baril.